20250929-国投期货-黑龙江新季大豆玉米调研简析_4页_3mb

黑龙江新季大豆玉米调研简析总结

国产大豆篇

产量与成本：2025产季黑龙江国产大豆种植面积总体增加，但单产下滑，致总产量持平微增。成本方面，地租及农资成本下降，但地方差价明显。
补贴政策：大豆补贴总额高于玉米，尤其生产者补贴和轮作补贴为主，高蛋白补贴尚未确定但预期较高。
下游需求：下游食用及蛋白需求稳定但市场消化能力有限，非转基因压榨企业利润不佳，供需偏松。
价格展望：价格或高开低走，农户惜售心理凸显。短期内供应压力较大，政策收储是关键变量。

玉米篇

种植与单产：受气候及补贴减幅影响，玉米种植面积同比略减，东部降幅显著，但单产普遍提升。
质量与价格：新季玉米总体质量好于去年，容重高，但加工企业收购价高开低走。贸易商及加工企业购粮积极性较低。
下游与市场：玉米深加工行业整体利润不佳，不同板块分化，尤其酒精行业严重亏损。市场多空交织，短期偏空，中长期需等待底部支撑。

共性发现

分析师认为，新季农产品对应行情复杂，短期建议空头配置，中长线需密切关注政策变化、进口情况及库存压力。