> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要20260408 总结 ## 一、核心内容概述 本次晨会重点围绕**美国非农就业数据**与**资产配置建议**进行分析，并结合**财经要闻**和**A股市场评述**提供投资参考。整体来看，美国就业市场表现“形强实平”，美联储或维持观望态度；国内油价上行对经济和资产配置产生影响，建议关注科技、服务消费、创新药等自主可控板块；同时，国家加强产业链供应链安全，推动太空算力产业发展，清明节假期旅游消费表现稳健。 --- ## 二、重点推荐分析 ### 1. 美国非农就业数据：形强实平，美联储或维持观望 - **数据表现**：2026年3月美国非农就业新增17.8万人，高于预期的6.5万人；失业率回落至4.3%，前值为4.4%。 - **影响因素**： - 教育医疗行业罢工结束，复工带动就业增长。 - 天气转暖，建筑和制造业就业反弹。 - **核心观点**： - 考虑到2月罢工和3月复工的波动性，2-3月平均新增就业仅2.25万人，处于历史低位。 - 时薪增速放缓，有助于缓解市场对“工资-物价”通胀螺旋的担忧。 - 劳动力参与率持续下降，反映结构性劳动力短缺问题。 - **风险提示**： - 地缘政治冲突可能推高通胀。 - 关税政策不确定性及特朗普政策的潜在影响。 ### 2. 油价上行的量价影响与资产配置建议 - **油价走势**：受中东局势影响，原油价格波动加剧，现货市场波动更大。 - **国内影响**： - 原油及石化产品价格上涨，可能抑制下游需求复苏。 - 建议关注原料供应稳定、合约货占比高的大炼化、乙烷裂解、煤化工等标的。 - **重点板块**： - **科技**：如算力、新能源等，强调安全与自主。 - **服务消费**：如国内旅游业，受清明节假期提振。 - **创新药**：如AI应用、BD交易等，具备增长潜力。 - **资产配置建议**： - 商品市场维持谨慎。 - 美债仍具避险功能，国内债券具备配置价值。 - 国内权益市场关注科技、服务消费、创新药等板块。 --- ## 三、财经要闻摘要 | 要闻标题 | 核心内容 | |----------|----------| | 伊朗公布十点计划 | 通过巴基斯坦向美方提交，强调霍尔木兹海峡安全、制裁解除、资产释放等要点。 | | 伊朗接受停火提议 | 接受巴基斯坦提出的停火建议，为外交胜利奠定基础。 | | 国家调控成品油价格 | 4月7日起汽柴油价格上调，但实际涨幅低于预期，以减缓国际油价上涨对国内冲击。 | | 工信部推动太空算力产业 | 我国在太空算力领域处于全球第一梯队，将加快产业生态培育。 | | 清明节假期出游消费 | 国内出游总花费613.67亿元，同比增长6.6%。 | | 国务院发布产业链供应链安全规定 | 强调产业链安全，支持核心技术攻关，建立反制机制，提升供应链韧性。 --- ## 四、A股市场评述 - **市场表现**：上证指数小幅上涨0.26%，深成指、创业板指数均上涨0.36%。 - **技术指标**： - 分钟线指标略有向好，但日线指标仍偏弱。 - 30日均线压力明显，指数中短期均线趋势向下。 - **行业表现**： - **涨幅前五**：化学原料（+5.39%）、动物保健Ⅱ（+4.97%）、化学纤维（+4.50%）、航海装备Ⅱ（+3.76%）、农化制品（+3.73%）。 - **跌幅前五**：国有大型银行Ⅱ（-1.41%）、工程机械（-1.41%）、贵金属（-1.33%）、保险Ⅱ（-1.20%）、航天装备Ⅱ（-1.20%）。 - **资金动向**： - 化学原料、半导体、小金属、化学制品、电池等板块大单资金净流入居前。 - 通信设备、电网设备、风电设备、IT服务等板块资金净流出。 --- ## 五、市场数据概览 | 类别 | 项目 | 单位 | 收盘价 | 变化 | |------|------|------|--------|------| | 资金 | 融资余额 | 亿元 | 25666 | +38.66 | | | 逆回购到期量 | 亿元 | 3020 | / | | | 逆回购操作量 | 亿元 | 5 | / | | | 7天逆回购 | %,BP | 1.4 | -0.00 | | 国内利率 | 1年期LPR | % | 3 | / | | | 5年期以上LPR | % | 3.5 | / | | | DR001 | %,BP | 1.2201 | -1.39 | | | DR007 | %,BP | 1.3226 | -1.46 | | 国外利率 | 10年期中债到期收益率 | %,BP | 1.8171 | -0.28 | | | 10年期美债到期收益率 | %,BP | 4.2200 | -2.00 | | | 2年期美债到期收益率 | %,BP | 3.8100 | -3.00 | | 股市 | 上证指数 | 点,% | 3890.16 | +0.26 | | | 创业板指数 | 点,% | 3160.82 | +0.36 | | | 恒生指数 | 点,% | 25116.53 | -0.70 | | | 道琼斯工业指数 | 点,% | 46584.46 | -0.18 | | | 标普500指数 | 点,% | 6616.85 | +0.08 | | | 纳斯达克指数 | 点,% | 22017.85 | +0.10 | | | 法国CAC指数 | 点,% | 7908.74 | -0.67 | | | 德国DAX指数 | 点,% | 22921.59 | -1.06 | | | 英国富时100指数 | 点,% | 10348.79 | -0.84 | | 外汇 | 美元指数 | /,% | 99.6456 | -0.35 | | | 美元/人民币（离岸） | /,BP | 6.8557 | -199.00 | | | 欧元/美元 | /,% | 1.1597 | +0.47 | | | 美元/日元 | /,% | 159.62 | -0.04 | | 国内商品 | 螺纹钢 | 元/吨,% | 3091.00 | -0.29 | | | 铁矿石 | 元/吨,% | 797.50 | -0.44 | | | COMEX黄金 | 美元/盎司,% | 4733.30 | +1.22 | | | WTI原油 | 美元/桶,% | 112.95 | +0.48 | | | LME铜 | 美元/吨,% | 12328.50 | -0.16 | --- ## 六、评级说明 | 类别 | 评级 | 说明 | |------|------|------| | 市场指数评级 | 看多 | 沪深300指数未来6个月上升幅度≥20% | | | 看平 | 沪深300指数未来6个月波动在-20%—20%之间 | | | 看空 | 沪深300指数未来6个月下跌幅度≥20% | | 行业指数评级 | 超配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数≥10% | | | 具配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数在-10%—10%之间 | | | 低配 | 行业指数未来6个月相对沪深300指数≤-10% | | 公司股票评级 | 买入 | 股价未来6个月相对沪深300指数≥15% | | | 增持 | 股价未来6个月相对沪深300指数在5%—15%之间 | | | 中性 | 股价未来6个月相对沪深300指数在-5%—5%之间 | | | 减持 | 股价未来6个月相对沪深300指数在-5%—-15%之间 | | | 卖出 | 股价未来6个月相对沪深300指数≤-15% | --- ## 七、分析师声明与免责声明 - **分析师声明**：本报告由具备证券投资咨询执业资格的分析师撰写，观点独立、客观，不受第三方影响。 - **免责声明**： - 报告基于合法合规的公开信息，对信息真实性、准确性不作保证。 - 本报告仅反映分析师当时的分析和判断，不代表公司立场。 - 东海证券可能发布其他不同结论的报告，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。 --- ## 八、资质声明 - 东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 - 鼓励投资者选择有资质的机构，防范非法证券活动。 --- ## 九、东海证券研究所信息 - **上海研究所**：地址：上海市浦东新区东方路1928号东海证券大厦；网址：[Http://www.longone.com.cn](Http://www.longone.com.cn)；座机：（8621）20333275；手机：18221959689；传真：（8621）50585608；邮编：200215。 - **北京研究所**：地址：北京市西三环北路87号国际财经中心D座15F；网址：[Http://www.longone.com.cn](Http://www.longone.com.cn)；座机：（8610）59707105；手机：18221959689；传真：（8610）59707100；邮编：100089。