> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月策略化选股月报总结 ## 核心内容 本报告总结了2026年3月A股市场表现及多个选股策略的业绩表现，并提出4月策略配置建议。主要策略包括多策略选股、极致风格高BETA选股策略、“红利+”优选股票策略、均线趋势策略、情绪价量策略和科创板策略。各策略在不同风格因子暴露和收益表现上存在差异，为投资者提供月度策略配置建议。 ## 主要观点 - **市场整体表现**：3月A股市场整体下跌，沪深300指数收益率为 $-5.53\%$ ，中证1000收益率为 $-10.99\%$ ，中证500收益率为 $-12.02\%$ ，创业板收益率为 $-3.79\%$ 。银行、煤炭和电力及公用事业等行业表现相对较好。 - **策略配置调整**：4月多策略选股策略在价值股策略上权重最高，约 $44.24\%$ ，而困境出清策略权重最低，约 $10.05\%$ 。极致风格高BETA策略在大盘成长策略上权重最高，为 $37.04\%$ ，小盘价值策略权重最低，为 $27.96\%$ 。 - **策略业绩表现**： - 多策略选股策略3月绝对收益为 $-6.62\%$ ，相对中证全指超额收益为 $2.27\%$ 。 - 极致风格高BETA策略3月绝对收益为 $-2.22\%$ ，相对中证全指超额收益为 $7.08\%$ 。 - “红利+”优选股票策略3月绝对收益为 $-0.45\%$ ，相对中证全指超额收益为 $9.03\%$ ，相对红利收益指数超额收益为 $-0.89\%$ 。 - 均线趋势策略3月绝对收益为 $-0.60\%$ ，相对中证全指超额收益为 $8.86\%$ 。 - 情绪价量策略3月top50组合绝对收益为 $-12.07\%$ ，top100组合绝对收益为 $-11.96\%$ ，相对中证全指指数超额收益为 $-3.70\%$ 和 $-3.58\%$ 。 - 科创板策略3月绝对收益为 $-2.86\%$ ，相对科创50指数超额收益为 $15.06\%$ ，2026年以来绝对收益为 $15.76\%$ ，相对科创50指数超额收益为 $23.86\%$ 。 ## 关键信息 ### 多策略选股策略 - **持仓情况**：4月推荐组合含49只股票，主要分布在价值股策略，平均市值2328.18亿元，单边换手率约为 $80.08\%$ 。 - **权重配置**：价值股策略权重占比最高，约 $44.24\%$ ；困境出清策略权重占比最低，约 $10.05\%$ 。 - **因子暴露**：3月持仓在波动率、估值、成长、流动性、盈利和市值因子上获得正收益；4月在流动性、中市值和Beta上的正向暴露有所放大，而波动率和杠杆因子的暴露由正转负。 ### 极致风格高BETA选股策略 - **持仓情况**：4月推荐组合含90只股票，主要分布在银行和电力设备及新能源等行业，平均市值2133.92亿元。 - **权重配置**：大盘价值策略权重占比最高，为 $37.04\%$ ；小盘价值策略权重占比最低，为 $27.96\%$ 。 - **因子暴露**：3月持仓在Beta、流动性、波动率、中市值和估值因子上获得正收益；4月在估值和盈利正向暴露有所收窄，成长因子暴露由负转正。 ### “红利+”优选股票策略 - **持仓情况**：4月推荐组合含30只股票，主要分布在银行和商贸零售，平均市值779.16亿元。 - **权重配置**：从中证800和中证1000成分股中筛选，权重相对均衡。 - **因子暴露**：3月在估值、盈利、杠杆、市值、动量、市值波动率上呈正向暴露，而在Beta、成长、流动性、中市值因子上呈负向暴露。 ### 均线趋势策略 - **持仓情况**：4月推荐组合含29只股票，主要分布在石油石化和煤炭，平均市值2328.18亿元。 - **因子暴露**：3月在波动率、杠杆、市值、动量因子上呈正向暴露，而在Beta、成长、流动性因子上呈负向暴露。 ### 情绪价量策略 - **持仓情况**：4月推荐组合含50只股票，主要分布在电子和机械行业，平均市值2133.92亿元。 - **情绪评分**：3月情绪平均分约为0.41，截止3月31日情绪评分0.43，情绪回暖。 - **因子暴露**：3月在估值、盈利、杠杆、市值、动量、市值波动率上呈正向暴露，而在Beta、成长、流动性、中市值因子上呈负向暴露。 ### 科创板策略 - **持仓情况**：4月推荐组合含30只股票，主要分布在电子行业，平均市值2133.92亿元。 - **因子暴露**：3月在估值、盈利、杠杆、市值、动量、市值波动率上呈正向暴露，而在Beta、成长、流动性、中市值因子上呈负向暴露。 ## 风险提示 - 本报告基于公开信息，不构成投资建议。 - 市场环境或政策变化可能导致行业表现不及预期。 - 样本数据有限，存在不完全代表整体市场的风险。 - 过往业绩不代表未来表现，历史规律可能不会完全重演。 ## 团队成员 - 李杨 (S0210524100005) - 赵馨 (S0210525010002) - 熊颖瑜 (S0210524100007) ## 相关报告 1. 3月市场回撤，跟踪中证500的量化基金跑赢基准——量化基金月度跟踪（2026年4月） 2. 新型电力系统全链条投资机遇：广发"发-输-储"解决方案 3. 4月行业配置推荐基础化工、银行行业——行业配置策略月度报告(2026/4)