20170301-华创证券-电子行业深度研究：科技红利大时代8-3D摄像创新十年最夯VCSEL引领激光应用里程碑_83页_6mb

科技红利大时代8-3D摄像创新十年最夯VCSEL引领激光应用里程碑

核心内容

本文聚焦于2017年光电子行业的创新趋势，特别是3D Sensing摄像头在消费电子领域的应用，指出其将成为推动行业景气爆发的重要驱动力。重点分析了以VCSEL激光器为核心组件的3D摄像头技术，并探讨其在智能手机、AR/VR、智能驾驶等领域的广泛应用前景。同时，文章推荐了A股中在该产业链中具备核心竞争力的公司，如福晶科技、光迅科技、水晶光电等。

主要观点

1. 3D Sensing摄像头是智能手机行业十年来最大创新

   • 3D摄像头不仅能够获取平面图像，还能获取深度信息，为消费电子终端提供物体感知功能，开启了从2D到3D的第四次革命。
   • 3D摄像头具备广泛的应用场景，包括人脸识别、手势识别、三维建模、AR/VR、安防、辅助驾驶等。
   • 3D摄像头市场预计从2015年的12.5亿美元增长至2021年的78.9亿美元，年均复合增长率达35%。

2. 苹果引领3D摄像头技术应用

   • 苹果自2010年起就积极布局3D摄像头领域，已收购多家相关企业，如PrimeSense、Faceshift、Perceptio等。
   • iPhone十周年机型（iPhone 8）有望引入3D Sensing摄像头技术，开启消费电子市场的新一轮创新。
   • 3D摄像头的引入将推动人脸识别和手势识别功能的普及，同时带动AR/VR等新兴市场的爆发。

3. VCSEL激光器是3D摄像头产业链关键组件

   • VCSEL（垂直腔面发射激光器）是3D摄像头中重要的光源组件，具有低功耗、高效率、低成本等优势。
   • 光迅科技是国内唯一实现工业级VCSEL商用的公司，具备向消费电子领域扩展的潜力。
   • 福晶科技在激光器光学处理组件领域具备全球竞争力，水晶光电则在手机摄像头滤光片领域占据重要地位。

4. 3D摄像头技术路线

   • 主要包括TOF（光飞时间）、结构光、多角成像三种技术，各有优劣。
   • TOF在精度和扫描速度上有优势，但成本较高；结构光在成本和一次性成像上有优势，但不适合强光环境；多角成像对算法要求高，但硬件成本低。

5. 3D摄像头产业链布局

   • 产业链上游包括红外传感器、VCSEL光源、光学组件、CMOS图像传感器等。
   • 中游涉及传感器模组、摄像头模组、光源代工、图像算法。
   • 下游则是终端厂商和应用市场，如智能手机、AR眼镜、智能驾驶等。

关键信息

• 市场预测：3D摄像头市场规模预计在2021年达到78.9亿美元，年均增长率35%。
• 技术路线：TOF、结构光和多角成像技术均具备发展潜力，其中TOF技术未来更具应用前景。
• VCSEL技术趋势：VCSEL将从光通信领域向消费电子和工业激光器领域扩展，其性能将向高速度、高效率、低功耗、低成本方向发展。
• 苹果布局：苹果在3D摄像头技术上已有深厚积累，其iPhone 8将引入3D Sensing摄像头，预计带动消费级市场全面启动。
• A股推荐标的：
  • 福晶科技：全球激光器光学元器件隐形冠军，技术实力雄厚，有望受益于消费电子和AR市场。
  • 光迅科技：国内唯一实现工业级VCSEL商用，具备向消费电子领域突破的潜力。
  • 水晶光电：滤光片行业前三，积极布局AR业务，有望受益于3D摄像头普及带来的市场增长。

产业链分析

• 上游：红外传感器（如意法半导体、AMS AG）、VCSEL光源（如Lumentum、II-VI、Finisar）、光学组件（如福晶科技）、滤光片（如水晶光电）。
• 中游：传感器模组、摄像头模组、光源代工、图像算法。
• 下游：终端厂商（如苹果、华为、OPPO、VIVO、三星等）及应用市场（如AR/VR、智能驾驶、机器人、安防等）。

投资建议

• 重点推荐：福晶科技、光迅科技、水晶光电。
• 推荐：北京君正、晶方科技、华天科技、欧菲光、联创电子、大族激光、华工科技。
• 核心逻辑：随着苹果等大客户导入3D摄像头技术，消费级市场将全面启动，带动产业链各环节快速发展，尤其是VCSEL模组和光学组件，将成为投资热点。

技术与市场前景

• VCSEL模组是产业链中最大弹性点与难点，其技术突破和量产将推动消费电子激光器的平民化。
• Eye-Safe（眼安全）是消费电子激光应用的重要考量，940nm VCSEL在探测距离和安全性方面优于850nm VCSEL。
• 激光器技术将为AR眼镜、智能驾驶雷达等颠覆性应用提供支持，推动激光应用进入新阶段。

结论

3D Sensing摄像头技术的引入将引发消费电子行业的重大变革，VCSEL激光器作为核心元器件，将引领激光应用进入新纪元。苹果的布局与技术积累为行业带来重要契机，带动消费级市场全面启动。A股中具备相关技术储备和市场份额的公司，如福晶科技、光迅科技、水晶光电等，将有望在这一趋势中获得显著增长机会。