20170116-申万宏源-钢铁行业周报_去地条钢上升为政治任务_本周钢材价格震荡走强_15页_891kb

钢铁行业周报总结（2017/01/09—2017/01/13）

核心内容

2017年1月，钢铁行业在政策推动下出现积极变化，但受春节临近影响，市场需求仍处于低位。报告指出，去地条钢被上升为政治任务，推动钢材价格震荡走强，同时铁矿石价格可能因节前补库而有所回升，但焦炭价格因库存增加而继续下行。此外，钢铁行业面临去产能、去杠杆的挑战，部分企业通过资产置换和重组实现转型，同时生态环境考核权重上升，标志着中国经济增长模式向绿色发展转变。

主要观点

• 去产能政策推动钢价上涨：国家发改委明确要求2017年6月30日前清除所有地条钢企业，政策刺激下钢材期货和现货价格均有上涨，但短期需求疲软，预计钢价难以大幅上涨。
• 钢材社会库存上升：本周钢材社会库存增长3.47%至943万吨，热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别增长1.84%、1.40%、2%、5%、4%。
• 铁矿石价格震荡走强：进口铁矿石止跌反弹，钢厂预计将在节前开始补库存，铁矿石价格可能震荡走强，但幅度有限。
• 焦炭价格继续回调：焦炭价格因库存上升和成本坚挺，继续下行，预计节前难有起色。
• BMI指数维持看多判断：12月BMI预览值为51.93，1-2月前瞻值为49.03，继续维持长期看多判断。
• 钢铁板块投资建议：建议超配钢铁板块，重点推荐长材占比高的企业如河钢股份、三钢闽光、凌钢股份，同时推荐行业整合先行者如宝钢股份、武钢股份，以及有重组预期的*ST八钢、*ST韶钢和马钢股份、新兴铸管。
• 行业整合与金融转型：华菱钢铁通过“钢铁换金融”重组方案，将主业转向金融及节能发电，成为地方金控平台，显示出行业整合和金融转型的趋势。
• 生态文明考核权重提升：生态环境质量等指标在考核中权重首次远超GDP，标志着中国发展方式的重大转变，强调绿色发展和环境改善的重要性。

关键信息

钢材价格变动

• 钢材产品加权价格变动0.6%至3567元/吨
• 螺纹钢上涨1.46%至3228元/吨，高线上涨1.12%至3454元/吨
• 热卷上涨0.62%至3774元/吨，冷轧上涨0.18%至4838元/吨，中板微跌0.09%至3520元/吨
• 不锈钢300系热轧上涨1.25%至16250元/吨，400系热轧上涨4.35%至9600元/吨

铁矿石与焦炭价格

• 进口PB粉矿上涨3%至635元/吨，唐山铁精粉持平至620元/吨
• 焦炭价格下跌3.92%至1705元/吨，主焦煤价格持平至1320元/吨
• 废钢价格上涨2.90%至1420元/吨，硅铁价格持平至6000元/吨

BMI指数分析

• 12月BMI预览值51.93，1-2月前瞻值49.03，维持长期看多判断
• BMI指数在48-52之间波动，不会改变原有的价格运行趋势

重点公司估值

• 鄂尔多斯、宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、马钢股份、新兴铸管、河钢股份、三钢闽光、凌钢股份等公司被重点推荐，其估值数据和EPS预测已列出

重组进展

• 华菱钢铁通过“钢铁换金融”方案，重组后将成为金融+节能发电双轮驱动的金控平台
• 重组分三步走：资产置换、注入金融资产、募集配套资金
• 重组后，华菱钢铁将持有财信投资、财富证券、湖南信托、吉祥人寿等资产

生态文明考核改革

• 生态环境质量等指标在考核中权重远超GDP，反映对绿色发展的重视
• 考核体系包括绿色发展指标、生态文明建设目标、公众满意程度等
• 考核结果将影响党政领导班子和领导干部的综合考核评价、干部奖惩任免
• 雾霾问题突出，显示环境治理仍需加强，企业污染排放是主要因素之一

投资建议

• 超配钢铁板块：长期看多，关注行业整合与政策利好带来的机会
• 重点推荐公司：河钢股份、三钢闽光、凌钢股份、宝钢股份、武钢股份、鞍钢股份、马钢股份、新兴铸管
• 关注重组预期：*ST八钢、*ST韶钢、鄂尔多斯等公司可能有重组或整合机会
• 产业链上游：推荐全球铁合金龙头鄂尔多斯

行业动态

• 华菱钢铁重组：实现主业转型，注入金融资产，成为地方金控平台
• 环保考核升级：环境权重首次远超GDP，推动绿色发展和生态文明建设
• 钢铁行业挑战：去产能、去杠杆、降成本持续推进，但短期需求疲软

总结

2017年1月，钢铁行业在政策推动下出现积极变化，去地条钢被提升为政治任务，钢材价格震荡走强。同时，行业面临去产能、去杠杆的挑战，部分企业通过资产置换和重组实现转型。铁矿石价格可能因节前补库而有所回升，但焦炭价格因库存增加而继续下行。生态环境考核权重上升，标志着中国经济增长模式向绿色发展转变。建议投资者关注钢铁板块及有重组预期的企业，同时重视环保政策带来的影响。