> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金工策略点评报告总结 ## 核心内容 本报告为财信证券于2026年06月14日发布的金工策略点评，主要分析了当前A股市场的情绪面情况，并基于三维情绪模型（情绪预期、情绪温度、情绪浓度）对市场风险偏好进行评估。报告指出，当前市场情绪面处于极端波动状态，建议投资者保持谨慎态度。 ## 主要观点 - **市场情绪状态**：整体市场情绪面维持“熵增”趋势，信号变动频繁，呈现明显异常特征。 - **风险偏好**：根据三维情绪模型，当前权益资产的建议仓位（风险偏好）为0%，表明市场情绪极度谨慎。 - **情绪温度**：当前值为1.0000，周内波动较大，信号方向为下降。短期和中期百分位均处于较高水平，长期百分位为极高区间，表明市场主力资金热度较高，但存在降温趋势。 - **情绪预期**：当前值为0.5567，较前周下降0.0076，信号方向为上升。短期百分位较低，中期偏高，长期中性，反映市场短期情绪有所改善。 - **情绪浓度**：当前值为0.6867，较前周下降0.0051，短期百分位极低，中期偏低，长期较高，说明市场相关性有所下降，但长期仍保持较高联动性。 ## 关键信息 ### 三维情绪模型指标汇总 | 指标 | 当前值 | 周变化 | 短期百分位(60日) | 中期百分位(半年) | 长期百分位(两年) | |--------------|--------|----------|------------------|------------------|------------------| | 情绪温度 | 1.0000 | → 0.0000 | 66.67% | 83.33% | 90.40% | | 情绪预期 | 0.5567 | ▼ -0.0076| 30.00% | 64.17% | 58.40% | | 情绪浓度 | 0.6867 | ▼ -0.0051| 0.00% | 21.67% | 61.60% | ### 市场走势数据 | 时间 | 上证指数 | 沪深300 | |------------|----------|---------| | 2025-06 | -2% | -2% | | 2025-08 | 14% | 14% | | 2025-11 | 18% | 22% | | 2026-01 | 22% | 22% | | 2026-03 | 14% | 14% | | 2026-06 | 18% | 30% | ### 投资评级系统说明 - **股票投资评级**： - 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上 - 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% - 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% - 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上 - **行业投资评级**： - 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 - 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5% - 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 ## 风险提示 - 本报告结论基于历史数据，不保证未来表现。 - 模型可能存在过拟合或前瞻性偏差，实盘效果可能与历史回测有差异。 - 市场面临宏观政策调整、地缘政治及黑天鹅事件等系统性风险，可能导致资产相关性剧变。 - 实际交易中受到流动性、滑点及税费等因素影响，策略执行收益可能不及预期。 - 量化模型无法完全捕捉非理性波动，存在失效风险。 ## 结论 当前市场处于极端波动状态，三维情绪模型信号不稳定，建议投资者保持谨慎。情绪温度处于高位但信号下降，情绪预期有所回升，情绪浓度处于较低水平。整体来看，市场情绪趋于谨慎，需警惕系统性风险和模型失效风险。