20260521-国金证券-5月21日信用债异常成交跟踪_8页_902kb

信用债异常成交跟踪报告总结

核心内容

本报告为5月21日信用债异常成交跟踪，基于Wind数据，分析了折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债以及高收益个券的成交情况。重点包括以下内容：

1. 折价成交个券

• 26渝富K2 债券估值价格偏离幅度较大，剩余期限为14.96年，估值价格偏离为-0.43%，成交规模为3984万元。
• 非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中0.5年内品种折价成交占比最高。
• 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中1年内、1.5至2年品种折价成交占比最高。
• 汽车行业债券的平均估值价格偏离最大。

2. 净价上涨成交个券

• 23万科MTN001 估值价格偏离程度靠前，剩余期限为0.92年，估值价格偏离为3.13%，成交规模为1440万元。
• 25汉口银行小微债 估值价格偏离幅度较大，剩余期限为2.33年，估值价格偏离为0.03%，成交规模为1014万元。
• 净价上涨成交二永债中，25民生银行二级资本债01 估值价格偏离幅度较大，剩余期限为3.93年，估值价格偏离为0.04%。
• 净价上涨成交商金债中，25汉口银行小微债 估值价格偏离幅度靠前。

3. 成交收益率高于5%的个券

• 23万科MTN001 成交收益率高达94.37%，剩余期限为0.92年，估值价格偏离为3.13%。
• 23万科MTN004 成交收益率为564.08%，剩余期限为0.13年，估值价格偏离为1.78%。
• 其他万科相关债券如 H3万科01、H1万科06 等也表现出较高的成交收益率。

4. 信用债估值偏离分布

• 信用债估值价格偏离主要集中在[-5,5]区间。
• 成交规模在[-5,0)区间最大，约为1600亿元；(0,5]区间次之，约为1900亿元。

5. 非金信用债成交期限分布

• 0.5年内品种折价成交占比最高，成交规模为34亿元。
• 2-3年品种折价成交占比相对较低，成交规模为74亿元。

6. 二永债成交期限分布

• 1年内和1.5-2年品种成交规模较高，分别达到85.0亿元和81.0亿元。
• 4-5年品种成交规模为92.0亿元。

7. 各行业非金信用债折价成交比例及规模

• 报告中提及各行业的非金信用债折价成交比例及成交规模，但具体数据未详细列出。

主要观点

1. 折价成交 以城投债为主，且在较长期限品种中更为明显。
2. 净价上涨 的个券中，房地产行业表现突出，如万科相关债券。
3. 二永债 成交主要集中在4-5年期限，且在1年内和1.5-2年期限的品种中折价成交占比最高。
4. 商金债 中，25汉口银行小微债 表现较为突出，估值价格偏离较大。
5. 高收益个券 主要集中在房地产行业，如万科相关债券，成交收益率显著高于市场平均水平。

关键信息

• 折价成交个券中，26渝富K2 和 24城控05 是估值价格偏离较大的个券。
• 净价上涨成交个券中，23万科MTN001 和 25汉口银行小微债 是估值价格偏离较大的个券。
• 二永债中，25民生银行二级资本债01 和 24齐商银行永续债01 是估值价格偏离较大的个券。
• 成交收益率高于5%的个券主要集中在房地产行业，如万科相关债券。
• 信用债估值价格偏离主要分布在[-5,5]区间，其中[-5,0)区间成交规模最大。
• 非金信用债中，0.5年内品种折价成交占比最高。
• 二永债中，1年内和1.5-2年品种折价成交占比最高。

风险提示

1. 统计数据偏差或遗漏：报告基于Wind数据，可能存在偏差或遗漏。
2. 高估值个券信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备专业知识的投资者和投资顾问参考。使用时需经专业人士解读，且报告所载观点可能与其他类似研究报告或市场实际情况不一致。国金证券不对使用本报告所包含材料产生的任何直接或间接损失承担责任。本报告不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，且不提供个人推荐。