> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢铁行业5月数据跟踪及分析总结 ## 核心内容 2026年5月，中国钢铁行业整体表现呈现阶段性走弱趋势，具体数据如下： - **粗钢产量**：8436万吨，同比降2.7%，日均产量272.1万吨，环比降2.4%；1-5月累计产量41553万吨，同比降3.9%。 - **生铁产量**：7297万吨，同比降2.6%；1-5月累计产量35471万吨，同比降3.1%。 - **钢材产量**：12303万吨，同比降2.8%；1-5月累计产量59299万吨，同比降1.5%。 - **钢材出口**：5月出口1034万吨，同比降2.2%；1-5月累计出口4455万吨，同比降8.1%。 - **钢材进口**：5月进口45万吨，同比降6.3%；1-5月累计进口225万吨，同比降12.2%。 - **铁矿石进口**：5月进口9771万吨，同比降0.4%；1-5月累计进口51626万吨，同比增6.3%。 ## 主要观点 ### 1. 钢材产量与消费 - 钢材产量继续下行，反映国内投资与消费阶段性走弱。 - 由于粗钢产量数据存在统计波动，采用钢材产量增速更贴近实际经济增长情况。 - 2026年1-5月钢材表观消费量为55069万吨，同比减少1.6%。 - 消费端受财政补贴退坡和高基数影响，预计汽车和家电消费将负增长。 - 1-5月社会零售总额同比增长1.4%，5月单月社零总额增速降至-0.6%，由增转降。 ### 2. 出口与进口 - 净出口降幅持续收窄，5月钢材净出口989万吨，同比仅降2%。 - 间接出口依然强劲，受汽车、家电等制造业出口带动。 - 2026年1-5月货物贸易进出口总值同比增长4.7%，其中出口增长8.1%。 - 地缘冲突短期有利中国出口份额扩张，但长期影响仍需关注。 - 美国汽柴油价格上涨可能抵消“大美丽法案”的财政扩张效果。 ### 3. 政策与财政 - 地方债发行呈现“靠前发力”特征，前五个月发行4.72万亿元，其中一季度发行3.1万亿元，占65.8%。 - 5月广义基建投资下降10.8%，狭义基建投资下降10.4%。 - 制造业投资增速由1.2%下滑至-0.4%，可能与中游经营压力有关。 - 财政宽松程度较2025年下降，政策进入观察期。 ## 关键信息 ### 行业走势 - 钢铁行业近期价格较为坚挺，主要受焦煤安全事故后供给收缩影响。 - 未来行业盈利提升将依赖于供给端调整，政策执行力度将决定行业复苏速度。 - 长期来看，行业估值处于低位，建议关注优质钢企。 ### 后市研判 - **受益标的**： - 宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁、方大特钢、新钢股份：优质钢企，受益于行业调整。 - 久立特材：受益于油气、核电景气周期。 - 新兴铸管：受益于管网改造及普钢盈利弹性。 - 常宝股份：受益于煤电新建及油气景气周期。 - 甬金股份：受益于需求复苏及镀镍钢壳业务。 - 武进不锈：受益于煤电新建及进口替代趋势。 ### 风险提示 - 国内产量调控政策超预期。 - 下游需求不及预期。 - 原料价格超预期上涨。 ## 数据图表说明 ### 图表1：国内粗钢日产量及环比变化 - 2026年5月粗钢日均产量272.1万吨，环比下降2.4%。 - 数据显示粗钢产量波动较大，需结合具体政策和市场变化分析。 ### 图表2：国内坯材出口数量及同比变化 - 5月钢材+钢坯出口量约1188万吨，同比降幅收窄。 - 出口数据受直接和间接因素影响，需关注制造业出口变化。 ### 图表3：中国铁矿进口量及同比增速 - 5月铁矿石进口量9771万吨，同比微降0.4%。 - 1-5月累计进口51626万吨，同比增长6.3%。 ### 图表4：国内粗钢日耗量及同比变化 - 5月粗钢日耗量数据表明需求有所下降，需关注库存变化。 ### 图表5：国债单月净融资额 - 2026年5月国债净融资额为4300亿元，同比变化需结合具体数据。 ### 图表6：地方政府债单月净融资额 - 5月地方政府债净融资额为3600亿元，较一季度有所下降。 ### 图表7：五大品种合计周度产量 - 2026年5月五大品种合计周度产量呈现下降趋势。 ### 图表8：五大品种合计周度社会库存 - 2026年5月五大品种社会库存维持在较低水平，反映市场供需关系。 ### 图表9：澳洲铁矿发货量 - 5月澳洲铁矿发货量为1700万吨，显示铁矿供应相对稳定。 ### 图表10：巴西铁矿发货量 - 5月巴西铁矿发货量为850万吨，表明供应有所波动。 ## 总结 整体来看，2026年5月中国钢铁行业产量与消费阶段性走弱，但净出口降幅收窄，间接出口保持强劲。行业价格坚挺主要受供给收缩影响，未来盈利提升依赖政策调控。建议关注优质钢企及受益于特定景气周期的标的。同时需警惕政策超预期、下游需求不及预期及原料价格超涨等风险。