20251203-国元证券-通信行业周报_阿里云业绩同比高增_中国商业航天司成立_8页_827kb

通信行业周报分析总结

市场整体表现

本周（2025年11月24日至2025年11月30日），上证综指上涨1.40%，深证成指上涨3.56%，创业板指上涨4.54%。申万通信行业指数上涨8.70%，主要受到AI、5.5G和卫星通信等高景气领域推动。我们维持通信行业“推荐”评级。

• 沪深300指数：上证综指+1.40%，深证成指+3.56%，创业板指+4.54%。
• 通信行业指数：上涨8.70%，表现优于大盘。
• 细分板块：通信网络设备及器件领涨，涨幅12.14%；通信应用增值服务涨幅最低，3.56%。
• 板块个股：光库科技、通宇通讯、特发信息涨幅居前，分别为39.19%、39.06%、34.07%。

推荐关注方向

通信行业长期趋势看好，AI、5.5G、卫星通信等领域持续高景气。重点推荐两大方向：

• 算力产业链：谷歌上调TPU 2027年出货预期，推动非NVIDIA芯片配套设备出货增加，国内关注阿里云业绩增长（AI相关收入连续高增长）和国产通信设备链机会。
• 卫星产业链：中国设立商业航天司，加速卫星组网和产业发展；尽管首飞延期，但卫星物联网实验启动，有望整合行业资源。

风险提示

• 国际政治环境不确定性风险
• 市场需求不及预期风险

其他关键信息

• 技术动态：LightCounting预测2026年硅光模块市场增长，AI芯片市场从NVIDIA垄断转向多元化；阿里财报显示云收入同比增长34%，强调AI资源供不应求。
• 政策新闻：国家航天局设立商业航天司，推动航天高质量发展；国际电信联盟报告指出全球互联网普及增长，光模块市场预计到2030年产值23亿美元。
• 公司公告摘要：涉及股权收购、激励、回购等，如紫光股份、天孚通信等公司动态。