> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场周度分析总结 ## 核心内容概览 本周铁矿石市场整体延续弱势震荡态势，供需双弱成为主要驱动因素。分析师许惠敏认为，短期内市场矛盾并不突出，但需警惕9月份后钢厂因利润压缩而被动减产的风险。整体来看，铁矿石板块预计仍将维持弱势整理。 --- ## 主要观点 ### 1. 供给分析 - **全球发运量**：本周全球铁矿石发运量环比增加40.10万吨（+1.23%），达3298.90万吨。 - **澳洲发运**：环比增加86.10万吨（+4.66%），达1932.60万吨。 - **巴西发运**：环比减少125.30万吨（-14.53%），为736.90万吨。 - **澳巴合计**：环比减少39.20万吨（-1.45%），为2669.50万吨。 - **港口到港量**：中国45港到港量为2639.60万吨，环比减少67.30万吨（-2.49%）。 - **供应展望**：9月西芒杜等增量预期显现，供应压力边际转增。 ### 2. 需求分析 - **钢厂产能利用率**：全国247家钢厂高炉产能利用率88.84%，环比减少0.41%（-0.46%）。 - **铁水产量**：日均铁水产量236.60万吨，环比减少1.08万吨（-0.45%）。 - **钢厂盈利**：盈利比例为32.47%，环比持平（+0.00%）。 - **双焦提涨**：压缩钢厂利润，铁水产量维持但盈利恶化，终端采购力度尚可，但后续存在被动减产风险。 ### 3. 库存分析 - **港口库存**：中国45港铁矿库存16544.71万吨，环比增加1.94万吨（+0.01%）；中国47港库存17375.23万吨，环比增加14.63万吨（+0.08%）。 - **库存压力**：总库存季节性降库，但中品矿如PB粉库存仍处高位，交割品压力制约仓单价格上行空间。 ### 4. 价格与价差分析 - **主力合约结算价**：震荡上行至721.50元/吨，环比增加14.50元/吨（+2.05%）。 - **基差**：4.28元/吨，环比下降0.28元/吨（-6.13%）。 - **普氏价格指数**：97.75美元/干吨，环比增加2.10美元/干吨（+2.20%）。 - **螺矿比**：4.309，显示螺纹钢与铁矿石价格关系。 - **价差情况**： - 9-1价差为-18.00元/吨； - 1-5价差为12.50元/吨； - 5-9价差为-30.50元/吨； - 月差扩展空间有限。 ### 5. 产业链动态 - **焦煤与焦炭**：供应偏紧、成本支撑，价格震荡偏强。 - **螺纹钢与热轧卷板**：成本支撑及旺季预期推涨钢价，但需求偏弱限制涨幅，预计震荡。 --- ## 关键信息 - **供需关系**：整体供需双弱，短期供应压力缓解，但9月后发货量回升。 - **成本支撑**：海运费上涨为铁矿石提供一定支撑，但钢厂利润恶化限制价格上行。 - **库存压力**：中品矿库存仍处高位，对价格形成压制。 - **市场预期**：多数分析师看跌，少数中性，市场分歧点在于成本支撑与需求疲弱之间的博弈。 - **钢厂利润**：唐山螺纹钢利润为-252.18元/吨，环比减少35.40元/吨（+16.33%）；唐山热轧卷板利润为-144.61元/吨，环比减少41.21元/吨（+39.85%）。 --- ## 分析师承诺与免责声明 - **分析师承诺**：许惠敏具备期货交易咨询执业资格，报告数据和信息来源合规，研究结论独立、客观，不受第三方影响。 - **免责声明**： - 报告仅供适当客户参考，不构成投资建议。 - 投资者应独立判断，自行承担全部投资风险。 - 报告结论基于发布当日信息，存在时效性局限。 - 未经书面许可，不得擅自发布、复制、编辑、转载或使用本报告内容。 --- ## 重点新闻回顾 ### 矿山动态 - **2026-08-25**：美国Mesabi Metallics铁矿项目进度完成99%，首批产品预计于第四季度产出。 - **2026-08-26**：巴西矿企Samarco拟投资138亿雷亚尔扩产，目标2028年满产运营。 ### 宏观新闻 - **2026-08-24**：特朗普未指示贝森特干预美国债市。 - **2026-08-24**：美加贸易谈判破裂，美国对部分加商品加征50%关税。 - **2026-08-24**：美国8月标普全球制造业PMI初值53.2。 - **2026-08-27**：特朗普称与伊朗谈判无时间表。 - **2026-08-27**：加拿大对美国推出关税反制措施。 - **2026-08-27**：美国7月核心PCE物价指数年率为3.3%。 - **2026-08-28**：美国可能获得委内瑞拉多个油田。 - **2026-08-28**：美联储哈马克称通胀持续，现在是采取行动的时候。 --- ## 总结 铁矿石市场在本周延续弱势震荡，主要受供需双弱及钢厂利润压缩影响。尽管海运费有所上升，但整体价格仍受库存压力和需求疲弱制约。9月后供应压力可能再度显现，同时需关注钢厂是否因双焦提涨而被动减产。铁矿石自身基本面矛盾不突出，但整体走势仍偏空。