> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 证券研究报告·行业深度总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年第二季度全球摩托车行业及竞争格局的变化，重点探讨了两轮车与四轮车市场的发展趋势，并对中国的头部企业在全球市场的表现进行了评估。报告指出，海外摩托车需求在Q2明显提升，不同阵营企业的单价、单台利润和利润率表现出现分化，中国企业在全球市场展现出强劲的增长势头。 ## 主要观点 - **两轮车市场**：成熟市场和新兴市场均出现增长，其中欧洲、东南亚、印度和拉美市场表现尤为突出。 - **四轮车市场**：北美需求延续增长，欧洲需求明显回暖，头部品牌表现分化，部分品牌如雅马哈和德事隆面临利润压力。 - **中国企业**：春风、隆鑫、九号等品牌在Q2实现收入和利润的持续增长，市场份额稳步提升，同时积极布局AI、机器人、燃机和半导体等新领域，拓展第二增长曲线。 - **竞争格局**：全球摩托车市场竞争加剧，日系品牌在新兴市场表现强势，欧美品牌在成熟市场面临销售压力但利润率有所回升，中国品牌有望在全球市场进一步扩大份额。 - **投资建议**：推荐春风动力、涛涛车业、隆鑫通用和九号公司，因其在产品力、性价比及海外市场拓展方面具有优势。 ## 关键信息 ### 两轮车市场表现 - **欧洲**：摩托车注册量同比+14.1%，上牌量比2019年同期增长27%，表明消费者兴趣提升。 - **西班牙**：摩托车注册量同比增长22.7%，中国品牌如春风、无极、升仕、钱江市占率均显著提升。 - **德国**：摩托车注册量同比增长18.6%，中国品牌如春风、隆鑫、升仕、钱江市占率提升。 - **法国**：摩托车注册量同比增长3.8%，中国品牌如春风、升仕、无极进入TOP10。 - **印度**：摩托车销量同比增长20.3%，本土品牌和日系品牌主导市场。 - **东南亚**：印尼、越南、泰国摩托车销量增长稳定，中大排量渗透率提升。 - **巴西**：摩托车注册量同比增长8.5%，中国品牌如鑫源、豪爵、升仕、春风份额提升。 - **阿根廷**：摩托车注册量同比增长45.4%，中国品牌如无极、春风市占率提升。 - **秘鲁**：摩托车销量同比增长59.3%，中国品牌表现亮眼。 ### 四轮车市场表现 - **北美**：全地形车需求保持温和增长，北极星、庞巴迪收入增长，毛利率提升。 - **欧洲**：西班牙全地形车注册量同比增长25.6%，中国品牌CFMOTO市占率领先。 - **雅马哈**：全地形车收入同比增长6%，高尔夫球车收入同比增长10%，经营利润率提升。 - **川崎**：全地形车销量和单价均提升，收入增长。 - **德事隆**：特种车收入下滑，但Industrial业务收入增长，经营利润率企稳。 - **庞巴迪**：北美和欧洲市场收入增长，库存水平下降。 ### 中国企业表现 - **春风动力**：Q2收入同比增长43%，利润创新高，全地形车、摩托车、电动两轮车业务增长。 - **隆鑫通用**：Q2收入同比增长3%，出口业务增长，收入创历史新高。 - **九号公司**：Q2收入同比增长28%，两轮车、滑板车、四轮车业务均衡增长。 - **其他中国品牌**：千里、涛涛、绿通等开始布局AI、机器人、燃机和半导体等新领域。 ## 未来展望 - **两轮车**：预计2026年全球摩托车需求将持续增长，日本企业指引继续增长，欧美品牌在连续两年下滑后有望复苏。 - **四轮车**：北美需求回暖，欧洲需求提升，头部品牌之间出现分化，雅马哈和德事隆面临挑战，而川崎和春风等二线品牌有望追赶。 - **中国市场**：中国摩托车企业在技术和产品方面持续优化，具备成本优势和性价比，未来有望在全球市场进一步扩大份额。 ## 风险提示 - 海外需求不及预期 - 运费及汇率波动风险 - 贸易摩擦及加征关税风险 ## 投资建议 - **推荐品牌**： - **春风动力**：从高端玩乐向大众出行领域拓展，全地形车出口龙头。 - **涛涛车业**：高尔夫球车强势品牌，人形机器人新军。 - **隆鑫通用**：自主品牌高增，产品矩阵不断完善。 - **九号公司**：电动两轮车份额提升，享受割草机增长红利。 ## 总结 2026Q2全球摩托车行业呈现多元化增长态势，两轮车和四轮车市场均有所回暖。日系品牌在新兴市场表现强劲，欧美品牌在成熟市场面临挑战，但利润率有所回升。中国企业在全球市场持续增长，市场份额扩大，并积极布局新兴领域，有望在未来竞争中占据有利地位。