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报告摘要
国泰君安期货商品研究晨报-能源化工
总览
- 日期：2025年11月28日
- 研究机构：国泰君安期货研究所
- 主要内容：对多种能源化工品种的当前走势、基本面数据、观点策略的综合分析。普遍出现趋势性偏弱，但部分品种因供需关系变化或政策因素呈现支撑。
品种观点总览
| 品种缩写 | 观点（主/次） | 策略建议 |
|---|---|---|
| PX | 趋势偏弱，离场多单 | 关注月差反套格局 |
| PTA | 趋势偏弱，估值高位 | 离多PTA，对冲空单 |
| MEG | MEG偏强，PX偏弱，建议“多MEG空PX” | 止盈空单、反套头寸 |
| 天然橡胶 | 震荡偏强 | 泽库存和天气预期支撑 |
| 合成橡胶 | 压力大，估值支撑 | 震荡为主，节奏难把握 |
| 沥青 | 需求边际向好，仓单减少 | 开工提升、北方去库 |
| LLDPE | 基差转正，供需宽松 | 震荡为主，短期谨慎追空 |
| PP | 供应高位，需求减退 | 不追空，关注中期压力 |
| 燃料油 | 震荡/调整 | 关注外盘动向，价差反弹 |
| 集运指数 | 需求疲软，运力下滑 | 低位震荡，观望远月机会 |
关键看点
- PX/PTA/M E G：产业链修复仍在磨底阶段，多空对冲占据市场策略，默认建议轻仓。
- 橡胶类：天气与库存压制供给，盘面震荡上行，仍需等待强基本面验证。
- 甲醇/胺类：伊核博弈、库存去化提振短期反弹，中长期基本面重压仍存。
- PVC/烧碱：高产高库，价格运行在腰斩区间，估值底与政策底反向运作。
- 结构性机会：集运指数维持震荡，短纤/纯碱等品种追随情绪波动。
风险与免责
- 免责声明：本报告信息仅供参考，不构成投资建议。
- 时效性：观点以晨会当日发布的研究报告为准。
- 地域限制：地区政策、贸易数据、突发事件需紧密结合。
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