> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属早报总结 —— 2026年6月26日 ## 核心内容 本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2026年6月26日发布的贵金属早报，旨在提供当日市场分析与展望，内容涵盖黄金与白银的行情回顾、基本面分析、持仓数据、价差结构及市场关注点等。 --- ## 黄金市场分析 ### 基本面 - 美国PCE数据走高但略低于市场担忧的极值，美元指数回落，金价反弹。 - 美国三大股指涨跌互现，欧洲三大股指全线收涨。 - 美债收益率微涨，10年期美债收益率涨0.39基点至4.3941%。 - COMEX黄金期货上涨0.63%，报4041.6美元/盎司。 - 沪金期货价格为872元/克，现货价格为873.15元/克，基差为1.15元/克，现货升水期货。 - 沪金仓单保持不变，整体偏空。 - 20日均线向下，K线位于均线下方，偏空。 - 主力净持仓多，但主力多单减少，偏多。 - 金价预期偏弱，因PCE数据落地后情绪收敛。 ### 利多因素 1. 全球动荡，中东停火 2. 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任 3. 经济衰退预期升温 4. 特朗普关税风波再起 ### 利空因素 1. 美伊局势再度升级，油价高涨 2. 美联储加息预期升温 3. 俄乌和谈预期乐观 4. 对等关税失效 ### 逻辑分析 - 美伊冲突持续，油价上涨，叠加加息预期升温，金价承压。 - 中期选举临近，市场动荡，宽松政策仍具支撑。 ### 风险点 - 油价持续上涨可能导致资金撤离贵金属。 - 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件等。 --- ## 白银市场分析 ### 基本面 - 美国PCE数据走高，美元回落，银价小幅反弹。 - COMEX白银期货上涨0.7%，报57.89美元/盎司。 - 沪银期货价格为13811元/千克，现货价格为13813元/千克，基差为2元/千克，现货升水期货。 - 沪银仓单减少3628千克，整体偏多。 - 20日均线向下，K线位于均线下方，偏空。 - 主力净持仓空，且主力空单减少，偏空。 - 银价预期偏弱，因风险偏好恶化，加息压力仍存。 ### 利多因素 1. 全球动荡，中东停火 2. 影子美联储显著，美联储新主席仍将上任 3. 特朗普关税风波再起 4. 光伏、科技板块对银价有所支撑 5. 现货库存低，供应短缺博弈火热 ### 利空因素 1. 美伊局势再度升级，油价高涨 2. 美联储加息预期升温 3. 风险偏好再度恶化 4. 俄乌和谈预期乐观 ### 逻辑分析 - 美伊冲突和加息预期导致银价跟随金价回吐涨幅。 - 中期选举临近，市场动荡，宽松政策仍具支撑。 ### 风险点 - 油价持续上涨可能导致资金撤离贵金属。 - 特朗普冲击、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件等。 --- ## 今日关注指标 | 时间 | 指标名称 | 内容 | |--------------|----------------------------------|--------------------------| | 07:30 | 日本6月东京CPI | | | 20:30 | 美国5月商品贸易帐、零售库存、批发库存初值 | | | 22:00 | 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 | | | 23:30 | 美国明尼阿波利斯联储主席讲话 | | | 周六09:30 | 中国5月规模以上工业企业利润 | | | 周六21:45 | 欧洲央行执委Schnabel参与讨论 | | | 周日20:15 | 澳洲联储主席Bullock在瑞士讲话 | | | 下周一00:35 | 美国里士满联储主席Barkin讲话 | | --- ## 价差结构 ### 沪金价差 - **2026年6月25日**：沪金T+D价格为873.15元/克，沪金12月价格为876.08元/克，沪金6月价格为883.42元/克。 - **近月价差**：2026年6月25日为7.34元/克，2026年6月24日为2.93元/克。 ### 沪银价差 - **2026年6月25日**：沪银T+D价格为13813元/千克，沪银8月价格为13811元/千克，沪银12月价格为13872元/千克，沪银4月价格为13920元/千克，沪银6月价格为13972元/千克。 - **近月价差**：2026年6月25日为-2元/千克，2026年6月24日为61元/千克。 ### 现货内外价差 - **2026年6月25日**：黄金现货内外价差为-0.30元/克，白银现货内外价差为-1357.95元/千克。 - **实物套利**：黄金为0.78元/克，白银为433.57元/千克。 --- ## 持仓数据 ### 沪金前二十持仓 - **2026年6月25日**：多单量145,621手，空单量47,705手，净持仓97,916手。 - **2026年6月24日**：多单量149,926手，空单量48,090手，净持仓101,836手。 - **增减**：多单减少4,305手（-2.87%），空单减少385手（-0.80%），净持仓减少3,920手（-3.85%）。 ### 沪银前二十持仓 - **2026年6月25日**：多单量253,539手，空单量201,372手，净持仓52,167手。 - **2026年6月24日**：多单量253,136手，空单量201,062手，净持仓52,074手。 - **增减**：多单增加403手（0.16%），空单增加310手（0.15%），净持仓增加93手（0.18%）。 --- ## 其他信息 - **SPDR黄金ETF持仓**：未提供具体数据，但显示黄金ETF持仓变化。 - **白银ETF持仓**：未提供具体数据，但显示白银ETF持仓变化。 - **COMEX金仓单**：51000000手，继续减少，但处于高位。 - **沪金与沪银价差波动**：黄金价差波动较小，白银价差波动极大，且处于历史极值状态，近3年价差中值为465元/千克。 --- ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考。 - 报告内容不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。 - 报告基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性，不承担因使用此报告造成的任何责任。