20260518-华源证券-大能源行业2026年第19周周报_算电协同赋能双碳与新质生产力_核电设备投资稳增或带动企业业绩释放_10页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年公用事业行业的投资机会，重点聚焦在算电协同与核电设备两个领域，认为其在“双碳目标”与“新质生产力”背景下具有显著发展潜力，并提供了具体的投资建议。

政策支持：2026年3月，“算电协同”首次写入政府工作报告，成为国家新基建工程的重要组成部分。4月，国家能源局表示将系统推进算电协同建设，国家发改委等四部门联合发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，目标到2027年初步构建人工智能能源保障体系，到2030年达到世界领先水平。
产业进展：2026年5月2日，我国首个大规模算电协同绿电直供项目正式投运，实现“风-光-算力”直连闭环，年供绿电22.9亿千瓦时，预计可比东部沿海地区年均节省电费成本1亿元。
经济吸引力：部分省市（如天津、河南、安徽）的算电协同可降低用户用电成本约0.05元/kWh，具备显著的经济优势。
投资建议：
- 绿电运营商：重点推荐韶能股份、新筑股份、涪陵电力，建议关注豫能控股、金开新能、南网能源、晶科科技、协鑫能科等。
- 算电协同调度：建议关注国电南瑞、南网科技、国网信通、南网数字等。
- SST产业链：建议关注四方股份、天岳先进、中国西电、国电南瑞、许继电气、派瑞股份、云路股份、京泉华、可立克、新风光、智光电气等。
- 电力市场：算力中心可作为优质虚拟电厂资源，建议关注国能日新、朗新科技等。

核电机组建设规模扩大：“十四五”期间，我国大陆地区新核准核电机组46台，连续四年核准数量超过10台。截至2026年3月底，国内在运机组61台（约65GW）、在建机组34台（约41GW）、已核准待建机组17台（约20GW）。
新开工机组数量创近年新高：2025年新开工机组数量达到9台，是近年来的高峰。
核电投资增长显著：2025年国内核电基本建设投资完成额达到1610亿元，较2020年低点增长明显，5年复合增长率达33.6%。2026年3月单月投资完成额达到174亿元，同比增长83.67%。
设备公司业绩增长：核电设备订单及收入持续增长。例如，上海电气2025年核电新增订单达98.9亿元（同比+25.3%），中核科技核工程阀门收入达9.92亿元（同比+18.3%），江苏神通核电板块收入达8.11亿元（同比+9.11%）。
投资建议：建议关注核电设备相关公司：上海电气、东方电气、哈尔滨电气、中国一重、国机重装、江苏神通、中核科技、佳电股份、浙富控股、融发核电、科新机电、航天晨光、常辅股份等；此外，乏燃料后处理设备相关企业如景业智能也值得关注。