> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用事业行业定期报告总结（2026年05月18日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年公用事业行业的投资机会，重点聚焦在**算电协同**与**核电设备**两个领域，认为其在“双碳目标”与“新质生产力”背景下具有显著发展潜力，并提供了具体的投资建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 算电协同：新质生产力与双碳目标的核心交汇点 - **政策支持**：2026年3月，“算电协同”首次写入政府工作报告，成为国家新基建工程的重要组成部分。4月，国家能源局表示将系统推进算电协同建设，国家发改委等四部门联合发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，目标到2027年初步构建人工智能能源保障体系，到2030年达到世界领先水平。 - **产业进展**：2026年5月2日，我国首个大规模算电协同绿电直供项目正式投运，实现“风-光-算力”直连闭环，年供绿电22.9亿千瓦时，预计可比东部沿海地区年均节省电费成本1亿元。 - **经济吸引力**：部分省市（如天津、河南、安徽）的算电协同可降低用户用电成本约0.05元/kWh，具备显著的经济优势。 - **投资建议**： - **绿电运营商**：重点推荐韶能股份、新筑股份、涪陵电力，建议关注豫能控股、金开新能、南网能源、晶科科技、协鑫能科等。 - **算电协同调度**：建议关注国电南瑞、南网科技、国网信通、南网数字等。 - **SST产业链**：建议关注四方股份、天岳先进、中国西电、国电南瑞、许继电气、派瑞股份、云路股份、京泉华、可立克、新风光、智光电气等。 - **电力市场**：算力中心可作为优质虚拟电厂资源，建议关注国能日新、朗新科技等。 ### 2. 核电设备：国内核电投资总额稳增，业绩释放可期 - **核电机组建设规模扩大**：“十四五”期间，我国大陆地区新核准核电机组46台，连续四年核准数量超过10台。截至2026年3月底，国内在运机组61台（约65GW）、在建机组34台（约41GW）、已核准待建机组17台（约20GW）。 - **新开工机组数量创近年新高**：2025年新开工机组数量达到9台，是近年来的高峰。 - **核电投资增长显著**：2025年国内核电基本建设投资完成额达到1610亿元，较2020年低点增长明显，5年复合增长率达33.6%。2026年3月单月投资完成额达到174亿元，同比增长83.67%。 - **设备公司业绩增长**：核电设备订单及收入持续增长。例如，上海电气2025年核电新增订单达98.9亿元（同比+25.3%），中核科技核工程阀门收入达9.92亿元（同比+18.3%），江苏神通核电板块收入达8.11亿元（同比+9.11%）。 - **投资建议**：建议关注核电设备相关公司：上海电气、东方电气、哈尔滨电气、中国一重、国机重装、江苏神通、中核科技、佳电股份、浙富控股、融发核电、科新机电、航天晨光、常辅股份等；此外，乏燃料后处理设备相关企业如景业智能也值得关注。 --- ## 关键信息 - **算电协同**：通过绿电直连实现电费成本降低，提升算力中心经济效益，推动新能源与人工智能融合发展。 - **核电投资**：2025年核电投资完成额达1610亿元，单月增长显著，设备公司订单及收入持续增长。 - **风险提示**：包括数据中心项目建设不及预期、政策不及预期、竞争格局恶化、核电项目开工不及预期等。 --- ## 数据更新与图表目录 | 图表编号 | 图表标题 | 内容概要 | |----------|----------|----------| | 图表1 | 宁夏中卫项目动画演示 | 展示我国首个大规模算电协同绿电直供项目 | | 图表2 | 国内历年新开工核电机组数量 | 2025年新开工9台，创近年新高 | | 图表3 | 核电基本建设投资完成额：每年累计 | 2025年累计投资1620亿元，5年复合增长率33.6% | | 图表4 | 核电基本建设投资完成额：单月完成额 | 2026年3月单月投资174亿元，同比增长83.67% | | 图表5 | 上海电气核电新增订单 | 2025年新增订单达98.9亿元 | | 图表6 | 中核科技核工程阀门收入 | 2025年核工程阀门收入达9.92亿元 | | 图表7 | 秦皇岛5500大卡煤炭价格 | 2026年5月价格为850元/吨 | | 图表8 | 环渤海港煤炭库存 | 2026年5月库存约2900万吨 | | 图表9 | 三峡入库流量 | 2026年5月入库流量达10000立方米/秒 | | 图表10 | 三峡出库流量 | 2026年5月出库流量为15000立方米/秒 | | 图表11 | 多晶硅致密料价格 | 2026年5月价格为35元/kg | | 图表12 | 双面双玻组件价格 | 2026年5月价格为0.75元/W | | 图表13 | 中国液化天然气出厂价格指数 | 2026年5月价格为6500元/吨 | | 图表14 | 全球主要市场LNG价格指数 | 2026年3月JNK价格为25美元/百万英热 | --- ## 投资评级 - **公用事业行业评级：看好**（维持） - **投资建议**：关注算电协同与核电设备两大领域，重点推荐相关公司，建议投资者结合自身情况综合考虑。 --- ## 风险提示 - 数据中心项目建设不及预期 - 政策支持力度不足 - 行业竞争加剧 - 核电项目开工数量低于预期