20260604-银河期货-期权日报_科创50ETF期权对冲需求再度大增_12页_1mb

期权日报总结

核心内容概述

2026年6月4日，期权市场整体呈现波动率变化显著、市场情绪分化、策略建议多样等特点。黑色板块期权成交量大幅增加，而金融期权成交量有所下降。多个品种期权的平值IV（隐含波动率）出现明显涨跌，反映出市场对未来价格波动的预期。市场情绪方面，部分品种看跌期权占据主导，表明市场存在短期下跌预期；而其他品种则看涨期权主导，反映市场对上涨的预期。

主要观点

• 市场波动：多品种期权平值IV出现显著变化，如丙烯、碳酸锂、焦煤期权平值IV明显上涨，而钯、燃油、LPG期权平值IV明显下跌。
• 市场情绪：
  • 易方达深100ETF、华夏科创50ETF、易方达创业板ETF期权的成交量PCR处于全市场高位，市场博弈短期下跌预期。
  • 铂、原木、豆油期权的成交量PCR处于低位，市场博弈短期上涨预期。
  • 鸡蛋、沥青、易方达创业板ETF期权的持仓量PCR处于高位，持仓者博弈后市下跌或进行对冲。
  • 烧碱、尿素、苹果期权的持仓量PCR处于低位，持仓者博弈后市上涨。
• 策略建议：
  • 买入看涨/买入跨式适用于玉米淀粉、生猪、棕榈油、沪镍、氧化铝、玻璃、铂。
  • 卖出看涨/卖出跨式适用于菜油。
  • 卖出跨式/宽跨式适用于鸡蛋。
  • 看涨比例价差/卖看跌买看涨适用于原木、棉花、豆二、菜粕、豆一；工业硅、多晶硅、碳酸锂；橡胶、PVC；华夏科创50ETF、易方达科创50ETF；上证50。

关键信息

一、期权市场表现综述

二、金融期权

• 成交量与持仓：
  • 易方达科创50ETF期权成交量为2,931,667，下降20%。
  • 华夏科创50ETF期权成交量为466,107，下降26%。
  • 易方达创业板ETF期权成交量为1,580,645，下降42%。
• 量化指标：
  • 科创50ETF期权平值IV为44.9%，分位值为84.8%，偏度为0.104，分位值为98.3%。
  • 沪深300ETF期权平值IV为16.8%，分位值为56.7%，偏度为0.035，分位值为46.7%。
  • 上证50期权平值IV为14.4%，分位值为33.9%，偏度为0.057，分位值为90.0%。

三、有色和新能源期权

• 成交量与持仓：
  • 沪镍、碳酸锂、多晶硅看跌期权成交量显著增加。
  • 铝合金看跌期权持仓占主导。
• 量化指标：
  • 碳酸锂、多晶硅、工业硅期权偏度处于高位，看跌期权较贵。
  • 沪镍、氧化铝、沪铅期权平值IV处于近期极低位。

四、贵金属期权

• 成交量与持仓：
  • 沪银、沪金看跌期权成交量占优。
  • 各品种持仓占比仍占优。
• 量化指标：
  • 各品种期权平值IV处于近期低位，波动较小。

五、能源化工期权

• 成交量与持仓：
  • 瓶片、合成橡胶、丙烯看跌期权成交占主导。
  • 沥青、甲醇、PTA、短纤、瓶片看跌期权持仓占优。
• 量化指标：
  • 燃油、乙二醇、聚丙烯等多个品种期权平值IV处于近期低位。
  • 玻璃、橡胶、PVC期权偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。

六、黑色期权

• 成交量与持仓：
  • 铁矿石看跌期权成交占主导。
  • 焦煤、铁矿石和螺纹钢看跌期权持仓占优。
• 量化指标：
  • 铁矿石、螺纹钢期权平值IV处于低位，价格波动小。
  • 焦煤期权平值IV明显上涨，波动增加。

七、农产品期权

• 成交量与持仓：
  • 各品种看涨期权成交占主导。
  • 鸡蛋看跌期权持仓占优。
• 量化指标：
  • 菜油、鸡蛋期权平值IV处于较极高值，波动加大。
  • 生猪、豆粕、豆油、玉米、棕榈油期权平值IV处于较极低值。
  • 菜油期权偏度处于较低分位值，看涨期权较贵。
  • 棉花、原木、豆二、菜粕、生猪、豆一期权偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。

临近到期品种

以下品种期权即将到期，需重点关注：

• 多晶硅
• 碳酸锂
• 工业硅
• PTA
• 短纤
• 甲醇
• 锰硅
• 白糖
• 玻璃
• 瓶片
• 原油
• 棉花
• 纯碱
• 尿素
• 菜油
• 硅铁
• 菜粕
• 烧碱
• 丙烯