> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年08月07日开源证券晨会纪要总结 ## 核心内容概览 2026年8月7日，开源证券发布晨会纪要，涵盖多个行业及个股的分析与投资建议，重点聚焦银行、通信、海外消费及化工板块。文档结合行业动态、公司业绩、市场趋势与风险提示，为投资者提供多维度的参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 沪深300及创业板指数走势 - 沪深300及创业板指数近一年走势已呈现分化趋势，部分行业表现亮眼，部分则承压。 ### 2. 行业公司分析 #### 【银行】5年期大额存单重启发行 - **核心观点**：5年期大额存单重启是银行在负债压力、客户储蓄偏好及政策调整三重因素下的阶段性举措。 - **利率情况**：最高年利率为1.60%，较3年期仅高5BP，期限溢价较薄，仅作为短期负债补充。 - **发行逻辑**： - 制度端：《大额存单管理办法》新规落地，额度集中获批。 - 供给端：大行负债压力，尤其是存款增长乏力及非银化趋势。 - 需求端：客户对长期储蓄偏好仍存，且新规后可转让机制提升了流动性。 - **投资建议**：核心配置国有行（如工行、建行、交行）；弹性配置城商行（如江苏银行、成都银行、杭州银行）。 - **风险提示**：宏观经济下行、债市利率超预期调整。 #### 【通信】DeepSeek 官宣涨价，Token 定价逻辑转向价值回归 - **核心观点**：DeepSeek 加入涨价阵营，标志着AI大模型厂商从价格战转向价值定价。 - **Token 涨价背景**： - Token 调用量指数级增长，日均从2024年初的1000亿跃升至2026年3月的140万亿。 - AI应用从训练转向推理与训练并重，Token 消耗呈现乘数式增长。 - **投资机会**： - **交换网络**：推荐盛科通信、锐捷网络、紫光股份、中兴通讯； - **算力租赁**：受益标的包括宏景科技、协创数据、智微智能、行云科技等； - **计算端**：推荐紫光股份、欧陆通；受益标的包括寒武纪、海光信息、浪潮信息等； - **光通信**：推荐中际旭创、新易盛、杰普特、华工科技、源杰科技、仕佳光子； - **AIDC**：推荐光环新网、大位科技、奥飞数据、新意网集团、润泽科技； - **液冷**：推荐英维克；受益标的包括申菱环境、银轮股份等。 - **风险提示**：AI发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦。 #### 【海外消费：创科实业(00669.HK)】 - **核心观点**：2026H1公司业绩全面创新高，上调全年盈利预测。 - **业绩表现**： - 2026H1营收83.0亿美元，同比+5.9%；归母净利润7.38亿美元，同比+17.5%。 - 专业分部营收59.0亿美元，同比+9.7%；消费分部营收24.0亿美元，同比-2.5%。 - **毛利率改善**： - 核心品牌Milwaukee与RYOBI内生增长8.2%，其中Milwaukee本币同比+10.5%。 - 综合毛利率达42.9%，同比提升258bp。 - **成长路径**： - 依托AI数据中心、公用能源、高端制造等高景气行业，维持Milwaukee双位数增长指引。 - 公司计划实施中期分红，调整部分投资项目，拟建氨纶产能打开成长空间。 - **风险提示**：美国经济衰退超预期、产品更新不及预期、电动工具需求不及预期。 #### 【化工：华峰化学(002064.SZ)】 - **核心观点**：Q2业绩大超预期，上调2026-2028年盈利预测。 - **业绩表现**： - 2026H1营收141.67亿元，同比+16.73%；归母净利润19.83亿元，同比+101.64%。 - Q2营收74.00亿元，同比+27.09%；归母净利润13.14亿元，环比+96.55%。 - **毛利率提升**： - 氨纶量价齐升，化工新材料、基础化工产品毛利率同比提升。 - **盈利预测**： - 2026年归母净利润预计42.03亿元（+6.44）；2027年预计51.09亿元（+5.81）；2028年预计59.42亿元（+1.85）。 - EPS分别为0.85、1.03、1.20元，当前股价对应PE分别为13.6、11.2、9.6倍。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **风险提示**：宏观经济复苏不及预期、原油价格下跌、项目指标获取不及预期。 --- ## 投资建议汇总 | 行业/板块 | 投资建议 | |-----------|----------| | 银行 | 核心配置国有行（如工行、建行、交行）；弹性配置城商行（如江苏银行、成都银行、杭州银行） | | 通信 | 关注国产Token链及AI算力全产业链机会 | | 海外消费 | 创科实业维持“买入”评级 | | 化工 | 华峰化学维持“买入”评级 | --- ## 风险提示 - **宏观经济风险**：增速下行、复苏不及预期。 - **行业风险**：AI发展不及预期、行业竞争加剧、中美贸易摩擦。 - **公司风险**：产品更新不及预期、电动工具需求不足、项目进度延迟。 --- ## 估值方法与分析师独立性声明 - 本报告所采用的估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。 - 分析师承诺独立性，所含信息与建议不与公司存在利益冲突，不构成私人咨询建议。 --- ## 法律声明 - 本报告仅限开源证券客户使用，未经授权不得传播。 - 开源证券不承担因使用本报告内容而产生的任何损失责任。 - 投资者应自主决策，谨慎评估风险。