> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260904 总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年9月4日的商品市场分析，涵盖主要金属、贵金属、农产品等品种。整体市场呈现宏观政策宽松、部分商品上涨、部分商品震荡的格局，市场情绪受到美联储政策预期、地缘政治风险、产业基本面及库存变化等多重因素影响。 ## 主要品种观点 ### 宏观市场 - 美联储理事沃勒释放偏鸽信号，表示若通胀数据继续改善，将支持9月维持利率不变，导致9月加息概率从63%降至52%。 - 美元指数回落至99，10Y美债收益率回落至4.76%，风险资产修复，纳指反弹1.4%，金银涨超2%，铜价上涨约1%。 - A股市场缩量轮动，成交额降至1.78万亿元，市场资金承接意愿不强，但中报显示盈利修复较强，股债性价比较高。 ### 贵金属 - 国际贵金属期货价格普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.39%，COMEX白银期货涨3.24%。 - 市场对加息预期降温，金银价格受支撑上涨，关注今晚非农数据。 ### 铜 - 沪铜主力偏强震荡，伦铜升至14300美元/吨。 - 副总统万斯敦促美联储降息，扩大特朗普政府对降息施压。 - 产业方面，加拿大埃尔多拉多黄金公司计划扩大选矿厂处理能力，预计铜产量增加。 - 预计铜价短期震荡上行。 ### 镍 - 沪镍主力窄幅震荡，伦镍围绕16900美元/吨波动。 - 厄尔尼诺气候推高印尼镍铁成本，印尼园区发电成本上涨至0.45元/度。 - 下游不锈钢厂旺季排产量增加，镍价短期偏强震荡。 ### 铝 - 沪铝主力收涨1.29%，LME铝涨0.67%。 - 现货升水维持，国内铝锭库存延续去化，国内消费地铝棒库存小幅增加。 - 预计铝价短期震荡偏强。 ### 氧化铝 - 氧化铝延续低位震荡，主力合约收涨0.33%。 - 供应过剩与库存高压导致震荡格局，关注高成本产能减产及政策动向。 ### 铸造铝 - 铸造铝合金震荡偏强，成本端废铝价格坚挺。 - 需求端“金九”传统旺季来临，但复苏力度温和。 - 预计短期震荡偏强。 ### 锌 - 锌价高位震荡，等待非农数据。 - 现货市场表现低迷，下游畏高情绪加剧。 - LME库存缓慢回升，结构支撑尚存，预计锌价延续高位震荡。 ### 铅 - 铅价横盘震荡，等待消费旺季兑现。 - 电解铅及再生铅供应此消彼长，社会库存小幅累增。 - 预计短期维持横盘震荡。 ### 锡 - 锡价震荡偏强修复，AI需求强化支撑。 - 现货升贴水扩大，市场等待非农数据。 - 预计锡价延续高位震荡。 ### 碳酸锂 - 碳酸锂主力合约收跌3.71%，资金离场。 - 原材料价格分化，澳洲锂辉石价格上行，国内价格下行。 - 预计短期偏弱震荡。 ### 工业硅&多晶硅 - 工业硅震荡，多晶硅维持震荡。 - 新疆大厂兑现减产，西南开炉数边际走稳。 - 多晶硅市场静待政策会议，预计维持震荡。 ### 螺纹钢 - 螺纹钢震荡反弹，热卷供需双增，库存小降。 - 短线煤焦波动影响，预计钢价震荡走势。 ### 铁矿石 - 铁矿石期货震荡反弹，现货成交一般。 - 需求端钢厂盈利不佳，按需采购为主。 - 供应端海外发运回升，港口库存高位，供需宽松压制。 ### 双焦 - 焦炭第四轮提涨落地，现货价格上行。 - 焦煤偏强运行，但焦炭需求改善有限。 - 预计双焦偏强震荡。 ### 豆菜粕 - 豆粕连涨，菜粕偏强震荡。 - 美豆出口销售强劲，预期单产可能上调。 - 现货供应充足，成交清淡，预计连粕偏强震荡。 ### 棕榈油 - 棕榈油冲高回落，累库预期压制。 - 厄尔尼诺现象持续增强，影响全球降水和温度。 - 预计棕榈油高位调整运行。 ## 关键信息汇总 - **美联储政策**：沃勒偏鸽言论缓解市场紧缩预期，9月加息概率降至52%。 - **地缘风险**：中东局势升温，影响商品供应预期。 - **库存变化**：多数金属库存去化，部分商品库存增加，影响价格走势。 - **产业动态**：部分企业扩大产能，部分产能减产，影响供需格局。 - **天气因素**：厄尔尼诺现象影响印尼及全球市场，导致运输成本上升。 - **非农数据**：市场等待8月非农就业数据，可能影响美联储政策走向。 ## 交易数据概览 - **铜**：SHFE铜涨0.34%，LME铜涨0.88%。 - **铝**：SHFE铝涨1.12%，LME铝涨0.67%。 - **锌**：SHFE锌涨0.09%，LME锌涨0.52%。 - **镍**：SHFE镍涨1.56%，LME镍涨0.06%。 - **锡**：SHFE锡涨0.76%，LME锡涨1.43%。 - **贵金属**：COMEX黄金涨1.94%，COMEX白银涨2.51%。 - **螺纹钢**：螺纹主力震荡，热卷小幅上涨。 - **铁矿石**：铁矿主力涨1.75%，PB粉涨9元/吨。 - **双焦**：焦炭第四轮提涨落地，焦煤偏强。 - **豆粕**：豆粕涨0.62%，菜粕涨1.90%。 - **碳酸锂**：碳酸锂主力跌3.71%，氢氧化锂价格下行。 ## 总结 整体来看，市场在美联储偏鸽政策和地缘风险之间寻找平衡，部分商品因成本支撑和需求修复而上涨，部分因库存压力和需求疲软而震荡。市场情绪受非农数据影响较大，需密切关注其发布。