20260429-开源证券-通信行业点评报告_超节点放量在即_交换网络四剑客_核心受益_3页_494kb

通信行业总结

核心内容

2026年4月29日发布的通信行业报告指出，通信行业正处于快速发展阶段，尤其在AI基础设施和算力网络领域表现突出。投资评级为“看好”，表明行业整体具备较强的增长潜力。

主要观点

• 超节点放量在即：超节点作为构建自主可控算力体系的核心手段，国产算力卡在集群层面已能实现与海外超节点相当的性能，如华为910C CM384超节点和曙光ScaleX640。随着国产芯片量产，2026年有望成为国产超节点放量元年，推动交换网络需求增长。

• AI巨头加大投资：自2024年起，字节跳动、阿里巴巴、腾讯等国内AI巨头持续加大AI领域的投资力度，资本开支和人才招聘显著提速，为AI算力产业链带来强劲需求。

• 行业增长动力强劲：AI技术的快速发展推动了AI服务器、高速交换机及超节点的市场需求，行业整体有望超越市场表现。

• 推荐与受益标的：

  • 推荐标的：盛科通信、紫光股份、中兴通讯
  • 受益标的：锐捷网络

• 业绩表现亮眼：紫光股份2026年一季度实现营业收入279.85亿元，同比增长34.61%；归母净利润7.88亿元，同比增长126.06%。其核心子公司新华三表现尤为突出，一季度营收221.89亿元，同比增长45.08%，国内政企业务增长55.61%，国际业务增长56.62%。

关键信息

• 行业趋势：AI基础设施需求快速增长，推动通信行业特别是交换网络领域的发展。

• 技术突破：国产超节点技术逐步成熟，性能接近或超越国际水平，有利于国产替代进程。

• 投资机会：重点关注“交换网络四剑客”及受益标的，把握AI算力需求释放带来的市场机遇。

• 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等可能对行业发展造成不利影响。

估值与分析方法说明

本报告所采用的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。

法律声明

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总结

通信行业在AI算力需求爆发的背景下，迎来新的增长机遇。超节点技术的突破与国产替代进程加快，使得行业前景更加广阔。紫光股份及新华三等核心企业表现强劲，成为行业增长的重要推动力。建议投资者关注“交换网络四剑客”及受益标的，把握行业发展趋势，同时注意相关风险。