> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 通信行业总结 ## 核心内容 2026年4月29日发布的通信行业报告指出，通信行业正处于快速发展阶段，尤其在AI基础设施和算力网络领域表现突出。投资评级为“看好”，表明行业整体具备较强的增长潜力。 ## 主要观点 - **超节点放量在即**：超节点作为构建自主可控算力体系的核心手段，国产算力卡在集群层面已能实现与海外超节点相当的性能，如华为910C CM384超节点和曙光ScaleX640。随着国产芯片量产，2026年有望成为国产超节点放量元年，推动交换网络需求增长。 - **AI巨头加大投资**：自2024年起，字节跳动、阿里巴巴、腾讯等国内AI巨头持续加大AI领域的投资力度，资本开支和人才招聘显著提速，为AI算力产业链带来强劲需求。 - **行业增长动力强劲**：AI技术的快速发展推动了AI服务器、高速交换机及超节点的市场需求，行业整体有望超越市场表现。 - **推荐与受益标的**： - **推荐标的**：盛科通信、紫光股份、中兴通讯 - **受益标的**：锐捷网络 - **业绩表现亮眼**：紫光股份2026年一季度实现营业收入279.85亿元，同比增长34.61%；归母净利润7.88亿元，同比增长126.06%。其核心子公司新华三表现尤为突出，一季度营收221.89亿元，同比增长45.08%，国内政企业务增长55.61%，国际业务增长56.62%。 ## 关键信息 - **行业趋势**：AI基础设施需求快速增长，推动通信行业特别是交换网络领域的发展。 - **技术突破**：国产超节点技术逐步成熟，性能接近或超越国际水平，有利于国产替代进程。 - **投资机会**：重点关注“交换网络四剑客”及受益标的，把握AI算力需求释放带来的市场机遇。 - **风险提示**：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等可能对行业发展造成不利影响。 ## 估值与分析方法说明 本报告所采用的分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在特定价格交易。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，非客户不应直接依赖本报告进行投资决策。 - 报告内容基于公开信息，但不保证其准确性或完整性。 - 投资者应自行判断是否适合本报告内容，并承担相应风险。 - 开源证券保留所有版权，未经许可不得复制、分发或用于其他用途。 ## 联系方式 - **开源证券研究所** - 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 - 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 - 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 - 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 - 邮编与邮箱：200120 / 100044 / 518000 / 710065，research@kysec.cn ## 总结 通信行业在AI算力需求爆发的背景下，迎来新的增长机遇。超节点技术的突破与国产替代进程加快，使得行业前景更加广阔。紫光股份及新华三等核心企业表现强劲，成为行业增长的重要推动力。建议投资者关注“交换网络四剑客”及受益标的，把握行业发展趋势，同时注意相关风险。