> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金信期货纸业周刊总结（2026/3/20） ## 核心内容概述 本周刊由金信期货研究院发布，围绕废纸、箱板纸、双胶纸和纸浆四大品种，分析了当前纸业市场的供需格局、价格走势、库存变化及利润情况，为投资者提供市场动态和未来趋势的参考。 --- ## 主要观点汇总 ### 1. 废纸 - **价格走势**：本周废纸价格由跌转涨，A级废黄板纸市场均价约为1532元/吨，华南、华东地区纸厂采购价普遍上调20-30元/吨。 - **供需分析**：需求端以包装箱板纸为主，下游原纸厂刚需补货，采购量未集中放量；供应端因春节后回收量减少和打包站惜售情绪升温，导致市场供应偏紧。 - **库存变化**：下游厂家库存可用天数环比下降0.5天。 - **利润情况**：废纸回收商盈利空间窄幅波动，纸厂采购成本小幅抬升，对后端包装纸成本形成微弱支撑。 - **结论**：市场正从供大于求转向供小于求，预计至3月底前废纸价格存在上涨空间。 ### 2. 箱板纸 - **价格走势**：本周价格主流维持平稳，但市场看涨情绪浓厚。 - **供需分析**：需求端受下游复工刚需支撑，纸板企业同步跟调，市场交投活跃度尚可；供应端产量环比增加2.08%，开工率有所提升。 - **库存变化**：箱板纸库存天数较上周增加0.5天，但整体压力可控。 - **利润情况**：箱板纸毛利率约为20.87%，环比提升0.7个百分点，盈利修复能力持续增强。 - **结论**：在废纸成本回升及龙头纸企持续挺价的背景下，市场维持上行趋势的概率较高。 ### 3. 双胶纸 - **价格走势**：本周价格稳定，山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4650-4750元/吨，广东市场在4600-4700元/吨。 - **供需分析**：需求端偏弱，下游印厂采买以刚需为主，备货意愿不强，市场出货缓慢；供应端多数纸厂正常生产，但经销商提货积极性不高。 - **库存变化**：纸厂及社会库存压力仍存，供需矛盾未能有效缓解。 - **利润情况**：以山东市场为例，税后毛利约为-35至-40元/吨，部分纸种仍在盈亏平衡线附近挣扎。 - **结论**：双胶纸市场处于供需博弈的僵持阶段，缺乏明确上涨动力。 ### 4. 纸浆 - **价格走势**：本周纸浆现货价格小幅下行，针叶浆、阔叶浆报价均有微调，期货盘面宽幅震荡后小幅收跌，整体价格区间运行。 - **供需分析**：下游纸种开工分化，双胶纸、生活用纸开工小幅提升，白卡纸、铜版纸开工下滑，整体需求对浆价支撑偏弱；供应端全球发运量维持高位，国内进口货源充足，港口库存虽小幅回落，但绝对量仍处于高位。 - **库存变化**：国内主要港口纸浆库存环比小幅去库，期货仓单库存有所回升，整体库存仍处高位，持续压制浆价上行。 - **利润情况**：浆厂盈利空间受价格下行挤压，国内纸企浆料成本小幅下降，但未显著改善成品纸盈利。 - **结论**：本周纸浆供需宽松格局未变，价格冲高回落，高位库存仍是核心压制因素，短期大概率维持区间震荡走势，难有趋势性行情。 --- ## 关键信息图表说明 - **图一**：企业库存（天数） - **图二**：利润 - **图三**：废纸现货价 - **图四**：废纸产量（年度） - **图一**：企业库存（天数） - **图二**：利润 - **图三**：包装纸价格 - **图四**：包装纸产量（当周值） - **图一**：库存（万吨，月度） - **图二**：供给 - **图三**：纸浆指数 - **图四**：纸浆利润（表格形式） --- ## 周度利润理论变化表 | 产品 | 本期（元/吨） | 上期（元/吨） | 涨跌值（元/吨） | 涨跌幅（%） | 下期趋势 | |--------------|---------------|---------------|------------------|-------------|----------| | 箱板纸 | 713 | 688 | +25 | +3.69% | ↗ | | 瓦楞纸 | 460 | 424 | +36 | +8.57% | ↗ | | 纱管纸 | 462 | 472 | -10 | -2.12% | ↘ | | 白板纸 | 901 | 918 | -17 | -1.85% | ↘ | | 社会白卡纸 | 314 | 313 | +1 | +0.32% | → | | 双胶纸 | -502 | -502 | 0 | 0.00% | → | | 双铜纸 | -47 | -47 | 0 | 0.00% | → | | 生活纸 | 116 | 115 | +1 | +0.87% | → | --- ## 关注渠道 - **金信公众号**：关注市场动态及分析 - **金信期货官网**：获取完整报告及数据 - **客服热线**：全国统一 400-0988-278 - **地址**：上海市普陀区云岭东路89号长风国际大厦16层 - **官网链接**：www.jinxinqh.com --- ## 重要声明 - 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应综合考虑自身风险承受能力，独立做出投资决策。 - 报告内容版权归属金信期货，未经书面许可，不得翻版、复制、发布、修改或非法使用。 - 投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号