> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 互联网平台权益基金销售模式分析总结 ## 核心内容概述 本报告围绕互联网平台权益基金销售模式展开，分析了其在2025年的发展趋势、畅销产品识别逻辑、推荐机制及风险提示等内容。重点指出互联网平台在权益基金销售中扮演了越来越重要的角色，并总结了不同平台的推荐策略及产品销售特点。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 互联网销售平台已成为权益基金销售的中坚力量 - **市场地位**：2025年下半年，蚂蚁基金销售平台权益基金保有量已突破万亿元，非指数权益基金保有量超过5300亿元，稳居首位。 - **平台表现**：天天基金、腾安基金、盈米基金的权益基金保有量也处于前列，2025H2分别位列第三、第十三、第二十六位。 - **增速优势**：互联网平台的保有量增速显著高于非互联网平台，2024H1至2025H2期间，Top4互联网平台保有量提升37.7%，远超非互联网平台的26.3%。 - **细分赛道增长**：非指数权益基金在互联网平台的增幅更大，2025H2 Top4平台非指数权益基金保有量增长约19.7%，远高于非互联网平台的8.7%。 ### 2. 识别互联网平台畅销产品的逻辑 - **客户群体差异**：互联网平台以年轻及长尾客户为主，因此畅销产品通常具有户数增长快、客户平均规模较小的特征。 - **产品类型**：2025年互联网平台上的热门产品既有短期高弹性、细分赛道主题基金，也有长期稳定的“老将”产品。 - **典型产品**： - **高弹性赛道主题基金**：如永赢旗下多只产品、AI主题基金（如易方达科融、中欧数字经济）、机器人主题基金（如鹏华碳中和主题）。 - **老将产品**：如栾江伟、范妍、赵晓东管理的基金，具有更长的业绩管理年限和相对稳定的长期表现。 ### 3. 互联网平台的推荐机制 #### 3.1 基金主界面：行情优先，主题推荐 - **行情展示**：平台主界面优先展示近期热点行情，引导用户关注相关主题。 - **产品推荐**：在展示热点行情后，引出主题投资产品，通常包含主动与被动产品。 #### 3.2 基金排名：以短期业绩为核心 - **默认时间维度**：近一年收益率是核心排名指标，短期绩优产品获得更高曝光。 - **排名逻辑**：排名模块注重短期业绩表现，不设复杂筛选条件，直接展示业绩最佳的产品。 #### 3.3 定制风格推荐：逻辑大同小异，但区分长短周期 - **短期推荐**：如“牛市领涨先锋”、“基场镰刀手”等，关注短期业绩弹性。 - **长期推荐**：如“4433选基”、“连续5年正收益”等，强调业绩稳定性、回撤控制和收益风险比。 - **特色标签**：腾讯理财通设有“低跟踪误差”、“高超额收益”等标签；蚂蚁财富注重“年年增”、“盈利概率高”等指标。 #### 3.4 且慢模式：以投顾组合为核心 - **推荐方式**：以投顾组合为主要推荐形式，强调收益稳定，淡化短期收益。 - **特点**：不直接推荐基金产品，而是通过理财计划进行销售。 --- ## 互联网销售生态的演变 ### 2020年与2025年的异同 - **相同点**： - **短期业绩影响大**：短期业绩仍然是影响销售热度的重要因素。 - **不同点**： - **需求多元化**：投资者开始关注长期稳定性和风险控制，而不仅限于短期高弹性产品。 - **产品细分**：热门产品投资方向更加多元化，细分赛道产品颗粒度更细，业绩差异度加大。 --- ## 如何打造更受欢迎的基金产品？ | 产品类型 | 类型优势 | 类型劣势 | 潜在卖点 | 迎合平台销售方向 | |----------|----------|----------|----------|------------------| | 均衡型主动权益 | 稳健可靠，不存在显著风格暴露 | 短期弹性通常不突出 | 回撤可控、胜率可观、高收益风险性价比 | 长期持有体验（如天天：4433选基；蚂蚁：盈利概率高） | | 轮动型主动权益 | 良好的环境适应性，阶段性高弹性 | 可能阶段性波动放大 | 捕获短期高收益机会，长期能涨抗跌 | 短期高弹性（如天天：基场镰刀手；腾讯：能涨抗跌） | | 赛道型主动权益 | 高锐度，短期超高弹性 | 潜在回撤较大 | 快速捕获赛道机会，提供短期高收益 | 首页热点模块、短期业绩弹性（如腾讯：近1年翻倍；天天：牛市领涨先锋） | | 绝对收益主动权益 | 防守能力出众，回撤较低 | 弹性可能较低，短期不出色 | 高胜率，强回撤控制 | 连续正收益 | | 量化、指数增强 | 紧贴基准，偏离度低，容易被认知 | 受Beta限制，超额有限 | 持续战胜基准，偏离度可控且超额收益领先 | 连续战胜指数或偏离度低且绩优 | --- ## 风险提示 - **历史业绩不代表未来**：基金管理人的历史表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险。 - **不构成投资建议**：本报告仅基于历史公开信息进行分析，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 - **需结合自身情况**：投资者应结合自身风险偏好和风险承受能力，综合考虑历史表现等因素。 --- ## 机构联系信息 | 团队 | 联系人 | 联系方式 | 邮箱 | |------|--------|------------|------| | 华东团队 | 茅炯 | 021-33388488 | maojiong@swhysc.com | | 华北团队 | 肖霞 | 15724767486 | xiaoxia@swhysc.com | | 华南团队 | 王维宇 | 0755-82990590 | wangweiyu@swhysc.com | | 华北创新团队 | 潘烨明 | 15201910123 | panyeming@swhysc.com | | 华东创新团队 | 朱晓艺 | 18702179817 | zhuxiaoyi@swhysc.com | | 华南创新团队 | 邵景丽 | 0755-82579627 | shaojingli@swhysc.com | --- ## 投资评级说明 - **证券投资评级**： - **买入（Buy）**：相对强于市场表现20%以上； - **增持（Outperform）**：相对强于市场表现5%~20%； - **中性（Neutral）**：相对市场表现在-5%~+5%之间波动； - **减持（Underperform）**：相对弱于市场表现5%以下。 - **行业投资评级**： - **看好（Overweight）**：行业超越整体市场表现； - **中性（Neutral）**：行业与整体市场表现基本持平； - **看淡（Underweight）**：行业弱于整体市场表现。 - **基准指数**： - A股：沪深300指数； - 港股：恒生中国企业指数（HSCEI）。 --- ## 法律声明 - 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，不构成投资建议。 - 本报告内容基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。 - 本报告不涉及对基金产品的推荐，也不涉及对任何指数样本股的推荐。 - 投资者应自行承担投资风险，不应将本报告视为投资决策的唯一依据。