> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心观点 - **橡胶**：本周二国内沪胶期货2609合约震荡偏强，小幅收涨1.40%至18170元/吨。9-1月差贴水幅度升至790元/吨。由于东南亚产区干旱导致割胶缓慢，供应预期趋紧，胶价迎来修复。预计后市沪胶期货或维持震荡偏强走势。 - **甲醇**：本周二国内甲醇期货2609合约震荡上行，大幅收涨2.30%至2890元/吨。9-1月差升水幅度扩大至132元/吨。尽管中东地缘风险仍在，甲醇溢价有所修复，但国内下游需求疲弱，港口库存去化步入尾声。预计后市甲醇期货或维持震荡企稳走势。 - **原油**：本周二国内原油期货2607合约震荡偏强，略微收涨1.92%至596.0元/桶。由于中东地缘风险依然存在，霍尔木兹海峡通航改善有限，原油供应溢价反弹。预计后市国内原油期货价格或维持震荡企稳走势。 ## 产业动态 ### 橡胶 - 青岛地区天然橡胶库存截至2026年5月31日为69.07万吨，环比减少1.85万吨，降幅2.61%。保税区库存降幅达10.13%，一般贸易库存降幅为1.32%。 - 中国半钢胎样本企业产能利用率降至74.15%，环比下降0.97个百分点，但同比上升1.64个百分点。全钢胎样本企业产能利用率为67.94%，环比下降0.12个百分点，同比上升7.14个百分点。 - 中国汽车经销商库存预警指数（VIA）为57.9%，连续多月高于50%荣枯线，终端库存压力仍处高位。 - 2026年5月国内重卡销量达8.9万辆，环比增长1.3%，同比增长13.6%，显示复苏态势。中国物流业景气指数（LPI）为50.6%，较4月回升0.9个百分点，重回扩张区间。 ### 甲醇 - 国内甲醇平均开工率维持在82.83%，周环比减少2.18%，月环比减少3.35%，较去年同期略有下降。 - 国内甲醇周度产量均值达204.93万吨，较去年同期增加8.26万吨。 - 甲醇制烯烃装置平均开工负荷为78.41%，周环比减少4.21个百分点，月环比减少1.71个百分点。 - 甲醇制烯烃期货盘面利润为53元/吨，周环比回升42元/吨，月环比回升303元/吨。 - 港口库存方面，华东和华南地区库存维持在46.01万吨，周环比减少5.19万吨，月环比减少15.93万吨；内陆甲醇库存合计达34.35万吨，周环比减少2.07万吨，月环比减少0.87万吨。 ### 原油 - 美国石油活跃钻井平台数量为425座，周环比增加10座，较去年同期减少40座。 - 美国原油日均产量为1371.5万桶，周环比增加1.3万桶/日，同比增加31.4万桶/日。 - 美国商业原油库存（不包括战略石油储备）为4.417亿桶，周环比减少332.7万桶，较去年同期增加132.3万桶。 - 美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存为2302.4万桶，周环比减少279.4万桶。 - 美国战略石油储备（SPR）库存为3.65亿桶，周环比减少906.3万桶。 - 美国炼厂开工率维持在94.50%，周环比增加2.9个百分点，月环比增加4.9个百分点，同比增加4.3个百分点。 ## 现货价格表 | 品种 | 现货价格（元/吨） | 较前一日涨跌（元/吨） | 期货主力合约（元/吨） | 较前一日涨跌（元/吨） | 基差（元/吨） | 基差变化（元/吨） | |------|------------------|----------------------|----------------------|----------------------|--------------|------------------| | 沪胶 | 18200 | +200 | 18170 | +105 | +30 | +95 | | 甲醇 | 3210 | +45 | 2890 | +26 | +320 | +19 | | 原油 | 617.4 | +0.1 | 596.0 | +0.1 | +21.4 | +0 | ## 关键图表分析 ### 橡胶 - **橡胶基差**：基差呈上升趋势，反映期货价格与现货价格之间的差距逐渐扩大。 - **上期所橡胶期货库存**：库存呈现波动，整体趋势为减少。 - **全钢胎开工率走势**：开工率呈现波动，整体趋势为下降。 - **半钢胎开工率走势**：开工率呈现波动，整体趋势为下降。 - **橡胶9-1月差**：价差从负值逐渐转为正值，反映市场预期改善。 ### 甲醇 - **甲醇基差**：基差呈上升趋势，显示期货价格与现货价格差距扩大。 - **甲醇国内港口库存**：库存呈下降趋势，但较去年同期有所增加。 - **甲醇内陆社会库存**：库存呈下降趋势，但部分年份波动较大。 - **甲醇制烯烃开工率变化**：开工率呈现波动，整体趋势为下降。 - **甲醇制烯烃成本核算**：盘面利润呈上升趋势，显示市场盈利空间扩大。 ### 原油 - **原油基差**：基差呈上升趋势，反映期货价格与现货价格差距扩大。 - **美国原油商业库存**：库存呈下降趋势，显示市场供应紧张。 - **WTI原油净头寸持仓变化**：净多持仓量下降，市场投机情绪减弱。 - **布伦特原油净头寸持仓变化**：净多持仓量下降，市场投机情绪减弱。 ## 总结 本报告对橡胶、甲醇和原油三大能化品种进行了分析，指出当前市场氛围偏多，价格走势偏强。橡胶因东南亚干旱影响供应预期，甲醇受中东地缘风险影响溢价修复，但下游需求疲软，原油则因中东局势和美国库存变化而维持震荡企稳走势。各品种的库存、开工率及基差数据表明，市场供应和需求均存在波动，需关注后续数据变化及政策动向。