20240821-中泰证券-_中泰研究丨晨会聚焦_通信陈宁玉_海外研究系列_AST_美国低轨卫星第一股_3页_652kb

ASTSpaceMobile是一家成立于2017年的美国公司，2021年在纳斯达克上市，总部位于德州米德兰。该公司致力于构建全球低轨卫星互联网，利用现有4G/5G频段，实现手机直接连接卫星功能。公司规划部署248颗低轨卫星，目前已发射2颗试验星，并进行了5G通话和上网测试，下行速率达21Mbps。计划于2024年9月上旬发射首批5颗Block1BlueBird商用卫星，已获FCC初步运营授权。下一代Block2卫星预计2025年第一季度发射。

技术方面，AST采用透明转发架构和大型可折叠相控阵天线，试验星BlueWalker3天线面积64平方米，未来Block2卫星天线面积将增至2400平方英尺，使用自研ASIC芯片，支持峰值速率120Mbps。公司Funding方面，获谷歌、AT&T、沃达丰等战略投资约155亿美元，2024年又获Verizon投资1亿美元。

合作上，AST已与超过30家地面电信运营商（如AT&T、Verizon、沃达丰）达成合作协议，潜在终端用户超28亿。合作模式为提供卫星接入服务，双方收入分成。董事会团队包括多家运营商高管，以深化合作获取频谱优势。

投资建议：随着全球低轨卫星加速组网，手机直连卫星应用将开启C端市场空间。AST在该领域领先，业务增长潜力大。国内低轨卫星如千帆星座、GW星座等也在发展，产业链机遇明显。推荐关注卫星制造、通信载荷和星地运营环节。

风险包括卫星互联网推进延迟、制造成本过高、技术迭代慢、市场竞争加剧及市场系统性风险，报告资料可能存在滞后。