全球煤炭市场2025年复盘及展望总结
核心内容
2025年全球煤炭市场呈现产量微增、海运贸易量下降、需求增长趋缓的趋势。主要增产国包括哈萨克斯坦、美国和越南，主要减产国为德国、印尼和波兰。全球海运煤炭贸易量预计为14.68亿吨，同比下降约5.1%。中国煤炭进口大幅减少，而土耳其和越南进口增长。预计2025年全球煤炭需求增长0.45%，到2030年将延续平台态势并小幅回落。
主要观点
- 全球产量：2025年全球煤炭产量略有增加，中国、美国为主要增产动力。
- 全球贸易：海运煤炭贸易量下降，主要因中国进口减少及全球需求疲软。
- 全球需求：2025年全球煤炭需求增长0.45%，主要由电力需求及工业增长支撑，但退煤政策及可再生能源发展对需求形成压制。
- 区域分化：亚洲地区需求增长，欧美需求下降，印度及东盟成为需求增长核心。
- 煤价支撑因素：全球煤价下行，印尼减产及地缘冲突对LNG、原油供应的冲击，推动煤价上涨逻辑。
- 政策影响：印尼通过配额限制、出口关税及提高DMO比例等方式收缩供给，支撑煤价；俄罗斯因市场转移及政策扶持产量微降。
关键信息
产量变化
| 国家/地区 |
2025年产量（亿吨） |
同比变化 |
占比 |
| 哈萨克斯坦 |
1.21 |
+6.7% |
1.3% |
| 美国 |
4.84 |
+4.0% |
5.3% |
| 越南 |
0.46 |
+2.5% |
0.5% |
| 德国 |
0.84 |
-8.2% |
0.9% |
| 印尼 |
7.90 |
-5.5% |
8.6% |
| 波兰 |
0.81 |
-5.2% |
0.9% |
进出口变化
出口增长国
| 国家/地区 |
2025年出口量（亿吨） |
同比变化 |
占比 |
| 蒙古 |
0.90 |
+7.5% |
6.1% |
| 哈萨克斯坦 |
0.30 |
+3.7% |
2.1% |
| 加拿大 |
0.37 |
+3.6% |
2.5% |
出口下降国
| 国家/地区 |
2025年出口量（亿吨） |
同比变化 |
占比 |
| 哥伦比亚 |
0.51 |
-20.3% |
3.5% |
| 美国 |
0.85 |
-13.1% |
5.8% |
| 印尼 |
5.24 |
-6.1% |
35.7% |
进口增长国
| 国家/地区 |
2025年进口量（亿吨） |
同比变化 |
占比 |
| 土耳其 |
0.45 |
+11.0% |
3.1% |
| 越南 |
0.65 |
+2.6% |
4.5% |
| 印度 |
2.50 |
+0.8% |
17.0% |
进口下降国
| 国家/地区 |
2025年进口量（亿吨） |
同比变化 |
占比 |
| 中国大陆 |
4.90 |
-9.6% |
33.4% |
| 中国台湾地区 |
0.52 |
-9.3% |
3.5% |
| 菲律宾 |
0.32 |
-5.8% |
2.6% |
需求变化
- 2025年全球煤炭需求预计为88.45亿吨，同比增长0.45%。
- 到2030年，全球煤炭需求将延续平台态势，小幅回落至2023年水平。
- 印度将成为主要需求增长国，预计2025-2030年新增需求2.25亿吨。
- 东盟地区煤炭需求持续增长，主要由印尼和越南推动。
- 中国煤炭消费稳定，主要依赖电力和化工需求。
- 欧盟退煤政策加速，煤炭需求下降。
重点国家分析
印度尼西亚
- 产量：2025年产量7.9亿吨，同比下降5.5%，CAGR 2013-2025=4.3%。
- 出口：2025年出口量5.24亿吨，同比下降6.1%，CAGR 2017-2025=3.8%。
- 出口结构：主要出口中国（34.9%）、印度（23.1%）、韩国（6.8%）、日本（6.7%）。
- 出口煤种结构：无烟煤、焦煤、其它烟煤及褐煤出口均出现下降。
- 展望：2030年煤炭需求预计增至337Mt，炼焦煤消费量增长超60%，印尼有望成为东盟最大煤炭消费国及全球第三大煤炭消费国。
俄罗斯
- 产量：2025年产量4.29亿吨，同比下降0.2%，CAGR 2013-2025=1.6%。
- 出口：2025年出口量2.03亿吨，同比增长3.5%，主要因电煤出口增长8%。
- 出口结构：主要出口中国（51.8%）、欧洲（13.9%）、韩国（10.2%）。
- 展望：2030年产量预计降至4.22亿吨，中国需求支撑其产量，但未来预测存在不确定性。
澳大利亚
- 产量：2025年前三季度产量2.63亿吨，同比下降2.3%，CAGR 2013-2024=1.3%。
- 出口：2025年预计出口3.5亿吨，同比下降3.4%，其中动力煤出口2.04亿吨，炼焦煤出口1.46亿吨。
- 出口结构：主要出口日本（31.4%）、中国（23.9%）、韩国（10.0%）。
- 展望：2030年炼焦煤出口占比将提升至38%，总产量降至4.09亿吨。
蒙古
- 产量：2025年产量9545.1万吨，同比增长0.4%，CAGR 2013-2025=9.2%。
- 出口：2025年出口量9002万吨，同比增长7.5%，主要出口中国。
- 出口结构：硬煤出口8426万吨，褐煤出口576万吨，CAGR 2017-2025=13.4%。
- 展望：2026年出口量预计达9000万吨，具体根据市场行情波动。
投资建议
- 重点推荐公司：中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业。
- 关注公司：中国秦发（布局印尼）、力量发展（布局南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利亚）、科达自控（智慧矿山）、广汇能源、中煤能源、电投能源、晋控煤业、潞安环能、新集能源、山煤国际、淮北矿业、昊华能源、平煤股份、华阳股份、甘肃能化、江钨装备（已完成控股变更和资产置换）。
风险提示
- 全球经济增速不及预期。
- 地缘政治风险。
- 数据来源风险。
- 测算假设风险。
图表目录
- 图表1：全球煤炭生产趋势
- 图表2：2024年全球煤炭产量分布
- 图表3：2020-2025年主要国家煤炭产量梳理
- 图表4：2025年主要煤炭出口国占比
- 图表5：2020-2025年煤炭主要出口国占比趋势
- 图表6：2020-2025年主要国家煤炭出口量梳理
- 图表7：2025年主要煤炭进口国家及地区占比
- 图表8：2020-2025年煤炭主要进口国家及地区占比趋势
- 图表9：2020-2025年主要国家及地区煤炭进口量梳理
- 图表10：2000-2030年全球煤炭需求
- 图表11：2024-2030年全球煤炭需求变化
- 图表12：印尼煤炭生产趋势
- 图表13：印尼煤炭出口趋势
- 图表14：印尼煤炭出口结构（2024年）
- 图表15：印尼煤炭分煤种出口结构（2025年）
- 图表16：2024-2030年东南亚国家煤炭消费预期
- 图表17：2024-2030年印度尼西亚煤炭生产预期
- 图表18：俄罗斯煤炭生产趋势
- 图表19：俄罗斯煤炭出口趋势
- 图表20：2021年俄罗斯煤炭出口结构
- 图表21：2024年俄罗斯煤炭出口结构
- 图表22：2025年俄罗斯煤炭出口结构变化
- 图表23：澳大利亚煤炭产量趋势
- 图表24：澳大利亚煤炭出口趋势
- 图表25：澳大利亚动力煤出口月度变化走势
- 图表26：澳大利亚炼焦煤出口月度变化走势
- 图表27：2024年澳大利亚煤炭出口结构
- 图表28：蒙古国原煤产量趋势
- 图表29：蒙古国煤炭出口趋势
- 图表30：蒙古焦煤及南戈壁吨煤成本梳理
- 图表31：印度煤炭生产趋势
- 图表32：2025年印度动力煤进口情况
- 图表33：2025年印度炼焦煤进口情况
- 图表34：印度煤炭进口趋势
- 图表35：2024年印度煤炭进口结构
- 图表36：2025-2030年印度发电结构年度变化
- 图表37：2025-2030年印度煤炭需求展望期变动及按品类、用途划分的总需求占比
- 图表38：炼焦煤进口预期（百万吨）
- 图表39：2016-2025年印度月度煤炭产量
- 图表40：2024-2030年印度各公司年度国内煤炭产量
- 图表41：南非煤炭生产趋势
- 图表42：南非煤炭出口趋势
- 图表43：南非煤炭出口结构（2024年）
- 图表44：硬焦煤 FOB 供应曲线
- 图表45：高 CV 动力煤 FOB 供应曲线
- 图表46：低中 CV 动力煤 FOB 供应曲线
- 图表47：2023-2025年采矿运营成本参考拆分
- 图表48：2023-2025年重点国家特许权使用费水平及占总成本比重
- 图表49：2022-2025年部分国家出口煤炭总特许权使用费情况
- 图表50：2025年更先进的出口煤炭项目产能
- 图表51：2025年次先进的出口煤炭项目产能
- 图表52：2025年煤炭出口矿山项目的煤质等级
- 图表53：全球在建煤炭项目梳理（部分）
- 图表54：印尼、澳大利亚 FOB 价格趋势
- 图表55：国际油煤比价趋势
- 图表56：JKM 天然气价格和澳大利亚煤炭价格趋势
- 图表57：IEA：动力煤需求数据表（2024-2030）
- 图表58：IEA：动力煤供给数据表（2024-2030）
- 图表59：IEA：炼焦煤需求数据表（2024-2030）
- 图表60：IEA：炼焦煤供给数据表（2024-2030）
