> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全球煤炭市场2025年复盘及展望总结 ## 核心内容 2025年全球煤炭市场呈现产量微增、海运贸易量下降、需求增长趋缓的趋势。主要增产国包括哈萨克斯坦、美国和越南，主要减产国为德国、印尼和波兰。全球海运煤炭贸易量预计为14.68亿吨，同比下降约5.1%。中国煤炭进口大幅减少，而土耳其和越南进口增长。预计2025年全球煤炭需求增长0.45%，到2030年将延续平台态势并小幅回落。 ## 主要观点 - **全球产量**：2025年全球煤炭产量略有增加，中国、美国为主要增产动力。 - **全球贸易**：海运煤炭贸易量下降，主要因中国进口减少及全球需求疲软。 - **全球需求**：2025年全球煤炭需求增长0.45%，主要由电力需求及工业增长支撑，但退煤政策及可再生能源发展对需求形成压制。 - **区域分化**：亚洲地区需求增长，欧美需求下降，印度及东盟成为需求增长核心。 - **煤价支撑因素**：全球煤价下行，印尼减产及地缘冲突对LNG、原油供应的冲击，推动煤价上涨逻辑。 - **政策影响**：印尼通过配额限制、出口关税及提高DMO比例等方式收缩供给，支撑煤价；俄罗斯因市场转移及政策扶持产量微降。 ## 关键信息 ### 产量变化 | 国家/地区 | 2025年产量（亿吨） | 同比变化 | 占比 | |-----------|-------------------|----------|------| | 哈萨克斯坦 | 1.21 | +6.7% | 1.3% | | 美国 | 4.84 | +4.0% | 5.3% | | 越南 | 0.46 | +2.5% | 0.5% | | 德国 | 0.84 | -8.2% | 0.9% | | 印尼 | 7.90 | -5.5% | 8.6% | | 波兰 | 0.81 | -5.2% | 0.9% | ### 进出口变化 #### 出口增长国 | 国家/地区 | 2025年出口量（亿吨） | 同比变化 | 占比 | |-----------|----------------------|----------|------| | 蒙古 | 0.90 | +7.5% | 6.1% | | 哈萨克斯坦 | 0.30 | +3.7% | 2.1% | | 加拿大 | 0.37 | +3.6% | 2.5% | #### 出口下降国 | 国家/地区 | 2025年出口量（亿吨） | 同比变化 | 占比 | |-----------|----------------------|----------|------| | 哥伦比亚 | 0.51 | -20.3% | 3.5% | | 美国 | 0.85 | -13.1% | 5.8% | | 印尼 | 5.24 | -6.1% | 35.7% | #### 进口增长国 | 国家/地区 | 2025年进口量（亿吨） | 同比变化 | 占比 | |-----------|----------------------|----------|------| | 土耳其 | 0.45 | +11.0% | 3.1% | | 越南 | 0.65 | +2.6% | 4.5% | | 印度 | 2.50 | +0.8% | 17.0% | #### 进口下降国 | 国家/地区 | 2025年进口量（亿吨） | 同比变化 | 占比 | |-----------|----------------------|----------|------| | 中国大陆 | 4.90 | -9.6% | 33.4% | | 中国台湾地区 | 0.52 | -9.3% | 3.5% | | 菲律宾 | 0.32 | -5.8% | 2.6% | ### 需求变化 - 2025年全球煤炭需求预计为88.45亿吨，同比增长0.45%。 - 到2030年，全球煤炭需求将延续平台态势，小幅回落至2023年水平。 - 印度将成为主要需求增长国，预计2025-2030年新增需求2.25亿吨。 - 东盟地区煤炭需求持续增长，主要由印尼和越南推动。 - 中国煤炭消费稳定，主要依赖电力和化工需求。 - 欧盟退煤政策加速，煤炭需求下降。 ## 重点国家分析 ### 印度尼西亚 - **产量**：2025年产量7.9亿吨，同比下降5.5%，CAGR 2013-2025=4.3%。 - **出口**：2025年出口量5.24亿吨，同比下降6.1%，CAGR 2017-2025=3.8%。 - **出口结构**：主要出口中国（34.9%）、印度（23.1%）、韩国（6.8%）、日本（6.7%）。 - **出口煤种结构**：无烟煤、焦煤、其它烟煤及褐煤出口均出现下降。 - **展望**：2030年煤炭需求预计增至337Mt，炼焦煤消费量增长超60%，印尼有望成为东盟最大煤炭消费国及全球第三大煤炭消费国。 ### 俄罗斯 - **产量**：2025年产量4.29亿吨，同比下降0.2%，CAGR 2013-2025=1.6%。 - **出口**：2025年出口量2.03亿吨，同比增长3.5%，主要因电煤出口增长8%。 - **出口结构**：主要出口中国（51.8%）、欧洲（13.9%）、韩国（10.2%）。 - **展望**：2030年产量预计降至4.22亿吨，中国需求支撑其产量，但未来预测存在不确定性。 ### 澳大利亚 - **产量**：2025年前三季度产量2.63亿吨，同比下降2.3%，CAGR 2013-2024=1.3%。 - **出口**：2025年预计出口3.5亿吨，同比下降3.4%，其中动力煤出口2.04亿吨，炼焦煤出口1.46亿吨。 - **出口结构**：主要出口日本（31.4%）、中国（23.9%）、韩国（10.0%）。 - **展望**：2030年炼焦煤出口占比将提升至38%，总产量降至4.09亿吨。 ### 蒙古 - **产量**：2025年产量9545.1万吨，同比增长0.4%，CAGR 2013-2025=9.2%。 - **出口**：2025年出口量9002万吨，同比增长7.5%，主要出口中国。 - **出口结构**：硬煤出口8426万吨，褐煤出口576万吨，CAGR 2017-2025=13.4%。 - **展望**：2026年出口量预计达9000万吨，具体根据市场行情波动。 ## 投资建议 - **重点推荐公司**：中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）、陕西煤业。 - **关注公司**：中国秦发（布局印尼）、力量发展（布局南非）、兖煤澳大利亚（布局澳大利亚）、科达自控（智慧矿山）、广汇能源、中煤能源、电投能源、晋控煤业、潞安环能、新集能源、山煤国际、淮北矿业、昊华能源、平煤股份、华阳股份、甘肃能化、江钨装备（已完成控股变更和资产置换）。 ## 风险提示 - 全球经济增速不及预期。 - 地缘政治风险。 - 数据来源风险。 - 测算假设风险。 ## 图表目录 - 图表1：全球煤炭生产趋势 - 图表2：2024年全球煤炭产量分布 - 图表3：2020-2025年主要国家煤炭产量梳理 - 图表4：2025年主要煤炭出口国占比 - 图表5：2020-2025年煤炭主要出口国占比趋势 - 图表6：2020-2025年主要国家煤炭出口量梳理 - 图表7：2025年主要煤炭进口国家及地区占比 - 图表8：2020-2025年煤炭主要进口国家及地区占比趋势 - 图表9：2020-2025年主要国家及地区煤炭进口量梳理 - 图表10：2000-2030年全球煤炭需求 - 图表11：2024-2030年全球煤炭需求变化 - 图表12：印尼煤炭生产趋势 - 图表13：印尼煤炭出口趋势 - 图表14：印尼煤炭出口结构（2024年） - 图表15：印尼煤炭分煤种出口结构（2025年） - 图表16：2024-2030年东南亚国家煤炭消费预期 - 图表17：2024-2030年印度尼西亚煤炭生产预期 - 图表18：俄罗斯煤炭生产趋势 - 图表19：俄罗斯煤炭出口趋势 - 图表20：2021年俄罗斯煤炭出口结构 - 图表21：2024年俄罗斯煤炭出口结构 - 图表22：2025年俄罗斯煤炭出口结构变化 - 图表23：澳大利亚煤炭产量趋势 - 图表24：澳大利亚煤炭出口趋势 - 图表25：澳大利亚动力煤出口月度变化走势 - 图表26：澳大利亚炼焦煤出口月度变化走势 - 图表27：2024年澳大利亚煤炭出口结构 - 图表28：蒙古国原煤产量趋势 - 图表29：蒙古国煤炭出口趋势 - 图表30：蒙古焦煤及南戈壁吨煤成本梳理 - 图表31：印度煤炭生产趋势 - 图表32：2025年印度动力煤进口情况 - 图表33：2025年印度炼焦煤进口情况 - 图表34：印度煤炭进口趋势 - 图表35：2024年印度煤炭进口结构 - 图表36：2025-2030年印度发电结构年度变化 - 图表37：2025-2030年印度煤炭需求展望期变动及按品类、用途划分的总需求占比 - 图表38：炼焦煤进口预期（百万吨） - 图表39：2016-2025年印度月度煤炭产量 - 图表40：2024-2030年印度各公司年度国内煤炭产量 - 图表41：南非煤炭生产趋势 - 图表42：南非煤炭出口趋势 - 图表43：南非煤炭出口结构（2024年） - 图表44：硬焦煤 FOB 供应曲线 - 图表45：高 CV 动力煤 FOB 供应曲线 - 图表46：低中 CV 动力煤 FOB 供应曲线 - 图表47：2023-2025年采矿运营成本参考拆分 - 图表48：2023-2025年重点国家特许权使用费水平及占总成本比重 - 图表49：2022-2025年部分国家出口煤炭总特许权使用费情况 - 图表50：2025年更先进的出口煤炭项目产能 - 图表51：2025年次先进的出口煤炭项目产能 - 图表52：2025年煤炭出口矿山项目的煤质等级 - 图表53：全球在建煤炭项目梳理（部分） - 图表54：印尼、澳大利亚 FOB 价格趋势 - 图表55：国际油煤比价趋势 - 图表56：JKM 天然气价格和澳大利亚煤炭价格趋势 - 图表57：IEA：动力煤需求数据表（2024-2030） - 图表58：IEA：动力煤供给数据表（2024-2030） - 图表59：IEA：炼焦煤需求数据表（2024-2030） - 图表60：IEA：炼焦煤供给数据表（2024-2030）