> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通研报--每日核心期货品种分析总结（2026年8月4日） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年8月4日国内主要期货品种的市场表现及行情分析，涵盖铜、碳酸锂、原油、沥青、PP、塑料、PVC、焦煤和尿素等品种。报告指出市场整体呈现涨多跌少的格局，但部分品种受地缘政治、供需变化及政策影响，波动较大，建议投资者谨慎操作，注意风险控制。 --- ## 主要观点 ### 1. 期市综述 - **涨跌情况**：国内期货主力合约涨多跌少，硅铁、多晶硅、沪银、20号胶、菜油等涨近2%，生猪、不锈钢（SS）、橡胶等涨超1%。 - **跌幅品种**：集运欧线、乙二醇（EG）、SC原油等跌幅较大，部分品种跌幅超2%。 - **股指表现**：中证1000、中证2609、中证500、中证1000等股指期货主力合约涨幅较大，分别涨2.65%、2.27%、2.27%、2.65%。 - **资金流向**：中证1000、中证2609、沪银等资金流入较多，而多晶硅、豆粕、碳酸锂等资金流出。 ### 2. 沪铜 - **价格走势**：铜价低开高走，日内上行。 - **供给端**：铜矿资源紧缺，智利矿企与国内冶炼厂采用保底指数联动定价机制，加工费下降导致冶炼厂利润被挤压。 - **需求端**：上半年铜表观需求同比增长0.77%，电网、新能源及AI算力需求强劲，但房地产和家电拖累需求。 - **地缘影响**：美伊谈判进展及霍尔木兹海峡局势缓和，推动铜价反弹，但美国铜虹吸效应导致非美地区库存失衡。 - **建议**：关注地缘局势及美国铜关税落地情况，建议谨慎参与。 ### 3. 碳酸锂 - **价格走势**：碳酸锂低开高走，日内偏弱。 - **供给端**：8月检修影响产量约9000-9500吨，9月预计减产约2500吨，供给弹性低。 - **需求端**：7月铁锂正极排产环比增长7%，8月增长5%，9月仍有5%环比增量预期，但下游需求边际萎缩。 - **政策影响**：消费税政策调整，电动汽车用锂电池免征政策退出，短期内价格抗跌，但9月后需求可能疲软。 - **库存情况**：上游小幅累库，下游去库明显，整体库存仍处去化阶段。 - **建议**：预计9月后碳酸锂价格弱势震荡，建议观望。 ### 4. 原油 - **库存数据**：美国原油库存降至2018年以来最低，成品油库存小幅增加，整体油品库存减少。 - **OPEC+政策**：9月产量配额提高18.8万桶/日，名义上减产已结束。 - **地缘局势**：霍尔木兹海峡关闭，美伊谈判可能，但伊朗否认会谈。 - **运输成本**：沙特考虑新定价机制，运输成本增加约5美元/桶。 - **建议**：中东局势反复，原油波动大，建议观望，注意控制风险。 ### 5. 沥青 - **供应端**：山东胜星、宁波科元等炼厂停产，开工率回落至20.6%，全国出货量减少。 - **需求端**：终端需求缓慢恢复，但华南仍有降雨影响。 - **库存情况**：厂库库存率处于近年同期最低，但下游补库意愿弱。 - **地缘影响**：霍尔木兹海峡关闭，美伊谈判进展不明朗，沥青基差偏弱震荡。 - **建议**：关注美伊谈判进展，建议谨慎参与。 ### 6. PP - **开工率**：维持在78%左右，处于偏低水平。 - **需求端**：下游采购意愿低，BOPP订单和塑编订单小幅回落。 - **库存情况**：石化库存处于近年同期偏低水平。 - **成本端**：原油价格震荡，新增产能投产有限，PP价格支撑不足。 - **建议**：预计近期震荡运行，建议关注美伊谈判进展。 ### 7. 塑料 - **开工率**：维持在83%左右，处于中性偏低水平。 - **需求端**：农膜订单低位增加，包装膜订单继续回落，整体需求偏弱。 - **库存情况**：石化库存处于近年同期偏低水平。 - **成本端**：原油价格高位震荡，新增产能逐步释放。 - **建议**：预计近期震荡运行，建议关注地缘局势变化。 ### 8. PVC - **供应端**：开工率环比增加1.76个百分点至71.90%，但下游开工率回落至41.12%。 - **需求端**：房地产数据不佳，终端需求疲软，出口价格受中东局势影响上涨。 - **库存情况**：社会库存偏高，但高位小幅去化。 - **原料端**：电石价格企稳，成本支撑有限。 - **建议**：预计PVC震荡运行，在化工品中相对偏弱。 ### 9. 焦煤 - **价格走势**：焦煤高开高走，日内上涨。 - **供给端**：复产煤矿增加，但仍有24座煤矿处于停产状态。 - **需求端**：钢厂盈利率下滑，开工负荷回落，下游补库意愿弱。 - **政策影响**：焦炭二轮提降落地，钢厂三轮提降尚未执行。 - **建议**：关注下游成材价格走势，短期止跌回弹，建议谨慎参与。 ### 10. 尿素 - **价格走势**：尿素低开低走，增仓下行。 - **供给端**：部分装置停车检修，月内日产预计20-22万吨。 - **需求端**：农业淡季，复合肥备货尚未集中，磷肥及硫酸价格受地缘影响。 - **库存情况**：高位库存压制盘面上涨，出口订单堆积未完成发运。 - **建议**：关注出口订单消化及秋季肥启动，预计行情有止跌预期。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 主要趋势 | 关键因素 | 建议策略 | |--------|------------------|----------------------------------------|----------------------| | 沪铜 | 涨多跌少 | 铜矿紧缺、美伊谈判、美国铜关税预期 | 谨慎参与，关注地缘 | | 碳酸锂 | 弱势震荡 | 检修减产、消费税政策、下游需求边际萎缩| 观望，短期抗跌 | | 原油 | 波动较大 | 地缘局势、OPEC+增产、运输成本变化 | 观望，控制风险 | | 沥青 | 基差偏弱震荡 | 炼厂停产、天气影响、霍尔木兹海峡局势 | 谨慎参与，关注谈判 | | PP | 震荡运行 | 需求疲软、原油价格、新增产能释放 | 观望，关注地缘进展 | | 塑料 | 震荡运行 | 农膜订单增加、包装膜订单回落、成本支撑| 观望，关注需求变化 | | PVC | 震荡偏弱 | 房地产数据不佳、出口价格上涨、库存偏高| 观望，关注成材价格 | | 焦煤 | 止跌回弹 | 炼厂复产、钢厂提降、安全监管影响 | 谨慎参与，关注成材 | | 尿素 | 止跌预期 | 出口订单堆积、库存高位、农业淡季 | 观望，关注出口政策 | --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：美伊谈判、霍尔木兹海峡局势、中东冲突等均对能源及化工品价格产生显著影响。 - **政策风险**：消费税调整、出口政策变化等政策因素可能对锂电、PVC等品种产生较大影响。 - **供需失衡**：部分品种如碳酸锂、沥青等因供给端检修及需求端疲软，库存变化成为价格走势的重要影响因素。 - **成本波动**：原油、电石等原料价格波动直接影响化工品成本，进而影响价格走势。 --- ## 总结 整体来看，8月4日国内期货市场呈现涨多跌少的格局，但部分品种受地缘政治、供需变化及政策影响波动较大。投资者需密切关注美伊谈判进展、地缘局势变化及政策动向，合理控制仓位，谨慎参与市场操作。