20220711-中国银河-银河固收_6月金融数据速览_5页_1mb

6月金融数据速览总结

核心内容

2022年6月中国金融数据整体呈现温和增长态势，显示融资需求有所改善，但居民部门信贷表现仍偏弱。以下为关键数据与分析：

社融数据

• 社融存量同比增长：10.8%，较上月上升0.3个百分点，小幅好于预期。
• 社融同比多增：14,683亿元，主要来自政府债券融资和企业部门中长贷。
• 社融-M2增速差：维持在-0.6%，表明信贷结构有所改善，但流动性仍偏宽松。

信贷数据

• 人民币贷款：累计值20.509万亿元，同比增速11.10%，较上月上升0.2个百分点。
• 中长期贷款：同比多增5,140.72亿元，较短贷改善明显。
• 短期贷款及票据融资：同比多增2,645.87亿元，保持增长态势。
• 居民贷款：同比少增203亿元，显示居民部门融资需求不足，但少增幅度明显减少，消费信心或有回升。

M2数据

• M2同比增速：11.40%，较上月上升0.3个百分点。
• M2增速变化：较上月上升0.3%，显示流动性仍维持宽裕。

主要观点

融资需求改善

• 6月社融数据继续高增，表明融资需求有所恢复，尤其在政府和企业部门表现突出。
• 中长期贷款同比多增，显示企业投资意愿增强，信贷结构明显改善。

居民部门表现疲软

• 居民贷款同比少增203亿元，显示居民部门融资需求依然不足。
• 居民中长期贷款同比少增989.28亿元，短期贷款同比多增781.87亿元，显示消费复苏仍需时间。

流动性维持宽裕

• M2同比增速继续上行，显示货币供应量增加，流动性保持宽松。
• 社融-M2增速差维持-0.6%，表明信贷扩张与货币供应增长基本匹配。

关键信息

债市影响

• 社融高增可能对债市产生一定压力，若后续社融-M2差收窄，利率或面临上行风险。

团队与分析师介绍

• 刘丹：首席FICC&固收分析师，总量组组长，拥有10余年宏观经济与金融市场研究经验，擅长宏观与金融周期分析，2022年初提出“上半年控风险，下半年博收益”的投资策略。
• 周欣洋：助理分析师，帝国理工学院硕士，2022年2月加入团队，专注于FICC&固收研究。

投资建议体系

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据未来6-12个月行业指数相对于基准指数的预期回报。
• 公司评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，依据公司股价相对于分析师所覆盖股票平均回报的预期表现。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。
• 报告版权属于中国银河证券，未经授权不得传播或转载。

---

注：以上总结基于提供的文档内容，数据和分析均来自中国银河证券研究院。