中国4月宏观与市场分析总结
核心内容概述
2021年4月，中国CPI和PPI数据反映出国内物价运行总体平稳，但生产领域价格继续上涨。国家统计局公布的第七次全国人口普查结果显示，我国人口保持低速增长，老龄化趋势加剧，生育率下降等问题依然严峻。A股市场整体震荡，部分板块如大消费、房地产等表现较好，但周期股有所降温。海外市场普遍下跌，美元指数小幅下跌，人民币汇率略有波动。大宗商品价格整体上涨，黄金、原油、铜等均录得涨幅。
主要观点
宏观经济分析
- CPI表现温和：2021年4月CPI同比上涨0.9%，环比下降0.3%。食品价格同比下降0.7%，其中猪肉价格大幅下降21.4%。非食品价格上涨1.3%，主要受飞机票、汽油和柴油价格上涨推动。
- PPI涨幅扩大：4月PPI同比上涨6.8%，环比上涨0.9%。主要行业如黑色金属、有色金属冶炼、石油、煤炭、化工等价格明显上涨，部分品种已接近历史高点。
- 剔除基数因素：4月CPI同比约涨0.8%，PPI同比约涨4.3%。预计5月CPI温和回升，PPI上行压力仍存。
人口结构变化
- 全国人口总数为14.1178亿，较2010年增加7206万人，年均增长率0.53%。
- 0—14岁人口比重上升1.35个百分点，15—59岁人口比重下降6.79个百分点，60岁及以上人口比重上升5.44个百分点。
- 老龄化趋势加剧，生育率下降，人口结构性矛盾仍严峻，未来需关注养老和二胎政策相关板块。
A股市场表现
- 大盘指数探底回升，收涨0.4%，但成交量未明显放大，大单资金净流出。
- 创业板指数小幅下跌，市场整体仍处震荡整理阶段。
- 板块方面，园区开发、白酒、医药、国防军工等表现活跃，但有色、煤炭等前期强势板块大幅回调。
- 技术指标尚未明显修复，市场仍需谨慎观察。
行业点评
- 挖掘机销量：2021年1—4月挖掘机销量同比增长52.1%，但4月销量同比仅增长2.5%，显示行业增速可能放缓。
- 市场拐点：分析师认为，挖掘机行业可能已进入增速下行阶段，需注意相关风险。
关键信息汇总
通胀数据
| 指标 |
4月同比 |
4月环比 |
剔除基数后同比 |
| CPI |
0.9% |
-0.3% |
0.8% |
| PPI |
6.8% |
0.9% |
4.3% |
| 食品价格 |
-0.7% |
- |
- |
| 猪肉价格 |
-21.4% |
- |
- |
| 非食品价格 |
+1.3% |
- |
- |
| 飞机票价格 |
+26.9% |
- |
- |
| 汽油价格 |
+20.1% |
- |
- |
| 柴油价格 |
+21.9% |
- |
- |
融资与资金情况
- 5月10日，A股融资余额为15149.38亿元，环比增长52.88亿元。
- 北向资金净卖出近50亿元，大单资金仍呈净流出。
陆股通与港股通
- 5月11日，陆股通净买入-47.81亿元，港股通净买入49.33亿港元。
- 累计净买入：陆股通13552.19亿元，港股通21443.02亿港元。
利率情况
| 指标 |
5月11日数值 |
变化幅度 |
| SHIBOR隔夜 |
1.9380% |
+27.50BP |
| SHIBOR一周 |
2.0780% |
+16.90BP |
| 存款质押式回购1天 |
1.9219% |
+25.76BP |
| 存款质押式回购7天 |
2.0020% |
+15.41BP |
| 中债国债10年期收益率 |
3.1380% |
-0.80BP |
大宗商品价格
| 品种 |
5月11日价格 |
变化幅度 |
| COMEX黄金 |
1838.40美元/盎司 |
+0.10% |
| WTI原油 |
65.45美元/桶 |
+0.88% |
| 布伦特原油 |
68.65美元/桶 |
+0.63% |
| COMEX铜 |
4.7980美元/磅 |
+2.22% |
| LME铜3个月期货 |
10556美元/吨 |
+1.54% |
海外市场表现
| 指数 |
5月11日收盘点数 |
变化幅度 |
| 道琼斯指数 |
34269.16点 |
-1.36% |
| 标普500指数 |
4152.10点 |
-0.87% |
| 纳斯达克指数 |
13389.43点 |
-0.09% |
| 法国CAC指数 |
6267.39点 |
-1.86% |
| 德国DAX指数 |
15119.75点 |
-1.82% |
| 英国富时100指数 |
6947.99点 |
-2.47% |
| 日经指数 |
28608.59点 |
-3.08% |
| 恒生指数 |
28013.81点 |
-2.03% |
汇率数据
| 汇率类型 |
5月11日数值 |
变化幅度 |
| 美元指数 |
90.1777 |
-0.15% |
| 欧元兑美元 |
1.2149 |
+0.16% |
| 美元兑日元 |
108.6250 |
-0.19% |
| 英镑兑美元 |
1.4143 |
+0.18% |
| 人民币兑美元中间价 |
6.4254 |
+0.27% |
| 人民币兑美元即期汇率 |
6.4270 |
-0.15% |
| 离岸人民币兑美元即期汇率 |
6.4286 |
-0.09% |
风险提示与免责条款
- 本报告仅作参考，不构成投资建议。
- 报告基于公开资料，不保证信息的真实性和完整性。
- 报告可能因时间变化而更新，建议关注后续研究报告。
- 东海证券及其关联机构可能持有报告中涉及的公司证券并进行交易。