20260513-华泰期货-油料日报_豆一供需走弱_花生交投平淡_9页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了大豆（豆一）和花生的市场供需情况、价格走势及未来走势预期。内容涵盖期货与现货价格、市场供需变化、价格基差、库存、消费、进口及种植成本与净利润等关键数据。

大豆（豆一）市场分析

价格走势

• 期货价格：豆一2607合约昨日收盘价为4777.00元/吨，较前日下跌31元/吨，跌幅为0.64%。
• 现货价格：食用豆现货基差A07+63，较前日上涨31元/吨，涨幅为32.14%。
• 现货报价：黑龙江多地国标一等蛋白中粒塔粮装车报价在2.40-2.45元/斤之间，蛋白含量为39%-41%。

市场特征

• 期货价格昨日先升后回落，短期国内大豆现货行情预计保持平稳。
• 供需两端同步走弱，市场行情多受消息面扰动。
• 供应端出货节奏平稳，但暂无新增利好因素。
• 需求端采购意愿偏弱，企业多以刚性补货、消耗库存为主。
• 政策性大豆拍卖成交平淡，未能有效提振市场信心。

未来关注点

• 政策性稻谷拍卖传闻落地进度。
• 主产区天气变化。
• 饲料、食品加工等下游行业需求修复节奏。

花生市场分析

价格走势

• 期货价格：花生2610合约昨日收盘价为8256.00元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅为0.05%。
• 现货价格：花生现货均价为7742.00元/吨，环比下跌533元/吨，跌幅为6.44%。
• 现货基差：花生现货基差PK10-1556.00，环比上涨4元/吨，涨幅为0.26%。

市场特征

• 花生期货盘面升高回落，现货价格震荡偏弱。
• 主产区存量货源持续去库，农户上货意愿偏弱，入市货源有限。
• 加工企业按需生产，购销交投氛围平淡。
• 下游食品加工端仅维持零星采购，主流榨油企业报价波动不大。

未来关注点

• 花生主产区天气变化。
• 饲料、食品加工等下游行业需求变化。
• 花生库存及进口量变化。

关键信息

价格基差与价差

• 豆一现货基差：部分月份出现上涨，但整体波动较小。
• 豆一01-05价差：在5月出现明显扩大，后期趋于稳定。
• 豆一05-09价差：在5月出现较大正值，随后缩小。

库存与产量

• 大豆产量：2022-2025年产量呈波动趋势，2025年产量为2,090万吨。
• 大豆期末库存：逐年上升，2025年库存达3,600万吨。
• 花生产量：2022-2024年产量稳步增长，2024年产量为1,960万吨。
• 花生库存：2025年库存为120,000万吨，2026年略有回升。

消费与进口

• 大豆食品级消费量：逐年波动，2025年消费量为1,550万吨。
• 花生消费量：2025年消费量为1,900万吨。
• 花生进口量：2024年进口量为35,000万吨，2025年大幅下降至15,000万吨，2026年回升至35,000万吨。

种植成本与净利润

• 花生种植成本：2022-2023年成本分别为1,500元/亩和1,600元/亩，2024-2025年成本下降至1,100元/亩。
• 花生种植净利润：2022-2023年净利润分别为1,000元/亩和1,000元/亩，2024年下降至750元/亩，2025年进一步降至600元/亩。

策略与风险提示

策略

• 大豆（豆一）：中性。
• 花生：中性。

风险提示

• 花生：需求走弱。

本期分析研究员

• 邓绍瑞（从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474）
• 李馨（从业资格号：F03120775，投资咨询号：Z0019724）
• 白旭宇（从业资格号：F03114139，投资咨询号：Z0023055）
• 薛钧元（从业资格号：F03114096，投资咨询号：Z0023045）

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com
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