> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权日报总结（2026年8月4日） ## 核心内容概览 8月4日，期权市场整体波动率明显下降，成交量与持仓量普遍上升，但有色板块成交量下降。市场情绪呈现分化，部分品种看涨预期增强，部分看跌预期主导。各板块期权的IV变化、PCR和Skew分位值等量化指标反映了市场对未来价格波动和方向的预期，为投资者提供了策略建议。 --- ## 主要观点 - **市场波动率**：整体市场波动率下降，但部分品种如合成橡胶、菜油、硅铁期权的平值IV明显上涨，而丙烯、钯、易方达科创50ETF期权的平值IV明显下跌。 - **市场情绪**： - 双胶纸、玉米淀粉、铁矿石期权的成交量PCR处于高位，市场博弈短期下跌预期。 - 易方达深证100ETF、铂、嘉实中证500ETF期权的成交量PCR处于低位，市场博弈短期上涨预期。 - 沪锡、沥青、甲醇期权的持仓量PCR处于高位，持仓者预期后市下跌或进行对冲。 - 红枣、玻璃、纯碱期权的持仓量PCR处于低位，持仓者预期后市上涨。 - **策略建议**： - 买入看涨/买入跨式：豆一 - 买入看跌/买入跨式：短纤 - 买入跨式/宽跨式：豆油、棕榈油 - 卖出看涨/卖出跨式：多晶硅 - 卖出看跌/卖出跨式：苹果、沪铅、纯碱、铁矿石、螺纹钢 - 卖出跨式/宽跨式：玻璃 - 看涨比例价差/卖看跌买看涨：花生、生猪、橡胶 - 看跌比例价差/卖看涨买看跌：沪锌、塑料、对二甲苯 --- ## 关键信息 ### 一、期权市场表现综述 - **成交量**：全市场成交量为17,766,971，环比增长5.5%；金融板块成交量增长15.6%，而有色板块成交量下降13.9%。 - **持仓量**：全市场持仓量为23,940,473，环比增长1.7%；金融板块持仓增长0.3%，有色板块持仓增长4.9%。 - **平值IV**：整体市场平值IV明显回落，部分品种如合成橡胶、菜油、硅铁期权的平值IV明显上涨，而丙烯、钯、易方达科创50ETF期权的平值IV明显下跌。 ### 二、金融期权 - 各品种看涨期权成交和持仓占主导。 - **平值IV**：普遍回落，如沪深300ETF、500ETF、科创50ETF期权的平值IV分别下降2.59%、3.22%、9.74%。 - **隐历差**：多数品种隐历差为负，表明市场预期波动率下降。 - **偏度**：多数品种偏度处于较低水平，看涨期权较贵。 ### 三、有色和新能源期权 - **成交量**：沪铅看跌期权成交量增长45%，其他品种如工业硅、沪铝、沪锡、沪铜看跌期权持仓占主导。 - **平值IV**：多晶硅、沪铅期权平值IV处于近期高位，而沪铝、氧化铝期权平值IV处于近期低位。 - **偏度**：多晶硅、沪锌期权偏度处于低位，看涨期权较贵；沪铅期权偏度处于高位，看跌期权较贵。 ### 四、贵金属期权 - 各品种看涨期权成交和持仓占优。 - **平值IV**：沪银期权平值IV处于近期低位，沪金、铂、钯期权平值IV处于中等水平。 - **偏度**：沪金、铂、钯期权偏度处于高位，看跌期权较贵。 ### 五、能源化工期权 - **成交量**：丙烯、短纤、双胶纸、甲醇、瓶片、塑料、苯乙烯、沥青看跌期权成交量占主导。 - **持仓量**：短纤、双胶纸、甲醇、塑料、乙二醇、苯乙烯、沥青看跌期权持仓占优。 - **平值IV**：玻璃、纯碱、短纤、烧碱期权平值IV处于近期高位，而豆油、豆一、棕榈油期权平值IV处于低位。 - **偏度**：短纤、塑料、对二甲苯期权偏度处于较低分位值，看涨期权较贵；橡胶期权偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。 ### 六、黑色期权 - 铁矿石、螺纹钢、焦煤看跌期权成交量占优。 - **平值IV**：螺纹钢、铁矿石期权平值IV处于近期高位。 - **偏度**：螺纹钢、铁矿石期权偏度处于高位，看跌期权较贵。 ### 七、农产品期权 - 玉米淀粉、原木、棉花、鸡蛋看跌期权成交量占优；菜油看跌期权持仓占优。 - **平值IV**：豆油、豆一、棕榈油期权平值IV处于低位；苹果期权平值IV处于高位。 - **偏度**：生猪、花生期权偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。 ### 八、波动率策略 - **买入看涨/买入跨式**：适用于波动率极低且左偏极端的品种，如豆一。 - **买入看跌/买入跨式**：适用于波动率极低且右偏极端的品种，如短纤。 - **买入跨式/宽跨式**：适用于波动率处于历史极低水平的品种，如豆油、棕榈油。 - **卖出看涨/卖出跨式**：适用于波动率极高且右偏极端的品种，如多晶硅。 - **卖出看跌/卖出跨式**：适用于波动率极高且左偏极端的品种，如苹果、沪铅、纯碱、铁矿石、螺纹钢。 - **卖出跨式/宽跨式**：适用于波动率处于历史极高水平的品种，如玻璃。 - **看涨比例价差/卖看跌买看涨**：适用于Skew处于历史极高的品种，如花生、生猪、橡胶。 - **看跌比例价差/卖看涨买看跌**：适用于Skew处于历史极低的品种，如沪锌、塑料、对二甲苯。 --- ## 临近到期品种提示 - 临近到期的当月品种有：碳酸锂、多晶硅、工业硅。 --- ## 作者承诺与免责声明 - 本报告由孙锋研究员撰写，具有期货从业资格。 - 本报告不构成投资建议，仅作为参考。 - 银河期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。 - 本报告涉及的所有数据均来自银河期货和iFinD。