> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 台风影响下EG基差偏强总结 ## 核心内容 台风天气对乙二醇（MEG）市场产生显著影响，主要体现在运输延误和库存变化上。同时，市场供需格局亦受到多重因素影响，包括国内供应端的检修计划、需求端的负荷回升以及海外供应恢复缓慢等。整体来看，EG基差偏强，市场对7-8月货源趋紧的预期增强，支撑价格走势。 ## 主要观点 - **供应端**：国内乙二醇整体开工负荷下降，合成气法装置负荷亦有明显下滑。7-8月期间，恒力石化、阳煤寿阳、正达凯、沃能、寿阳等装置计划检修，导致供应持续偏紧。 - **需求端**：聚酯负荷和织机负荷有所回升，下游织造企业因原料价格波动而采取低位集中采购策略。涤短和瓶片工厂开工率也有所变动，但整体需求仍保持稳定。 - **库存变化**：台风导致船只延误，华东主港库存下降，预计7月中下旬外轮卸货将集中，库存继续去化。整体库存维持低位，货源趋紧预期增强。 - **价格与基差**：EG现货价格及基差表现偏强，反映市场对供需失衡的预期。 - **策略建议**：单边建议谨慎逢低做多套保，跨期建议9-1逢低正套，跨品种无明显策略。 ## 关键信息 ### 一、价格与价差 - **乙二醇华东现货价格**：价格走势受台风和地缘政治影响，整体偏强。 - **乙二醇华东现货基差**：基差偏强，显示现货相对于期货价格的支撑。 - **MEG期货合约价差**： - MEG01-MEG05：价差走势显示近期市场预期偏强。 - MEG05-MEG09：价差变化反映远期合约价格预期。 - MEG09-MEG01：价差显示远期合约价格预期偏弱。 ### 二、供应情况 - **国内乙二醇总负荷**：63.24%，环比下降2.18%。 - **合成气法装置负荷**：73.52%，环比下降5.40%。 - **供应恢复预期**：7-8月国内供应仍维持低位，海外装置恢复缓慢，进口量预计逐步增加但短期内难以缓解供应紧张。 ### 三、需求情况 - **聚酯负荷**：80.90%，环比上升0.80%。 - **直纺长丝负荷**：73.70%，环比上升1.30%。 - **涤纶短纤负荷**：82.0%，环比下降2.1%。 - **聚酯瓶片负荷**：76.8%，环比上升2.4%。 - **下游采购**：因原料价格波动，下游织造企业采取低位集中采购策略，需求恢复节奏值得关注。 ### 四、库存情况 - **华东主港库存**：48.1万吨，环比下降6.0万吨。 - **港口库存**：张家港、宁波港、江阴+常州港、上海+常熟港等库存数据均显示去库趋势。 - **原料库存天数**：聚酯工厂MEG原料库存天数为11.0天，环比下降1.9天，显示原料库存趋紧。 ## 风险提示 - **原油价格波动**：作为化工品，EG价格受原油影响较大。 - **煤价大幅波动**：煤制EG利润受煤价影响显著。 - **宏观政策超预期**：政策变化可能对市场供需产生影响。 - **地缘政治变化**：霍尔木兹海峡通行量下降及美伊风波可能影响全球能源供应，进而影响EG市场。 ## 图表说明 - 图1至图6展示EG现货价格、基差及期货合约价差走势。 - 图7至图12反映不同工艺制EG的利润情况及总负荷变化。 - 图13至图18展示聚酯及短纤产销情况。 - 图19至图26提供港口库存及日出库量等关键数据。 ## 研究员信息 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 ## 联系人信息 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。报告观点仅反映发布当日判断，不构成投资建议，投资者应自行独立判断。本报告版权属华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司总部 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网址：www.htfc.com