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有色金属衍生品日报市场研判总结

一、铜

• 市场动态
  铜价小幅反弹，沪铜2510合约涨0.35%至80940元/吨。现货升水缩窄，广东库存回升，市场交投冷清。
• 逻辑分析
  供减需减格局延续，库存边际改善。进口窗口打开，但需求旺季不及预期，价格波动风险高。
• 交易策略
  持续关注10000美元支撑，跨市正套持有，期权观望。

二、氧化铝

• 市场动态
  现货报价普遍下跌，库存环比回升，进口利润扩大。
• 逻辑分析
  产能过剩持续，进口反扑加剧价格承压，需求端高利润难持续。
• 交易策略
  偏弱运行为主，套利及期权暂观望。

三、电解铝

• 市场动态
  沪铝涨超5%，社会库存拐点出现，政策对房企融资支持力度大。
• 逻辑分析
  锌输出季需求驱动下，基本面支撑显现，海外去库强化预期。
• 交易策略
  泽料电池制造龙头复产提振信心，判断空调旺季需求强劲。铜价短期偏强运行，回调布局多单，远月合约看空。

四、锌

• 市场动态
  国内锌库存增加，进口盈亏扩大。
• 逻辑分析
  海外库存去库LME结构改善，新能源行业电池用电影响较强。
• 交易策略
  中长期供应过剩风险仍存，短期谨慎追多，关注上方压力。

五、铅

• 市场动态
  铅价涨超1%，宁波库存减少。
• 逻辑分析
  原生铅减产规模扩大，电池企业备货需求一般。
• 交易策略
  进口铅流入可能引发价格回调，警惕冲高回落。

六、镍

• 市场动态
  镍价月环比上涨，库存回升。
• 逻辑分析
  政策与成长性依旧向上，以快节奏应对激烈价格波动。
• 交易策略
  发展趋势的晶硅趋势分析，短期震荡操作，远期看多。

七、不锈钢

• 市场动态
  不锈钢反弹，新能源汽车产量环比回升。
• 逻辑分析
  产业升级需求催化，海外贸易绿色壁垒提升产业链压力。
• 交易策略
  震荡偏强，建议逢低建仓多单。市场信心开始恢复，但警惕地缘政治事件风险。

作者承诺与免责声明

用不分段的方式集中呈现：市场整体展现供需平衡偏紧态势，受美联储降息预期提振，重金属价格同步反弹；供应端，铜矿和锡矿供应扰动短期存在减量预期；需求面，新能源汽车产量环比回升带动部分有色金属需求回升，但传统旺季终端采购意愿仍有压制；各品种库存增量不高，但累库压力仍存；交易策略，则建议投资者根据品种特性灵活调整。免责声明明确❗本报告所载出的内容及观点客观公正，但不担保其准确性，客户应自主决策。🔮