> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 贵金属衍生品日报总结 ## 核心内容概览 本日报聚焦于2026年5月26日贵金属衍生品市场动态，包括金银、铂钯的现货及期货价格走势、人民币汇率变动、地缘政治影响、市场逻辑分析以及交易策略等内容。同时，提供了相关数据图表和市场指标，用于辅助分析和决策。 --- ## 市场回顾 ### 金银走势 - **伦敦金**：交投于4530.78美元附近，震荡走弱。 - **伦敦银**：交投于76.52美元附近，震荡走弱。 - **沪金主力合约**：收于995.00元/克，收跌0.22%，日增仓-3093手至32.00万手。 - **沪银主力合约**：收于18684元/千克，收跌0.52%，日增仓-4015手至48.63万手。 ### 铂钯走势 - **伦敦铂金**：交投于1954.50美元附近，震荡走弱。 - **伦敦钯金**：交投于1319.05美元附近，震荡走弱。 - **铂金主力合约**：收于487.40元/克，收跌0.78%，日增仓-315手至1.85万手。 - **钯金主力合约**：收于330.35元/千克，收跌1.26%，日增仓37手至1.03万手。 ### 人民币汇率 - 人民币兑美元汇率震荡运行，交投于6.785附近。 --- ## 重要资讯 1. **地缘冲突**： - 伊朗表示已为战争做好准备，若美以发动新攻击，将采取更猛烈的回应。 - 以色列扩大军事行动，征召预备役部队。 - 伊朗击落一架美军MQ-9型“死神”无人机，加剧地区紧张局势。 2. **马来西亚黄金政策**： - 部分金条进口征收10%关税，影响黄金贸易，部分货物被扣押或转运。 3. **美联储政策预期**： - 6月降息25基点概率为0.0%，维持利率不变概率为97.3%，累计加息25基点概率为2.7%。 - 7月累计降息25基点概率为0.0%，维持利率不变概率为84.8%，累计加息25基点概率为14.8%，累计加息50基点概率为0.3%。 --- ## 逻辑分析 - **美伊谈判**：预期“缓和-反覆-激化”持续，市场不稳定因素较多，消息面冲击频繁。 - **追涨杀跌风险**：当前阶段建议谨慎参与反弹行情，待美伊确认缓和或形成协议后再逢低布局多单。 --- ## 交易策略 1. **单边策略**： - 关注美伊谈判进展，前期空单止盈，短期暂观望。 2. **套利策略**： - 多铂空钯。 3. **期权策略**： - 观望。 --- ## 数据参考 ### 1. 美元指数与贵金属走势 | Date | 美元指数 | 伦敦金 | 伦敦银 | |----------|----------|--------|--------| | 2025-04 | 105 | 3,000 | 93 | | 2025-08 | 98 | 3,400 | 95 | | 2025-12 | 100 | 4,400 | 98 | | 2026-04 | 99 | 4,500 | 100 | ### 2. 实际收益率与贵金属走势 | Date | 实际收益率 (Tips) | 伦敦金 | 伦敦银 | |----------|-------------------|--------|--------| | 2025-04 | ~2.15 | 3,400 | ~35 | | 2025-08 | ~1.70 | 3,400 | ~45 | | 2025-12 | ~1.90 | 4,400 | ~70 | | 2026-04 | ~2.20 | 5,400 | ~85 | ### 3. 内外盘期货走势 | Date | COMEX黄金 | SHFE黄金 | COMEX白银 | SHFE白银 | |----------|-----------|----------|-----------|----------| | 2025-04 | 2,700 | 3,700 | 30 | 30 | | 2025-08 | 3,700 | 3,700 | 45 | 45 | | 2025-12 | 4,700 | 4,700 | 75 | 75 | | 2026-04 | 4,700 | 1,000 | 70 | 80 | ### 4. 期现走势 | Date | SHFE黄金-TD 右元/克 | SHFE黄金 | 黄金T+D | |----------|---------------------|----------|--------| | 2023-10 | ~480 | - | - | | 2024-10 | ~600 | - | - | | 2025-10 | ~1300 | ~5 | - | | Date | SHFE白银-TD 右元/千克 | SHFE白银 | 白银T+D | |----------|------------------------|----------|--------| | 2023-10 | ~3000 | - | - | | 2024-10 | ~8000 | - | - | | 2025-10 | ~18000 | ~450 | ~350 | ### 5. 内外价差 | Date | 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 | 沪银主力-Comex主力/31.1035*汇率 | |------------|----------------------------------|----------------------------------| | 2024-07 | -10 | - | | 2025-01 | 5 | - | | 2025-07 | -15 | - | | 2026-01 | 30 | - | | 2026-07 | -5 | - | ### 6. 贵金属比价 | Date | 上期所金银比 | Comex金银比 | |----------|-------------|-------------| | 2025-04 | 90 | 108 | | 2025-08 | 85 | 90 | | 2025-12 | 70 | 70 | | 2026-04 | 50 | 60 | ### 7. ETF 持仓 | Year | SPDR:黄金:持仓量(吨) | 伦敦现货黄金:美元 | |------|---------------------|-------------------| | 2021 | ~5000 | ~180 | | 2025 | ~4500 | ~600 | | 2026 | ~5000 | ~1400 | | Date | SLV:白银:净持仓量(吨) | 伦敦现货白银:美元 | |----------|----------------------|-------------------| | 2025-12 | ~50 | ~9000 | ### 8. 期货持仓量 | Date | 期货持仓量:总计:黄金手 | 期货收盘价:黄金 | |----------|------------------------|----------------| | 2026-05 | ~120,000 | ~1150 | | Date | 期货持仓量:总计:白银手 | 期货收盘价:白银主力 | |----------|------------------------|--------------------| | 2026-05 | ~1,000,000 | ~29,000 | ### 9. 交收量 | Date | 上海黄金:交收量:金Au(T+D) | |------|--------------------------| | 2026-05 | 14,000 | | Date | 上海黄金:交收量:银Ag(T+D) | |------|--------------------------| | 2026-05 | 8,000 | --- ## 关键信息总结 - **地缘政治**：美伊紧张局势持续，伊朗和以色列的军事动作增加市场不确定性。 - **黄金**：价格震荡走弱，内外盘价差波动，建议谨慎操作，等待政策明朗化。 - **白银**：价格走弱，交收量和持仓量变化明显，需关注市场供需变化。 - **铂金与钯金**：价格震荡，钯金跌幅较大，多铂空钯策略值得关注。 - **宏观因素**：美联储降息预期未明，宏观环境尚未确认宽松，短期观望为主。 - **数据参考**：提供美元指数、实际收益率、期现比价、内外价差、ETF持仓、期货持仓量、交收量等多维度数据支持分析。