> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花周报总结 | 2026-03-08 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月上旬棉花市场的走势，综合考虑了宏观政策、国际局势、国内外供需变化及期货市场动态。整体来看，棉花市场呈现震荡格局，中长期价格仍有修复空间。 ## 主要观点 - 郑棉或延续震荡走势，中长期价格存在向上修复的可能。 - 棉花价格受多种因素影响，包括宏观环境、替代品成本、下游需求等。 - 纺服出口需求变化对棉花市场影响显著，需持续关注。 ## 关键信息与分析 ### 一、宏观环境分析 - **地缘政治影响**：2月下旬美以对伊朗发动空袭，导致霍尔木兹海峡油轮通行受阻，国际原油价格暴涨，能源成本上升，推升涤纶等棉花替代品成本。 - **美联储政策**：截至3月4日，美联储3月维持利率不变的概率为 $97.4\%$，降息概率仅为 $2.6\%$；4月维持利率不变概率 $85.3\%$，6月累计降息25个基点概率 $37.1\%$。美联储内部对降息节奏存在分歧，政策方向尚不明确。 - **国内经济数据**：2026年2月制造业PMI为 $49.0\%$，环比下降0.3个百分点，仍处于收缩区间；非制造业PMI环比上升0.1个百分点至 $49.5\%$，服务业表现较强，建筑业偏弱。 - **纺服行业数据**：纺服服饰行业生产与新订单指数持续低于荣枯线，终端市场活跃度偏弱。 ### 二、基本面分析 #### 1. 供应端 - **巴基斯坦**：2025/26年度籽棉累计上市量折皮棉约为86.9万吨，同比增加 $1.2\%$。但业内认为，大量棉花通过非官方渠道流通，可能未被纳入统计。 - **美国**：棉花进入备耕阶段，南德州棉田已备耕完毕，谷物播种面积扩大，格兰德河谷流域灌溉棉田即将开播，旱地棉田播种或将延迟。沿海地区北部降雨概率较高，表层土壤墒情有望改善。 #### 2. 需求端 - **国内纺纱企业**：本周开工率稳步回升，但整体仍未恢复至节前高位，企业间开工分化明显。 - **原料采购**：纺企多持谨慎观望态度，采购意愿不强，多数以“按需采购、少量补库”为主，避免库存积压。 - **棉纱价格**：市场整体保持平稳，不同厂家、规格棉纱价格略有差异。 #### 3. 价格走势 - **郑棉主力合约**：截至03月06日，郑棉主力05合约收盘报15295元/吨，较02月27日下跌100元/吨，跌幅 $0.65\%$。持仓累计减少7.3万手，至76.5万手。 - **ICE期棉主力合约**：截至03月06日，报64.21美分/磅，较02月27日下跌1.35美分/磅，跌幅 $2.06\%$。 - **棉花现货价格**：3128B市场价格为16678元/吨，较上周下跌35元/吨，跌幅 $0.21\%$。 - **进口棉纱价格**：以美元和人民币计价的外纱价格较上周略有上涨，部分规格棉纱价格小幅上调。 #### 4. 期现价差与价差变化 - **中外棉价差**：郑棉主力合约与关税下ICE期棉价差为2669元/吨，较上周下跌5元/吨；郑棉主力与ICE折盘面价差为5532元/吨，较上周上涨1元/吨。 - **国内棉花现货价差**：郑棉与CCI3128B现货价格指数价差为-1383元/吨，较上周下跌65元/吨。 - **棉花现货与FCIndex价差**：3128B现货与FCIndex滑准税港口提货价价差为3045元/吨，较上周上涨155元/吨；郑棉主力与FCIndex滑准税港口提货价价差为1662元/吨，较上周上涨90元/吨。 ### 三、市场趋势与展望 - **短期走势**：棉花价格受宏观环境影响，呈现震荡走势，市场避险情绪浓厚。 - **中长期支撑**：尽管纺企采购意愿偏弱，但下游高产能下对棉花原料有较强需求，郑棉下方支撑仍较强。 - **关注重点**：新疆棉花种植补贴政策及新棉播种情况，可能对市场产生重要影响。 ## 风险提示与免责声明 - 本报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可不得翻版、复制、发布及分发。 - 报告内容基于公开资料及合法渠道获取，力求客观公正，但不保证信息的准确性和完整性。 - 本报告仅作市场研究参考，不构成投资建议或交易决策依据，投资者应独立判断并承担交易风险。 ## 附：数据来源 - 数据来源：wind、融达期货、国家统计局、棉花信息网、TTEB、文华财经等。 --- **作者**：李淑娥 **从业资格号**：F3067146 **交易咨询号**：Z0020813 **邮箱**：lise@rongdaqh.com **联系方式**：13062714540