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中原证券报告：宏观数据企稳、外资流入推动下行风险降低

一、核心数据

1. 外贸表现：前7个月进出口总值24.83万亿元，同比增长6.2%；7月出口额同比增长65.0%，进口额增长66.0%，贸易顺差扩大10.6%。
2. CPI与PPI：7月CPI同比上涨0.5%，环比上涨0.5%，推动因素主要为农产品价格和暑期旅游；PPI同比下降0.8%，环比降幅0.2%，上游黑色金属加工、有色等行业景气度承压。政策促进消费和生产平衡，市场盈利能力有望改善，内需支撑CPI温和上涨。

二、市场策略
分析师认为进出口数据支撑市场企稳反弹，建议关注以下领域：

三、核心行业分析

1. 农林牧渔：猪价环比涨18.4%，电池级碳酸锂价格月度跌幅超10%；宠物食品出口同环比双增。
2. 软件与算力：AI服务器需求增长，海外资本开支达5377.6亿美元；算力需求高速增长，国产芯片机遇显现。
3. 新能源与军工：风电光伏装机量超20%，海外市场占终端需求；通信设备、汽车等行业引擎助上行。
4. 合成生物与 电网建设：政策赋能产业协调发展。研发投入加大，市场化改革加速。

四、投资建议

1. 板块重点：
   汽车、半导体、电网设备、军工、黄金板块。
2. 新质生产力领域如AI与算力、数据要素X应用等中长期成长可期。
3. β类股防御价值凸显，如水电、电力等行业股息率稳定。建议维持震荡策略，择优布局高景气赛道。