20230830-浙商证券-金辰股份-603396.SH-金辰股份点评报告_订单高增；期待光伏HJT+TOPCon设备订单突破_3页_469kb

金辰股份(603396)2023年上半年业绩增长32%，营收114亿元，单Q2季度归母净利润同比增长140%。公司光伏组件自动化产线业务和电池组件业务分别实现26%和411%的增长，毛利率同比提升17个百分点至28.8%。

公司订单情况显著改善，二季度末合同负债达125亿元，同比增长146%。电池设备方面，TOPCon PECVD设备形成量产订单，HJT设备首台量产设备已交付客户。组件设备业务新增订单创新高，海外市场拓展取得进展。

公司持续加大研发投入，上半年研发费用占营收8.3%，并在多地建设研发技术中心，加速HJT、TOPCon和钙钛矿设备开发。

公司拟10亿定增投建智能制造基地和PVD设备产业化项目，支持HJT整线设备研发。盈利预测显示，2023-2025年净利润预计15/29/49亿元，同比增长138%/90%/69%，对应PE分别为40/21/12倍，维持“买入”评级。风险包括技术推进速度不及预期和下游扩产放缓。