20230725-德邦证券-行业投资框架系列之八_AI能否演绎成TMT长期投资主线_14页_817kb

报告总结

投资要点

• 本轮人工智能驱动行情与2013-2015年TMT行情相似，受益于经济结构调整、政策支持及技术创新，符合长期投资主线逻辑。
• 元宇宙行情因下游应用缺失而未能持续，上游虽部分成熟，但缺乏下游落地应用与业绩支撑，导致热度下降。
• “人工智能+”能否推动主题行情成为长期主线，取决于现象级应用的落地及大规模商用能力。
• 风险因素：
  • 产业政策力度不及预期；
  • 宏观经济政策退出风险；
  • 新冠疫情对经济活动的二次冲击。

内容概要

1. 宏观背景对比

   • 人工智能行情与2013-2015年TMT行情在宏观环境及政策支持方面具一致性：经济增速放缓，政策导向科技创新。

2. 元宇宙案例分析

   • 行情虽在技术层面推进，但下游应用场景不足，限制其持续性和业绩支撑。

3. 人工智能的前景判断

   • 当前AI渗透率偏低，仍需等待关键领域突破，才有可能进入大众市场。

4. 风险因素

   • 政策倾向变化、经济环境波动、突发公共卫生事件可能影响AI长期战略发展。