> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # SST: AIDC 供电终局路线，产业化从 0 到 1 加速落地 ## 核心内容 随着数据中心功耗密度的不断提升，传统的供配电架构已难以满足需求，亟需寻找新的供电解决方案。固态变压器（SST）作为新一代供电技术，正成为数据中心供电的“终极路线”。 ### 主要观点 1. **数据中心功耗密度提升**：英伟达单机架功耗已从几十千瓦攀升至140千瓦，未来甚至可达1兆瓦，推动供电架构向更高效率、更小体积、更低成本方向发展。 2. **SST 是下一代供电方案**：SST 通过“中压→800VDC”直接转换，跳过传统低压变换层，实现高效、灵活、兼容性强的供电架构。 3. **SST 市场空间广阔**：预计到2030年，SST市场空间将达1749亿元，渗透率有望从5%提升至35%。 4. **SST 产业化加速**：国内外多家企业已发布 SST 产品，并在数据中心、充电桩、智能电网、轨道交通等领域取得应用进展。 5. **SST 技术优势**：具有高效率、低损耗、高功率密度、小体积、兼容性强、可灵活接入新能源等优点。 ## 关键信息 ### 供电技术演进路径 - **UPS**：传统方案，效率瓶颈制约发展，需多级转换。 - **HVDC**：替代 UPS，但适配性有限，仍需额外逆变环节。 - **巴拿马电源**：集成化方案，减少转换环节，但受电压与空间限制。 - **SST**：以电力电子变换技术为核心，实现中压 AC 直接转换为 800VDC，效率达98.5%，具备广阔前景。 ### SST 产业链结构 - **上游**：电力电子器件（如 SiC、GaN）、高频变压器、结构件与散热系统、控制系统等。 - **中游**：SST 系统集成商，如维谛、伊顿、台达、西门子等。 - **下游**：数据中心、智能电网、电动汽车充电桩、轨道交通等。 ### SST 市场空间测算 | 年份 | 全球数据中心电力需求 (GW) | 全球新增数据中心电力需求 (GW) | SST 渗透率 | 冗余度 | SST 容量需求 (GW) | SST 价值量 (元/W) | SST 市场空间（亿元） | |----------|---------------------------|------------------------------|------------|--------|------------------|------------------|---------------------| | 2027E | 68 | 28 | 5% | 1.5 | 2.08 | 5 | 104 | | 2028E | 115 | 47 | 10% | 1.5 | 7.02 | 4.5 | 316 | | 2029E | 194 | 79 | 25% | 1.5 | 29.61 | 3.3 | 977 | | 2030E | 327 | 133 | 35% | 1.5 | 69.95 | 2.5 | 1749 | ### SST 核心优势 - **高效节能**：系统效率高达98.5%，远超传统方案。 - **灵活配置**：模块化设计，可适配不同场景，如数据中心、充电桩、微电网等。 - **体积小、重量轻**：采用高频变压器与全电子化设计，用铜量趋近于零。 - **兼容性强**：可直接接入新能源系统，无需额外转换环节。 - **部署便捷**：工期短，维护成本低，可快速落地。 ## 应用场景与产业化进展 ### 主要应用场景 - **数据中心**：SST 是 AI 数据中心供电的终极方案，适配 800VDC 架构。 - **智能电网**：实现交直流系统灵活组网，提升配电网调控能力。 - **电动汽车充电桩**：中压直挂方案，提升系统效率，降低占地面积。 - **轨道交通**：提高供电效率与质量，适应牵引供电系统需求。 ### 国内外产业化进展 - **海外厂商**：台达、伊顿、Heron、DG Matrix、SolarEdge 等企业已推出 SST 产品并应用于数据中心。 - **国内厂商**：四方股份、金盘科技、为光能源、新风光、阳光电源、中国西电、良信股份等企业已发布 SST 产品，并实现部分项目落地。 ## 投资建议与相关标的 ### 投资建议 - SST 是数据中心供配电技术的“终极路线”，具备广阔市场前景。 - SST 在数据中心、充电桩、新能源配网等领域具备应用落地潜力。 - 产业加速推进，建议关注 SST 相关产业链企业。 ### 相关标的 - 四方股份 (601126) - 金盘科技 (688676) - 阳光电源 (300274) - 特锐德 (300001) - 新特电气 (301120) - 良信股份 (002706) - 伊戈尔 (002922) ## 风险提示 1. **原材料价格波动**：铜、SiC、GaN 等材料价格波动可能影响 SST 成本与毛利率。 2. **宏观经济及行业需求波动**：政策变化、市场结构调整等因素可能影响 SST 的需求与市场空间。 3. **技术成熟度与可靠性验证**：SST 技术复杂，需长时间验证，存在规模化商用风险。 4. **测算假设变动**：市场空间预测依赖 RAND 报告及英伟达数据，若实际数据偏离假设，测算结果可能变动。 ## 产业趋势与未来展望 SST 正从前沿技术走向能源基础设施标配，具备高效、灵活、集成化等优势。随着 AI 与新能源发展，SST 将在数据中心、充电桩、新能源配网等领域实现广泛应用，推动电力设备行业向电力电子化、智能化方向发展。