> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 交通运输行业周报总结 ## 核心内容 本周交通运输行业指数下跌1.05%，跑输上证指数1.14个百分点。从行业三级分类来看，航空运输和仓储物流板块涨幅居前，分别为0.78%和0.46%；而公交、公路货运和港口板块跌幅较大，分别为4.76%、3.54%和3.49%。整体来看，行业表现分化，航空板块因油价高位波动和燃油附加费上调受益，具备短期逆向布局机会；油运板块因霍尔木兹海峡可能重新开放而受益；物流板块则因顺丰与极兔的战略合作及东南亚市场增长表现亮眼。 ## 主要观点 ### 1. 航空运输 - **重要资讯**：中东航线因战争中断，导致航空业盈利能力减半，2026年航空公司净利润总额预计为230亿美元。 - **市场表现**：国内航线机票预订量超183万张，出入境航线超58万张，同比增长约8%。部分航司如东航、海航等新增运力，提升竞争力。 - **投资逻辑**：油价高位波动导致航司成本上升，但燃油附加费上调及票价上涨较好传导成本。短期建议关注航空板块的逆向布局机会，中长期看好供需优化及“反内卷”背景下航空盈利改善。 - **重点标的**：中国东航、中国国航、南方航空、海航控股、春秋航空、吉祥航空、华夏航空。 ### 2. 航运港口 - **油运**：霍尔木兹海峡通行或现转机，油运板块有望受益于原油补库需求。当前油运价格高位运行，若海峡开放，将释放出库需求。 - **集运**：运价持续上涨，6月12日SC欧线和地线运价分别为3064美元/TEU和4172美元/TEU，环比上涨17.6%和8.9%；美西和美东运价分别为5101美元和6321美元，环比上涨10.1%和12.1%。 - **干散货**：运价回落，BDI收于2729点，BCI收于4107点，关注干散货运输的潜在上行周期。 - **重点标的**：招商轮船、中远海能、招商南油、中远海特、海通发展、中国船舶、中集安瑞科等。 ### 3. 物流 - **战略合作**：顺丰控股与极兔速递交叉认购股份完成交割，双方持股比例分别为4.29%和9.98%，有利于打通跨境物流全链路。 - **市场表现**：极兔速递在东南亚市场“双六”大促期间包裹量同比增长83.5%，其中印尼和泰国市场分别增长112%和89%。 - **投资主线**： - **出海线**：海外电商GMV增长带动快递业务量上升，推荐极兔速递。 - **反内卷线**：油价上涨推动快递涨价趋势延续，通达系Q2利润弹性或显著，推荐中通快递，关注圆通速递、申通快递、极兔速递。 - **重点标的**：顺丰控股、中通快递-W、极兔速递-W、京东物流等。 ## 关键信息 - **霍尔木兹海峡**：伊朗与美国就和平协议达成一致，可能在短期内签署，若成功开放，将对油运板块产生积极影响。 - **油价波动**：国际局势导致油价高位波动，航司受益于燃油附加费及票价上涨。 - **人民币汇率**：2026年人民币兑美元汇率有所回落，对出口企业有利。 - **燃油附加费**：国内航线燃油附加费在2026年5月降至15元，但对航司盈利仍有支撑。 - **运价指数**：集运运价指数上涨，干散货运价回落，油运运价高位运行。 ## 行业走势 - **本周走势**：交通运输行业指数下跌1.05%，航空运输和仓储物流涨幅较大，其他板块如公交、公路货运、港口跌幅明显。 - **2026年至今走势**：交通运输行业指数下跌9.12%，航运板块上涨9.64%，航空运输、公交、公路货运跌幅较大。 ## 风险提示 - **宏观经济波动** - **恶性价格竞争** - **政策风险** - **原油需求大幅下降** - **OPEC+增产不及预期** - **制裁落地不及预期** - **出行需求恢复不及预期** - **第三方数据可信性风险** - **人民币大幅贬值风险** - **油价大幅上涨风险** ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS(元) | 2026E EPS(元) | 2027E EPS(元) | 2028E EPS(元) | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|--------------|----------|---------------|---------------|---------------|---------------|----------|----------|----------|----------| | 002352.SZ | 顺丰控股 | 买入 | - | 2.34 | 2.62 | 2.93 | 16.80 | 14.67 | 13.14 | 11.74 | | 02643.HK | 曹操出行 | 买入 | -1.09 | -0.55 | 0.72 | 1.55 | -21.10 | -61.60 | 47.12 | 21.89 | | 01519.HK | 极兔速递-W | 买入 | 0.02 | 0.05 | 0.07 | 0.10 | 48.65 | 18.78 | 13.32 | 9.60 | | 09699.HK | 顺丰同城 | 买入 | 0.30 | 0.46 | 0.73 | 1.01 | 31.40 | 16.89 | 10.68 | 7.71 | | 02057.HK | 中通快递-W | 买入 | 11.79 | 14.21 | 16.32 | 18.17 | 12.80 | 12.59 | 10.97 | 9.85 | | DIDIY.OO | 滴滴出行-ADR | 买入 | - | - | - | - | 124.64 | -138.49 | 22.26 | 9.37 | ## 图表目录 - 图表1：本周交通运输行业子板块涨跌幅（%） - 图表2：本周交通运输行业A股及港股涨跌幅前十 - 图表3：26年至今交通运输行业子板块涨跌幅（%） - 图表4：26年至今交通运输行业A股及港股涨跌幅前十 - 图表5：交通运输行业高股息标的（A股与港股）（注：股息率为Wind导出股息率TTM） ## 总结 交通运输行业本周表现分化，航空和物流板块表现较好，而港口、公路货运等板块承压。霍尔木兹海峡可能重新开放对油运板块有利，集运运价持续上涨，干散货运价回落。顺丰与极兔的战略合作增强了跨境物流能力，推荐关注极兔速递和中通快递。风险方面需关注油价、政策及宏观经济波动等。