> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤炭开采行业总结 ## 核心内容 本周全球煤炭市场因供需扰动而出现价格波动，动力煤价格在印度供应短缺的推动下创两月新高。欧洲ARA港口煤炭到岸价上涨3.14%，纽卡斯尔港煤炭价格略有下降，而南非理查兹湾煤炭期货价格则小幅下跌。整体来看，煤炭价格在海外供需紧张背景下呈现震荡整理态势。 ## 主要观点 - **全球动力煤价格走强**：由于印度电煤供应短缺，动力煤价格再次大幅上涨，创下2026年6月12日以来的新高。 - **欧洲煤炭需求上升**：德国莱茵河水位下降引发燃煤电厂补库担忧，煤电发电量增加，煤电价差大幅上升，天然气库存偏低进一步推高煤炭需求。 - **印度燃料短缺问题严峻**：印度45座燃煤电厂煤炭库存严重不足，仅能维持约10天运营，主要受季风降雨影响和厄尔尼诺导致的异常高温。 - **海外煤炭市场受地缘影响**：印尼减产及美伊冲突推动海外煤价上行，重点关注布局海外市场的“海外3小煤”企业。 - **投资建议**：分析师推荐关注煤炭行业龙头及布局海外市场的公司，包括昊华能源、中煤能源、中国神华、晋控煤业、电投能源、兖矿能源、广汇能源、中煤能源、中国旭阳集团等，同时建议关注智慧矿山领域的科达自控。 ## 关键信息 ### 原油价格 - 布伦特原油期货结算价为89.31美元/桶，较上周下降5.08美元/桶（-5.38%）。 - WTI原油期货结算价为83.40美元/桶，较上周下降3.66美元/桶（-4.20%）。 ### 天然气价格 - 荷兰TTF天然气期货结算价66.43欧元/兆瓦时，较上周下降0.23欧元/兆瓦时（-0.34%）。 - 美国HH天然气期货结算价2.89美元/百万英热，较上周上涨0.12美元/百万英热（+4.15%）。 - 东北亚LNG现货到岸价23.32美元/百万英热，较上周下降0.23美元/百万英热（-0.96%）。 ### 煤炭价格 - 欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价131.25美元/吨，较上周上涨4.00美元/吨（+3.14%）。 - 纽卡斯尔港煤炭（6000K）FOB价131.20美元/吨，较上周下降0.30美元/吨（-0.23%）。 - IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价110.35美元/吨，较上周下降0.15美元/吨（-0.14%）。 ### 电力需求 - 欧洲煤电发电量走高，今年年初以来平均发电量为1.29吉瓦，为2022年以来最高。 - 可再生能源发电量下降，化石能源占比上升，煤电价差升至近45欧元/兆瓦时，周环比翻倍。 ### 气温影响 - 欧洲多个地区气温逐步回落，但异常高温仍对电力需求产生影响。 - 印度气温异常偏高，叠加季风降雨影响，导致煤炭开采和运输受限。 ## 行业走势 - 煤炭价格震荡整理，受供应紧张及地缘因素推动，海外煤价上行趋势明显。 - 欧洲天然气库存偏低，推动煤电需求边际上升，市场对煤炭的需求增加。 ## 风险提示 - 国内产量释放超预期。 - 下游需求不及预期。 - 原煤进口超预期。 - 地缘博弈不及预期。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS(元) | PE | |----------|----------|----------|--------|----| | 601898.SH | 中煤能源 | 买入 | 1.35 / 1.64 / 1.80 / 1.91 | 10.60 / 9.38 / 8.54 / 8.05 | | 601088.SH | 中国神华 | 买入 | 2.44 / 3.26 / 3.61 / 3.92 | 19.20 / 14.59 / 13.19 / 12.15 | | 601001.SH | 晋控煤业 | 买入 | 1.09 / 1.35 / 1.58 / 1.69 | 17.20 / 13.60 / 11.62 / 10.88 | | 002128.SZ | 电投能源 | 买入 | 2.42 / 2.61 / 2.65 / 2.73 | 13.60 / 11.15 / 11.00 / 10.66 | | 600188.SH | 兖矿能源 | 买入 | 0.84 / 1.98 / 2.37 / 2.68 | 32.70 / 11.64 / 9.73 / 8.59 | | 00866.HK | 中国秦发 | 买入 | -0.04 / 0.30 / 0.50 / 0.68 | -54.60 / 7.87 / 4.69 / 3.44 | | 601225.SH | 陕西煤业 | 买入 | 1.73 / 2.12 / 2.20 / 2.33 | 15.60 / 12.75 / 12.33 / 11.63 | | 601699.SH | 潞安环能 | 买入 | 0.37 / 1.31 / 1.40 / 1.51 | 45.60 / 13.01 / 12.19 / 11.34 | ## 相关研究 1. 《煤炭开采：印度煤炭进口结构向冶金煤倾斜，动力煤依赖度下降》2026-08-24 2. 《煤炭开采：见势在先，判断如验——焦煤暴涨》2026-08-23 3. 《煤炭开采：产量降幅走扩，煤炭或成下半年市场核心胜负手》2026-08-18 ## 分析师声明 - 投资建议基于分析师专业判断，不受第三方影响。 - 报告内容仅供参考，不构成投资决策依据。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性。 - 报告内容可能随市场变化调整，投资者需自行关注更新。 - 报告不构成法律、财务或税务建议，仅作为参考。