> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288号 2025年1月15日星期四 研究员：于军礼 从业资格：F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多(空)</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>宏观与金融</td><td>股指</td><td>IC(多)IM(多)IF(多)IH(多)</td><td>【行情复盘】在抢跑资金推动下,周三两市主要指数开盘即大涨,午后调高融资保证金比例利空传来,主要指数大幅跳水,尾盘回稳。两市成交额3.94万亿元,创新高。中证500指数收8227点,涨84点,涨幅1.04%;中证1000指数收8257点,涨54点,涨幅0.66%;沪深300指数收4741点,跌19点,跌幅-0.40%;上证50指数收3112点,跌20点,跌幅-0.67%。行业与主题ETF中涨幅居前的是软件ETF基金、大数据ETF、云计算ETF广发、信创ETF、金融科技ETF汇添富,跌幅居前的是电网ETF、房地产ETF、银行ETF。两市板块指数中涨幅居前的是产业互联网、电子商务、AI营销、云服务、华为算力指数,跌幅居前的是航天装备、能源金属、工程机械、保险、油气开采指数。中证500、中证1000、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入79、52、37、7亿元。【重要资讯】1、工业和信息化部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案(2026-2028年)》,方案对2028年的目标提出具体规划,包括培育超450家具有一定影响力的平台,工业设备连接数突破1.2亿台(套),平台普及率达到55%以上。2、沪深北交易所1月14日午间发布通知,经中国证监会批准,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%,旨在通过逆周期调节降低市场杠杆水平。此次调整仅适用于新开融资合约,存量合约不受影响。3、瑞银全球金融市场部表示,国际投资者正加速配置中国资产,过去一年中,瑞银长期追踪的全球前40大国际投资机构对中国的持仓占比创下2023年以来的新高,主动型海外基金已开始重新加仓中国资产。4、瑞银团队与海外客户的交流明显升温,其中交易型投资者加码中国资产的节奏尤为积极;配置型投资者在关注基本面和政策落地的同时,也在持续优化中国资产在全球组合中的权重。5、中国资产的吸引力有望在2026年进一步提升。国际投资者选择中国越来越基于对产业转型升级和增长潜力的看好,而非短期交易机会。国际市场对中国创新实力</td></tr></table> 的认可，使投资者对中国科技等各个赛道的信心进一步增强。 6、12月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨 $2.7\%$ ；剔除波动较大的食品和能源价格后，去年12月核心消费者价格指数同比上涨 $2.6\%$ 。交易员们进一步增加了对美联储降息的押注，4月降息的概率升至 $42\%$ 。 7、韩国SK海力士表示，公司已决定投资19万亿韩元（约合129亿美元）在韩国建设一家先进的芯片封装厂，以满足与人工智能（AI）相关的、激增的存储芯片需求。全球AI领域的竞争不断加剧，正推动对AI专用存储器的需求急剧上升。 8、特朗普在上周四白宫活动上公开批评联邦检察官“软弱无能”、不愿起诉其指定目标，称感到“被背叛”。一天后，检察官向美联储发传票调查鲍威尔关于大楼翻修的证词。此举引发政治干预司法独立担忧。 9、美国财政部表示，受支出创纪录及福利支付时间调整影响，美国政府2025年12月录得1450亿美元财政赤字，同比增加 $67\%$ ，创下该月份历史新高。 10、美国国务院要求美国公民立即离开伊朗。与此同时，美国国防部披萨指数再度狂飙。其中，达美乐披萨订单激增 $1000\%$ 。该指数飙升通常意味着美国国防部有重大行动。美军在中东的最新行动亦被以色列媒体曝光。 # 【市场逻辑】 在抢跑资金推动下，周三两市主要指数开盘即大涨，午后调高融资保证金比例利空传来，主要指数大幅跳水，尾盘回稳。瑞银全球金融市场部表示，国际投资者正加速配置中国资产，过去一年中，瑞银长期追踪的全球前40大国际投资机构对中国的持仓占比创下2023年以来的新高，主动型海外基金已开始重新加仓中国资产。多家外资机构纷纷发布报告，对2026年中国资产表现持积极观点。在企业盈利持续改善、科技创新突破不断涌现，以及估值吸引力日益凸显的推动下，中国资产具备了持续上升的坚实基础。美银美林分析师表示，对中国市场的看法发生了巨大转变。最惊喜的，一是中国在AI等领域展现出的强大技术突破和成本优势，二是中国在应对外部压力时表现出的韧性和准备，这些正重拾全球投资者对中国长期增长的信心。中泰证券表示，2025年股市已经实现了2.26万亿的净流入。2026年预测：保险、理财、养老金构成三大增量资金。2026年机构对股市的增量资金达3.1万亿，公募固收+的规模至少在今年的基础上再翻一倍。越来越多国际资金开始将目光投向美国以外的AI赛道。中国科技板块凭借其显著的估值优势、完整的产业生态，以及难以替代的规模化制造能力，正逐渐成为全球资金布局AI的“新战场”。 # 【后市展望】 在抢跑资金推动下，周三两市主要指数开盘即大涨，午后调高融资保证金比例利空传来，主要指数大幅跳水，尾盘回稳。瑞银团队与海外客户的交流明显升温，其中交易型投资者加码中国资产的节奏尤为积极；配置型投资者在关注基本面和政策落 <table><tr><td></td><td></td><td></td><td>地的同时,也在持续优化中国资产在全球组合中的权重。中国2025年12月向国际电信联盟申请了超20万颗卫星的频轨资源,其中19万颗来自刚成立的“国家队”无线电创新院,意味着卫星频轨资源申请已上升至国家战略层面。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)表示,中国市场的涨势有望在2026年延续,先进制造业和科技自立自强成为新的增长引擎。全球资金正重新加码中国股市,AI实力、估值吸引力与韧性成为共识逻辑,外资从被动流入转向期待主动资金回归。中国科技板块凭借其显著的估值优势、完整的产业生态,以及难以替代的规模化制造能力,正逐渐成为全球资金布局AI的“新战场”。摩根大通认为,2026年中国股市“大幅上涨的风险远高于大幅下跌的风险”,该行看好中国市场的多重积极因素,包括AI应用的加速、反内卷、以及国内流动性从存款向股市的重新配置。美国回归门罗主义,将使全球资金加速向中国资本市场流动。美联储降息25个基点,每月购买400亿美元短债,美联储资产负债表重新开启扩张。人民币升值提速,离岸人币汇率已升值至6.96,显示外贸企业囤积在海外的规模庞大的美元加速回流,元旦后从企业账户向居民账户快速流动,居民账户向证券账户快速流动。中国新申请20万颗低轨卫星,震憾市场,表明中美太空基建竞赛已成为未来最为紧迫的科技竞争高地。在抢跑资金推动下,周三两市主要指数开盘即大涨,午后调高融资保证金比例利空传来,主要指数大幅跳水,尾盘回稳。政策面希望牛,但也希望慢。场外资金仍然在大规模涌入,市场资金推动型上涨趋势并未改变。周四或周五成长类指数有望结束调整,重启升势。股指中长期多单继续持有。【交易策略】股指期货方向交易:政策面希望牛,但也希望慢。场外资金仍然在大规模涌入,市场资金推动型上涨趋势并未改变。周四或周五有望结束调整,重启升势。股指中长期多单继续持有。股指期权交易:择机买入中证1000指数远月深虚值看涨期权。</td></tr></table> # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。