> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、金融要闻及点评 ### 1.1 宏观策略（黄金） - **核心内容**：美国7月核心PCE物价指数年率3.3%，符合预期，通胀粘性仍强。 - **主要观点**： - 黄金价格震荡收跌近1%，市场对美国债务问题交易降温。 - 加密货币和股市吸引资金，黄金进入震荡阶段。 - **关键信息**：市场等待杰克逊霍尔会议，可能带来扰动。 ### 1.2 宏观策略（外汇期货（美元指数）） - **核心内容**：美国7月核心PCE数据符合预期，但通胀水平较高，加息预期回升。 - **主要观点**： - 美元指数延续震荡走势。 - 特朗普对伊朗谈判无时间表，可能影响地缘局势及油价走势。 - **关键信息**：市场对加息预期升温，但美元短期仍震荡。 ### 1.3 宏观策略（国债期货） - **核心内容**：央行开展2395亿元7天期逆回购操作，单日净投放2395亿元。 - **主要观点**： - 虽然边际利空不足，但空头炒作空间增加。 - 国债期货价格偏高，基金久期长，短期缺乏大幅拉升基础。 - **关键信息**：中长期来看，调整可能带来更好的买入机会。 ### 1.4 宏观策略（股指期货） - **核心内容**：上海市发布“十五五”战略性新兴产业发展规划，工信部介绍新型工业化推进情况。 - **主要观点**： - A股震荡攀升，板块轮动加快，但成交量保守。 - 市场资金缺乏共识，短期内震荡为主，等待利多信号。 - **关键信息**：市场情绪谨慎，短期震荡，关注政策信号。 --- ## 二、商品要闻及点评 ### 2.1 黑色金属（铁矿石） - **核心内容**：巴西矿企Samarco计划2028年实现满产，当前产能利用率约60%。 - **主要观点**： - 9月初钢厂未减产，短期交割逻辑支撑矿价。 - 预计短期月差小幅扩展，但持续性有限。 - **关键信息**：钢厂产能释放，短期支撑矿价。 ### 2.2 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - **核心内容**：巴西Samarco扩产计划推动铁矿石供应。 - **主要观点**： - 钢价在成本支撑下震荡，卷螺差缩窄空间有限。 - 9月原料现货紧张，叠加钢厂补库，支撑钢价。 - **关键信息**：钢价震荡，短期支撑明显。 ### 2.3 农产品（豆粕） - **核心内容**：USDA公布私人出口商向中国销售大豆，国内进口拍卖成交均价上升。 - **主要观点**： - 美豆出口需求强劲，国内成本上升。 - 现货市场偏强，但上涨动力不足。 - **关键信息**：豆粕价格受出口需求支撑，但上涨空间有限。 ### 2.4 农产品（棉花） - **核心内容**：巴西棉花收割进度达70.5%，美棉优良率连续第四周下降。 - **主要观点**： - 美棉产量前景担忧加剧，短期支撑外盘。 - 国内棉纱库存偏高，下游需求未明显释放。 - 郑棉短期偏强震荡，四季度或震荡走弱。 - **关键信息**：美棉优良率下降，产量预期偏弱，郑棉短期支撑尚存。 ### 2.5 农产品（玉米淀粉） - **核心内容**：玉米淀粉库存环比小幅累库，开机率回升。 - **主要观点**： - 淀粉跟随玉米偏强震荡，但基本面偏弱。 - 11合约价差围绕华北加工费波动。 - **关键信息**：四季度玉米上量，淀粉价差或走强。 ### 2.6 农产品（玉米） - **核心内容**：国内玉米价格稳中有涨，期货偏强震荡。 - **主要观点**： - 现货稳定，但上涨动力不足。 - 新作成本线预期为2270元，农户售粮期底部或在2100-2200元。 - **关键信息**：中线偏空，关注新作产量及托市政策。 ### 2.7 农产品（生猪） - **核心内容**：生猪期货主力LH2611震荡偏弱，远月LH2701收跌。 - **主要观点**： - 供需双增，现货承压，盘面升水。 - 养殖端出栏节奏和现货止跌信号是关注重点。 - **关键信息**：短期震荡偏弱，远月关注产能去化机会。 ### 2.8 有色金属（碳酸锂） - **核心内容**：海南矿业上半年锂精矿产量增长，公司净利润同比大幅上升。 - **主要观点**： - 碳酸锂基本面偏强，基差支撑价格。 - 需求预期与供给扰动将影响价格走势。 - **关键信息**：短期震荡偏强，关注供需变化。 ### 2.9 有色金属（铜） - **核心内容**：铜冠铜箔净利润同比大增，Rio2获得秘鲁铜矿扩建批准。 - **主要观点**： - 中期通胀担忧下降，美元承压，铜价阶段支撑。 - 国内库存去化，现货结构偏强。 - **关键信息**：铜价短期震荡偏强，建议逢低做多。 ### 2.10 有色金属（铂） - **核心内容**：铂钯矿企上半年产量微增，但需求疲软。 - **主要观点**： - 铂价下跌至技术支撑附近，多铂空钯头寸建议部分止盈。 - 内外正套机会可关注。 - **关键信息**：铂价震荡，中长期紧平衡格局。 ### 2.11 有色金属（铅） - **核心内容**：LME铅贴水扩大，圣阳股份上半年净利润下滑。 - **主要观点**： - 铅价受出口交仓有限影响，维持高位震荡。 - 9月国内库存或见拐点，建议等待右侧沽空机会。 - **关键信息**：铅价震荡，关注库存变化与出口情况。 ### 2.12 有色金属（锌） - **核心内容**：CME美国锌期货合约上市，Penoles锌产量增长。 - **主要观点**： - 海外挤仓持续，内外锌价震荡上行。 - 国内需求负反馈，建议部分止盈。 - **关键信息**：锌价高位震荡，关注出口与需求变化。 ### 2.13 有色金属（锡） - **核心内容**：LME锡贴水313美元/吨，国内库存小幅上升。 - **主要观点**： - 短期高位震荡，需求偏弱，库存支撑减弱。 - 供应偏紧，但需求韧性不足，价格承压。 - **关键信息**：锡价高位震荡，关注供应与需求变化。 ### 2.14 能源化工（原油） - **核心内容**：美国原油库存小幅增加，EIA数据偏空。 - **主要观点**： - 油价震荡略涨，短期维持高位。 - 美伊局势暂未缓和，油价仍有支撑。 - **关键信息**：短期油价高位震荡，关注地缘局势变化。 ### 2.15 能源化工（沥青） - **核心内容**：国内9月沥青产量环比下降，炼厂挺价意愿强。 - **主要观点**： - 现货稳中有升，沥青价格维持高位震荡。 - 金九银十旺季预期未证伪，但需警惕地缘局势缓和。 - **关键信息**：沥青价格高位震荡，关注需求释放与地缘动态。 ### 2.16 航运指数（集装箱运价） - **核心内容**：台风“沙德尔”影响华东港口，运价短期反弹。 - **主要观点**： - 台风扰动影响港口作业，短期运价偏强。 - 交割月临近，09合约交易逻辑转向估值兑现。 - **关键信息**：运价短期反弹，关注台风影响与交割逻辑。 --- ## 三、分析师信息 - **分析师**：吴冰心 - **从业资格号**：F03087442 - **投资咨询号**：Z0019498 - **联系方式**： - 电话：63325888-3907 - 邮箱：bingxin.wu@orientfutures.com - **其他信息**： - 微信关注“东证繁微”小程序。 - 提供专业期货研究报告，内容基于合规数据，分析独立客观。 --- ## 四、免责声明 - 本报告仅供适当客户参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于发布日信息，存在时效性限制。 - 本公司不对投资结果承担任何责任。 - 禁止非法使用、改编或转载报告内容，需注明出处并提示风险。