20240828-国盛证券-五洲新春-603667.SH-24H1扣非净利润延续增长_机器人等领域布局不断完善_3页_743kb

五洲新春半年报点评总结

公司业绩概况

五洲新春发布2024年上半年半年报，报告期内实现营业收入175.2亿元，同比增长10.1%。归母净利润为0.75亿元，同比下降96.4%，但扣非后归母净利润为0.71亿元，同比增长674%。这表明公司盈利能力有所波动，但扣除非经常项目后业绩大幅改善。分业务来看，成品轴承收入基本持平；汽车零配件营收增长1420%，贡献主要增长动力；热管理系统零部件营收增长720%，显示新能源领域强劲需求。

核心业务进展

公司在机器人轴承和丝杠领域取得关键突破。机器人轴承已完成全系列产品研发，并配套多家主机厂，支持减速器制造企业。球环滚针轴承产能扩大，受益于新能源汽车增长，特别是丰田系和国内新势力需求。此外，丝杠布局逐步完善，包括梯形丝杠和滚珠丝杠已实现小批量销售，体现了技术迭代和市场应对能力。

未来展望与战略调整

公司重点聚焦新能源汽车和工业轴承新领域，计划加大研发投入和市场开拓，以抓住机器人产业链和新能源汽车增长机遇。盈利预测已被下调，预计2024-2026年营业收入分别为337.9亿元、420.4亿元和484.7亿元；归母净利润分别为16.5亿元、20.5亿元和24.8亿元。长期评级维持"买入"，基于公司在机器人和新能源汽车领域的潜在成长性。但存在新能源汽车销量、风电装机量和国产化水平不及预期的风险。

风险提示

报告强调了潜在风险，包括新能源汽车销量不达预期、风电装机量下滑以及机器人产业链国产化进程不确定性。这些因素可能导致业绩短期承压，但公司全产业链优势和技术储备为其提供可持续发展空间。总体而言，公司业绩虽有波动，但基本面稳定，股权投资机会存在。