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能源化工周报—橡胶（2026年6月18日）

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的能源化工周报，主要围绕天然橡胶（NR）和合成橡胶（RU）的市场动态进行分析，涵盖基本面、供需情况、库存变化以及价差走势等多个方面，旨在为投资者提供参考信息。

基本面要点

产量

• 全球天然橡胶：2026年1-4月累计产量为385万吨，同比减少1.7%。
• 主要国家产量：
  • 泰国：120万吨，同比减少0.9%。
  • 印尼：58.9万吨，同比减少3.4%。
  • 越南：21.4万吨，同比减少2.3%。
  • 非洲：同比减少1.4%。
• 国内合成橡胶：2026年1-4月产量为299万吨，同比增加2.1%；2025年同期为295万吨，同比增加11%。
• 丁二烯橡胶：2026年1-5月产量为61.7万吨，同比减少3%；2025年同期为63.5万吨，同比增加27%。

进口

• 天胶与合成胶：2026年1-5月进口量为334万吨，同比减少3.8%；2025年同期为347.6万吨，同比增加23.6%。

需求

• 汽车产量：2026年1-5月累计同比减少4.6%，而2025年同期为增加12.7%。
• 重卡销量：2026年1-5月同比增加22%，而2025年同期为增加2.1%。
• 轮胎外胎产量：2026年1-4月同比增加1.2%，2025年同期为增加3.7%。
• 橡胶轮胎出口：2026年1-4月同比增加5.8%，2025年同期为增加6.2%。
• 汽车轮胎出口：2026年1-4月同比增加4.8%，2025年同期为增加5.6%。

库存

• 全乳胶：交易所库存15.9万吨，仓单15.1万吨。
• 标胶：交易所库存2.8万吨，仓单2.7万吨。
• 丁二烯橡胶：交易所库存7710吨，厂库6250吨。

价差

• 现货老全乳胶：17850元/吨。
• 人民币混合胶：17300元/吨。
• 主力合约2609期现价差：485元/吨。
• NR主力合约：15475元/吨，折美金2271美元/吨，完税后17095元/吨。
• 顺丁现货：13200元/吨，基差290元/吨。

主要观点

供应端

• 供应即将进入旺季，主要产区如泰国、印尼、越南等产量均出现下降，但整体趋势为逐步恢复。
• 天胶产量下降，但合成橡胶产量有所增长，显示国内生产端的稳定性。

需求端

• 汽车产量同比下滑，显示下游需求偏弱。
• 重卡销量有所回升，可能带动部分橡胶需求。
• 轮胎产量和出口增速稳定，但整体仍受到汽车产量下滑的拖累。

价差分析

• 价差整体偏弱，显示市场对未来价格走势的预期较为谨慎。

关键信息总结

供应情况

• 全球天然橡胶产量在2026年1-4月同比减少1.7%，主要受泰国、印尼、越南产量下降影响。
• 东南亚地区产量同比减少2%，显示供应端存在一定的不确定性。
• 丁二烯橡胶产量同比减少3%，但进口量有所波动，需关注市场供需变化。

需求情况

• 汽车产量持续下滑，对橡胶需求形成压力。
• 重卡销量同比增加22%，成为需求增长的重要因素。
• 轮胎产量和出口增速相对稳定，但受制于汽车产量，整体需求偏弱。

库存情况

• 全乳胶库存和仓单维持在较高水平，显示市场供应充足。
• 顺丁橡胶库存和仓单有所波动，显示市场供需关系较为紧张。

价差走势

• 价差整体偏弱，显示市场对未来价格走势的预期较为悲观。
• 顺丁橡胶现货价格与基差显示市场存在一定的套利机会。

结论

整体来看，橡胶市场面临供应逐渐恢复与需求偏弱的双重压力，价格预计震荡偏弱。投资者应关注天气对供应的影响，以及重卡销量对需求的拉动作用，同时注意价差变化带来的套利机会。