> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的油粕市场日报，主要分析了豆粕、豆油、棕榈油及菜油的市场走势，并结合USDA作物生长报告、出口检验数据以及印尼B50政策预期，对油脂市场进行了综合研判。报告指出，当前油脂市场在政策预期和供需变化的双重影响下，呈现出震荡上行的趋势。 --- ## 主要观点 ### 1. 豆粕市场分析 - **价格走势**：豆粕主力合约在4月21日收盘时窄幅震荡，区间为2964至2982点。 - **技术指标**：上方压力位关注20日均线附近的2980点，下方支撑位关注60日均线附近的2940点。 - **成交量与持仓**：当日成交量为954,037手，持仓量增加69,237手，涨幅为0.74%。 - **市场背景**：国内榨利明显下降，下方支撑较强，短期市场仍以震荡调整为主。 ### 2. 油脂市场分析 - **豆油**：主力合约延续上涨趋势，区间为8442至8597点，技术压力位为8690点，支撑位为8480点。当日成交量为367,351手，持仓量增加37,326手，涨幅为1.9%。 - **棕榈油**：主力合约延续上涨，区间为9434至9794点，技术压力位为9870点，支撑位为9500点。当日成交量为866,656手，持仓量增加45,184手，涨幅为3.33%。 - **菜油**：主力合约延续上涨，区间为9470至9630点，技术压力位为9640点，支撑位为9410点。当日成交量为187,726手，增仓9,094手，涨幅为1.50%。 ### 3. USDA数据解读 - **美国大豆种植率**：截至4月19日当周，美国大豆种植率为12%，高于前一周的6%和五年均值的5%。 - **美国玉米种植率与出苗率**：玉米种植率为11%，与去年同期持平；出苗率为4%，高于去年同期的2%和五年均值的2%。 - **出口检验数据**：美国大豆出口检验量为74.8678万吨，其中对中国大陆的出口检验量为44.6146万吨，占比59.59%。本作物年度累计出口检验量为3217.1954万吨，低于上一年度同期的4270.6516万吨。 ### 4. 巴西大豆收获进度 - **巴西收获情况**：截至4月16日，2025/26年度巴西大豆收获进度为92%，较一周前的87%有所提升，但仍有少量库存未售，供应端仍偏宽松。 ### 5. 印尼B50政策预期 - **政策动态**：印尼能源部宣布将从7月1日起停止进口柴油，以推动B50（含50%棕榈油生物柴油）政策落地。 - **市场影响**：该政策预期增强，使得油脂和原油板块短期“脱敏”，即市场对价格波动的敏感度降低。 - **消费预期**：生物燃料政策预期持续加强，推动油脂消费预期走强，对中期市场形成支撑。 --- ## 关键信息 - **豆粕**：短期震荡，支撑位2940，压力位2980。 - **豆油**：延续上涨，支撑位8480，压力位8690。 - **棕榈油**：上涨趋势明显，支撑位9500，压力位9870。 - **菜油**：震荡上行，支撑位9410，压力位9640。 - **印尼B50政策**：从7月1日起禁止柴油进口，短期提振油脂市场预期。 - **印尼棕榈油出口**：2月出口量增长17%，库存量为202万吨。 - **马来西亚棕榈油产量**：4月1-20日产量环比增加31.13%，单产和出油率均有所提升。 --- ## 市场展望 - **短期**：油脂市场受B50政策预期影响，短期“脱敏”，但需关注中东谈判进展。 - **中期**：市场整体偏震荡上行，政策与基本面共同支撑。 - **风险提示**：投资有风险，入市需谨慎。本报告仅供参考，不构成投资建议。 --- ## 报告发布机构 - **冠通期货股份有限公司**：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。 - 报告内容仅用于参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。 - 未经冠通期货书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ```