【PitchBook】美国顶级私募股权支持的IPO候选人和前景-2024

总结报告

核心要点

美国私募股权(PE)投资者正处于关键转折点，此前经历了交易繁荣与衰退周期。2024年并购(M&A)出现反弹，市值和IPO资本筹集水平显著回升。IPO活动预计将在2025年进一步增长，前提是公共市场保持强劲。融资条件改善，包括信贷利差收窄和较低基准利率，增强了IPO吸引力。尽管退出渠道受限，但PE股东受益于流动性改善和公众可见度提升。

历史M&A与IPO关系: M&A和IPO市场具有共生关系，IPO通常作为先导指标。历史数据显示，两者周期相互强化，IPO更易受经济波动影响，但M&A周期更持久。过去20年中，M&A活动未持续下降超过两年，IPO则表现出更强的波动性，但平均年值稳定。

公共退出理由: PE公司寻求公开上市以拓宽退出路径，因为大型并购受限，且公共上市提供流动性、资本访问和增长机会。其优势包括债务融资便利性、股票作为收购货币、员工激励提升等，但溢价已显著降低。

预期PE支持的IPO

PitchBook分析识别出50家美国PE支持公司，预计将在未来一年进行IPO。这些公司具备规模符合公众市场、近期SEC注册声明或退出准备。19家公司已提交S-1文件，11家基于持股期、员工规模和增长潜力待IPO。

2024年完成的PE支持IPO

2024年美国主要交易所IPO活动复苏，市值筹集总计305亿美元，较2023年增长显著。代表性案例包括Ardent Health、OneStream Software等，共筹集60亿美元资金。平均股价涨幅达48.8%，表明市场强劲。

结论

预计未来四季度IPO活动将显著增加，推动PE生态系统，为有限合伙人(LP)带来更好资本回报。驱动因素包括M&A市场强劲、公共市场稳定和技术吸收。但潜在风险包括经济衰退或地缘政治紧张。