20260208-太平洋-山东高速-600350.SH-山东高速_引入新股东皖高_26年2月完成股权过户_4页_617kb

山东高速（600350）总结

核心内容

山东高速（600350）近期完成了一项重要的股权交易，控股股东山东高速集团通过非公开协议转让方式，以8.92元/股的价格向皖通高速转让所持公司7%的股份，共计338,419,957股，交易金额约为30.19亿元。此次交易已于2026年2月3日完成股份过户登记，山东高速集团持股比例由70.57%降至63.57%，皖通高速则成为第三大股东，持股比例为7%，并有权提名或推荐1名董事。

主要观点

• 交易背景：本次股权转让是双方在传统路网互通、运营提质、科技应用等领域深化合作的一部分，旨在推动更多实质协同。
• 公司基本面：山东高速前三季度归母净利润达26.19亿元，同比增长4.11%；扣非归母净利润同比增长5.83%。公司近5年股利支付率平均约为65%，经营业绩稳健，利润持续增长，具备较强的分红能力。
• 投资价值：分析师认为此次交易有助于公司后续资本运作的灵活性，为上下游整合及提升核心竞争力奠定基础，有利于增强市场化运作活力。因此，继续维持“增持”评级。
• 盈利预测：根据预测，公司未来几年的净利润将保持增长趋势，2026年预计归母净利润为34.02亿元，同比增长约6.06%。同时，ROE、ROA、ROIC等指标显示公司盈利能力逐步提升。
• 财务指标：公司资产规模持续增长，负债率相对稳定，货币资金和长期股权投资等项目呈现增长趋势，显示公司具备一定的资金储备和投资能力。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通股：48.35亿股
• 总市值/流通市值：492.16亿元
• 12个月内最高/最低价：11.57元/8.47元
• 昨收盘价：10.18元

股权变动

• 交易时间：2026年2月5日完成交割，2月3日完成过户
• 交易价格：8.92元/股
• 交易金额：30.19亿元
• 持股比例变化：山东高速集团由70.57%降至63.57%，皖通高速由0%增至7%

财务预测（单位：亿元）

财务结构（单位：亿元）

风险提示

• 宏观经济与政策风险：可能影响行业整体表现及公司盈利能力。
• 路网效应及分流风险：高速公路运营可能受交通流量变化影响。
• 项目拓展风险：新项目的推进可能面临资金、政策或市场不确定性。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计行业回报高于沪深300指数5%以上
• 中性：预计行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 看淡：预计行业回报低于沪深300指数5%以下

公司评级

• 买入：预计个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：预计个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：预计个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

其他信息

• 分析师：程志峰
• 联系方式：电话 010-88321701，邮箱 chengzf@tpyzq.com
• 登记编号：S1190513090001
• 机构地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉渠道：电话 95397，邮箱 kefu@tpyzq.com

数据来源

• 携宁
• 太平洋证券股份有限公司

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