> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报—2026年1月16日 大越期货投资咨询部 祝森林 从业资：F3023048 投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759 # 沪镍 每日观点 1、基本面：外盘回调之后反弹，继续保持高位运行。短期现货货源偏紧。产业链上，镍矿价格小幅上涨，矿山看涨意愿强。镍铁价格大幅上涨，成本线上升。不锈钢库存回落。精炼镍库存持续高位，过剩格局不变。新能源汽车产销数据良好，但总体镍需求提振有限。偏空 2、基差：现货150050，基差3300，偏多 3、库存：LME库存285282，+624，上交所仓单41972，+1700，偏空 4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多 5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多 6、结论：沪镍2602：短线波动较大，日内交易。 # 不锈钢 每日观点 1、基本面：现货不锈钢价格上涨，短期镍矿价格稳中有升，海运费小幅回落，矿山挺价意愿强劲，镍铁价格继续反弹，成本线上升，不锈钢库存下降。中性偏强 2、基差：不锈钢平均价格14875，基差460，偏多 3、库存：期货仓单：46058，-413，中性 4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多 5、结论：不锈钢2603：震荡偏强运行，空头暂等待。 上一交易日上海现货-沪镍基差（3300） # 镍、不锈钢价格基本概览 <table><tr><td>期货</td><td colspan="2">1-15</td><td colspan="2">1-14</td><td>涨跌</td><td>无锡交易中心</td><td>1-15</td><td>1-14</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>沪镍主力</td><td colspan="2">146750</td><td colspan="2">140940</td><td>5810</td><td>镍指数</td><td>145450</td><td>148650</td><td>-3200</td></tr><tr><td>伦镍电</td><td colspan="2">18590</td><td colspan="2">18785</td><td>-195</td><td>冷卷指数</td><td>13723</td><td>13714</td><td>9</td></tr><tr><td>不锈钢主力</td><td colspan="2">14415</td><td colspan="2">13925</td><td>490</td><td colspan="4">注:无锡盘收盘晚上11点45分</td></tr><tr><td>现货</td><td>1-15</td><td colspan="2">1-14</td><td>涨跌</td><td>升贴水</td><td>现货</td><td>1-15</td><td>1-14</td><td>涨跌</td></tr><tr><td>SMM1#电解镍</td><td>150050</td><td colspan="2">146450</td><td>3600</td><td></td><td>冷卷304*2B(无锡)</td><td>14850</td><td>14550</td><td>300</td></tr><tr><td>1#金川镍</td><td>153900</td><td colspan="2">150550</td><td>3350</td><td>升8000</td><td>冷卷304*2B(佛山)</td><td>14900</td><td>14500</td><td>400</td></tr><tr><td>1#进口镍</td><td>146500</td><td colspan="2">142400</td><td>4100</td><td>升600</td><td>冷卷304*2B(杭州)</td><td>14850</td><td>14500</td><td>350</td></tr><tr><td>镍豆</td><td>148350</td><td colspan="2">144250</td><td>4100</td><td>-</td><td>冷卷304*2B(上海)</td><td>14900</td><td>14600</td><td>300</td></tr></table> # 镍仓单、库存 截止到1月9日，上期所镍库存为46650吨，期中期货库存38856，分别增加1106吨和增加1190吨。 <table><tr><td>期货库存</td><td>1-15</td><td>1-14</td><td>增减</td></tr><tr><td>伦镍</td><td>285282</td><td>284658</td><td>624</td></tr><tr><td>沪镍（仓单）</td><td>41972</td><td>40272</td><td>1700</td></tr><tr><td>总库存</td><td>327254</td><td>324930</td><td>2324</td></tr></table> <table><tr><td>时间</td><td>仓单库 存(吨)</td><td>现货库 存(吨)</td><td>保税区库 存(吨)</td><td>总库存 (吨)</td></tr><tr><td>2026-1-9</td><td>38856</td><td>17561</td><td>4170</td><td>60587</td></tr><tr><td>增减</td><td>1190</td><td>1916</td><td>200</td><td>3306</td></tr></table> 1月9日无锡库存为55.42万吨，佛山库存26.38万吨，全国库存94.83万吨，环比下降2.91万吨，其中300系库存60.86万吨，环比下降1.47万吨。 <table><tr><td>期货库存</td><td>1-15</td><td>1-14</td><td>增减</td></tr><tr><td>不锈钢仓单</td><td>46058</td><td>46471</td><td>-413</td></tr></table> # 镍矿、镍铁价格 <table><tr><td>镍矿</td><td>品味</td><td>1-15</td><td>1-14</td><td>涨跌</td><td>单位</td></tr><tr><td>红土镍矿CIF</td><td>Ni1.5%</td><td>55</td><td>55</td><td>0</td><td>美元/湿吨</td></tr><tr><td>红土镍矿CIF</td><td>Ni0.9%</td><td>29</td><td>29</td><td>0</td><td>美元/湿吨</td></tr><tr><td>海运费菲律宾-连云港</td><td></td><td>7.5</td><td>8.5</td><td>-1</td><td>美元/吨</td></tr><tr><td>海运费菲律宾-天津港</td><td></td><td>8.5</td><td>9.5</td><td>-1</td><td>美元/吨</td></tr></table> <table><tr><td>品种</td><td>品味</td><td>1-15</td><td>1-14</td><td>涨跌</td><td>单位</td></tr><tr><td>高镍</td><td>8-12</td><td>1007.53</td><td>977.97</td><td>29.56</td><td>元/镍点</td></tr><tr><td>低镍</td><td>2以下</td><td>3400</td><td>3350</td><td>50</td><td>元/吨</td></tr></table> # 不锈钢生产成本 <table><tr><td>传统成本</td><td>废钢生产成本</td><td>低镍+纯镍成本</td></tr><tr><td>13732</td><td>13955</td><td>18535</td></tr></table> # 进口价折算147683元/吨 # 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 - 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 - 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 # THANKS! 地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话： 400-600-7111 E-mail: dyqh@dyqh.info