> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业投资评级总结 ## 核心内容 2026年3月5日至3月6日期间，化工行业整体表现相对平稳，基础化工行业指数收于5182.25点，较上周下跌0.56%，但跑赢沪深300指数0.51%。行业内部呈现分化趋势，部分子行业如煤化工、无机盐等涨幅显著，而膜材料、涤纶、改性塑料等则跌幅较大。 ## 主要观点 - **行业表现**：本周化工板块指数小幅下跌，但整体表现优于大盘，反映出市场对部分子行业具备一定信心。 - **子行业表现**： - **领涨行业**：煤化工、无机盐、其他化学原料、氮肥、食品及饲料添加剂行业涨幅居前，分别达到15.17%、9.21%、6.35%、5.53%、4.72%。 - **领跌行业**：膜材料、涤纶、改性塑料行业跌幅较大，分别为-7.62%、-6.71%、-6.39%。 - **市场情绪**：地缘冲突加剧导致国际油价上涨，带动化工产业链价格上行，但部分下游企业因成本压力而谨慎接单。 - **政策导向**：两会期间提出绿色发展和反内卷政策，推动化工行业向低碳、环保方向转型。 - **投资建议**：行业评级为“强于大市”，表明整体看好化工行业的发展前景。 ## 关键信息 ### 行业基本面 - **收盘点位**：5117.19 - **52周最高**：5235.06 - **52周最低**：3081.91 ### 个股表现 - **涨幅前十个股**：金牛化工、凌玮科技、金瑞矿业、通源石油、洲际油气、英科再生、宏柏新材、潜能恒信、安迪苏、宝丰能源。 - **跌幅前十个股**：汇隆新材、德美化工、广康生化、东材科技、元利科技、瑞华泰、凯盛新材、同益中、万朗磁塑、福莱新材。 ### 化工产品价格 - **涨幅前十产品**：顺酐（山东）、新加坡柴油、液氯（华东）、新加坡燃料油（高硫180cst）、二氯甲烷（华东）、新加坡汽油、丙烯酸（华东）、ABS（华东）、二乙二醇DEG（上海石化）、双酚A（华东）。 - **跌幅前十产品**：工业级碳酸锂（四川99.0%）、电池级碳酸锂（四川99.5%）、六氟磷酸锂、纯MDI（万华挂牌价）、三元圆柱2.6Ah、锰酸锂、纯吡啶（华东）、溴素99.7%、电石（华东）、维生素VB7生物素（2%）。 ### 重点子行业分析 #### 涤纶长丝 - **价格走势**：市场价格大幅上涨，POY、FDY、DTY分别上涨228.33元/吨、207.50元/吨、215.83元/吨。 - **开工率**：本周行业开工率约为82.59%，较上周上升。 - **库存**：POY库存在15-18天，FDY在21-24天，DTY在23-26天，整体库存较上周下降。 - **成本与利润**：聚合成本上涨274.59元/吨，POY平均毛利下降46.26元/吨，FDY下降67.09元/吨，DTY下降12.50元/吨。 #### 轮胎 - **开工率**：全钢胎开工率65.38%，半钢胎74.53%，环比均有上升。 - **原材料价格**：丁苯橡胶、顺丁橡胶价格均有上涨，炭黑价格上调。 - **航运运价**：泰国至欧洲、美西、美东主要港口40英尺集装箱运价分别为2300/3800/2750美元。 - **出口情况**：东南亚子公司出口量同比和环比均下降，反映出市场波动和需求疲软。 #### 制冷剂 - **R22**：市场横盘整理，价格缺乏明显驱动，短期内延续横盘走势。 - **R134a**：市场延续景气，但需求端疲软，价格温和上涨。 - **R125**：价格温和上行，主要因配额政策收紧及企业自用为主。 - **R32**：温和推涨，等待消化，后期有望开启上行通道。 #### MDI - **价格走势**：聚合MDI价格探涨，原料纯苯、苯胺价格上涨，带动MDI价格上涨。 - **供应情况**：国内MDI工厂样本月产量26.2万吨，开工率96%，样本周产量6.53万吨。 - **需求情况**：家用电冰箱产量同比增加，带动MDI需求。 #### 纯碱 - **价格走势**：期货价格上涨，现货价格稳中偏好运行。 - **开工率**：本周开工率83.34%，较上周下降1.26%。 - **库存**：预计库存总量158.69万吨，供应量仍处高位。 #### 化肥 - **尿素**：价格稳中向上，受春耕需求和国际尿素价格影响。 - **磷矿石**：价格震荡上行，北方供应偏紧。 - **磷酸一铵**：市场稳中探涨，成本端压力增大，但需求逐步恢复。 - **磷酸二铵**：价格小幅上涨，受硫磺价格上涨影响。 - **钾肥**：价格涨跌互现，东北地区价格有所回落。 ## 风险提示 - 原材料价格大幅波动 - 产能建设进度不及预期 - 贸易摩擦加剧 - 宏观经济增长不及预期 ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入（预期个股涨幅20%以上）、增持（预期个股涨幅10%-20%）、中性（预期个股涨幅-10%至10%）、回避（预期个股涨幅-10%以下）。 - **行业评级**：强于大市（预期行业涨幅10%以上）、中性（预期行业涨幅-10%至10%）、弱于大市（预期行业涨幅-10%以下）。 - **可转债评级**：推荐（预期涨幅10%以上）、谨慎推荐（预期涨幅5%-10%）、中性（预期涨幅-5%至5%）、回避（预期涨幅-5%以下）。 ## 分析师信息 - **刘海荣**：SAC登记编号S1340525120006，Email: liuhairong@cnpsec.com - **费晨洪**：SAC登记编号S1340525120003，Email: feichenhong@cnpsec.com - **李家豪**：SAC登记编号S1340525120005，Email: lijiahao@cnpsec.com - **刘隆基**：SAC登记编号S1340525120002，Email: liulongji@cnpsec.com - **李金凤**：SAC登记编号S1340525120004，Email: lijinfeng@cnpsec.com ## 中邮证券研究所信息 - **地址**： - 北京：北京市东城区前门街道珠市口东大街17号 - 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼 - 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦三楼 - **邮箱**：yanjiusuo@cnpsec.com - **邮编**： - 北京：100050 - 深圳：518048 - 上海：200000