> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青日报总结：震荡上行 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的沥青市场分析，发布日期为2026年8月27日。报告围绕沥青的**供应端、需求端、库存变化及期现行情**展开，指出当前沥青市场处于**震荡上行**趋势，但整体仍面临**供应收缩与需求疲软**的双重压力。 --- ## 主要观点 ### 1. 供应端持续收缩 - **山东胜星、河南丰利**等主要炼厂**停产沥青**，导致**开工率环比回落0.7个百分点至23.5%**，较去年同期低8.2个百分点，仍为**近年同期最低水平**。 - **9月国内沥青地方炼厂排产**为87.9万吨，环比增加0.9万吨，增幅1%，但**同比下降67.9万吨，降幅达43.6%**，显示供应端仍处于**收缩状态**。 - **本周山东胜星继续停产**，**华东主营炼厂降量**，预计沥青开工率**小幅减少**，**炼厂外放资源收紧**。 ### 2. 需求端表现分化 - **沥青下游行业开工率多数上涨**，其中**道路沥青开工率环比上涨1.5个百分点至26.5%**，但**整体仍低于往年同期水平**。 - **华东地区生产稳定，船发节奏加快**，带动**全国出货量环比回升0.6%**，但**出货量仍处于近年偏低水平**。 - **华南地区受台风强降雨影响**，需求端有所抑制。 ### 3. 库存维持低位 - **沥青厂库库存率**截至8月21日当周**环比减少0.8个百分点至15.4%**，仍处于**近年来同期最低位**。 - **库存压力较小**，对价格形成一定支撑。 ### 4. 期现行情分析 - **沥青期货2610合约**今日**上涨0.78%至4541元/吨**，**最低价4496元/吨，最高价4597元/吨**。 - **持仓量减少15553手至270548手**，显示市场参与者情绪趋于谨慎。 - **山东地区现货价格继续上涨**，**09合约基差下跌至-8元/吨**，处于**中性水平**。 ### 5. 宏观与地缘因素影响 - **固定资产投资数据**整体偏弱，**2026年1-7月全国公路建设投资同比-9.67%**，**道路运输业投资同比-7.5%**，**基础设施建设投资同比-4.08%**，显示**基建需求疲软**。 - **美伊地缘局势**有所降温，**原油价格下跌**，导致**沥青成本支撑减弱**，但**霍尔木兹海峡仍未开放**，中东局势仍不明朗，**沥青强现实弱预期**。 - **关注后续美伊谈判进展**，**风险控制**仍是当前市场操作的关键。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - 山东胜星、河南丰利停产，开工率回落至23.5%。 - 9月地方炼厂排产87.9万吨，环比+1%，同比-43.6%。 - 山东胜星继续停产，华东主营炼厂降量，预计开工率小幅减少。 ### 需求端 - 道路沥青开工率回升至26.5%，但整体仍偏低。 - 华东出货量增加，全国出货量环比+0.6%。 - 华南受台风影响，需求承压。 ### 库存情况 - 沥青厂库库存率降至15.4%，为近年来同期最低水平。 - 库存压力小，对价格形成支撑。 ### 期现行情 - 沥青期货2610合约上涨0.78%，收于4541元/吨。 - 09合约基差为-8元/吨，处于中性水平。 - 持仓量减少15553手至270548手。 ### 宏观与地缘因素 - 固定资产投资数据偏弱，基建需求不振。 - 美伊谈判进展积极，但霍尔木兹海峡未开放，中东局势仍不明朗。 - 原油价格下跌，沥青成本支撑减弱，但市场预期偏弱。 --- ## 结论与建议 当前沥青市场**震荡上行**，但**基本面偏弱**，**供应收缩与需求疲软**并存。建议投资者**关注后续美伊谈判进展**，**控制风险**，**谨慎参与**。同时，**库存维持低位**，对价格有一定支撑，但**整体市场仍需等待需求回暖信号**。