> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、核心内容 文档主要围绕2026年8月11日至17日期间全球及美国原油、成品油市场数据以及地缘政治动态进行分析。包括： - 各类原油价格（如WTI、BRENT、DUBAI）及成品油（如RBOB、NYMEXHO）价格变化； - 原油与成品油之间的价差及裂解利润； - 美国及全球原油库存变化； - 地缘政治新闻，如美国与伊朗的外交关系、霍尔木兹海峡局势、伊朗扣押阿联酋油轮等； - 市场分析与展望，涉及油价走势、炼厂利润、原料采购风险等。 ## 二、主要观点 ### 1. 原油价格与价差 - **WTI与BRENT价差**：在8月11日至14日期间，WTI价格高于BRENT，价差在5.05至5.34美元之间，整体呈上升趋势。 - **DUBAI与BRENT价差**：DUBAI价格高于BRENT，价差在10.88至10.56美元之间，波动较大。 - **RBOB与BRENT价差**：RBOB价格略高于BRENT，价差在3.14至3.18美元之间，整体变化较小。 - **SC与BRT价差**：SC（上海原油）价格与BRT（布伦特）价差未明确，但SC价格在563.80至574.70之间，整体上升。 - **HO（取暖油）与BRT价差**：HO价格高于BRT，价差在4.25至4.44美元之间，整体上升。 ### 2. 原油库存变化 - **美国原油出口**：8月7日当周，美国原油出口减少62.7万桶/日至305.8万桶/日。 - **美国原油产量**：8月7日当周，美国原油产量增加0.1万桶至1380.5万桶/日。 - **美国商业原油库存**：8月7日当周，美国商业原油库存增加1742.3万桶至4.24亿桶，增幅4.28%。 - **美国战略石油储备（SPR）库存**：8月7日当周，SPR库存减少611.5万桶至2.987亿桶，降幅2.01%。 - **美国原油产品供应量**：四周平均供应量为2072.0万桶/日，较去年同期减少2.07%。 - **美国成品油库存**：成品油去库，ARA与新加坡成品油累库，国内汽柴油库存也有所增加。 ### 3. 地缘政治动态 - **特朗普与伊朗关系**：特朗普称美国不寻求延长与伊朗的谅解备忘录，并称伊朗不会接受“必要的”协议内容。他提出霍尔木兹海峡为美国领土，但伊朗称此为“幻觉”。 - **霍尔木兹海峡局势**：伊朗扣押阿联酋油轮，要求船只使用指定航线，地缘风险加剧。 - **美国对伊朗的经济打击**：特朗普宣布对伊朗实施严厉经济打击，地缘局势升级。 - **地区国家态度**：地区国家对美国的外交政策不满，认为其无法有效与伊朗达成协议，倾向于通过双边谈判解决问题。 ### 4. 市场展望 - **油价走势**：近期油价高位震荡，地缘局势紧张导致市场不确定性增加，短期和谈基础薄弱，油价可能易涨难跌。 - **原料采购风险**：中东霍尔木兹、曼德海峡出口持续恶化，10月到岸原料面临风险，亚洲炼厂在谅解备忘录期间采购原料，但近期开工提升。 - **炼厂利润**：全球炼厂利润回落，亚洲炼厂在谅解备忘录期间采购原料，但中东出口受限。 ## 三、关键信息 ### 1. 原油价格数据 | 日期 | WTI | BRENT | DUBAI | diff FOB dated brent | BRENT 1-2月差 | WTI-BRENT | DUBAI EFS | NYMEX RBOB | RBOB-WTI | NYMEXHO | HO CRK | |------------|-------|-------|--------|----------------------|--------------|-----------|----------|------------|----------|--------|--------| | 2026/08/11 | 83.20 | 75.75 | 85.90 | 3.33 | 2.29 | 5.05 | 10.88 | 3.14 | 39.62 | 4.25 | 91.68 | | 2026/08/12 | 83.27 | 75.87 | 86.30 | - | 2.16 | 5.08 | 10.56 | 3.15 | 39.80 | 4.30 | 93.82 | | 2026/08/13 | 81.25 | 75.32 | 87.01 | 2.75 | 1.85 | 5.15 | 9.46 | 3.13 | 40.35 | 4.25 | 93.48 | | 2026/08/14 | 82.40 | 75.74 | 86.11 | 2.66 | 1.95 | 5.34 | 10.17 | 3.18 | 40.90 | 4.28 | 93.84 | | 2026/08/17 | - | 77.16 | 90.49 | - | 1.84 | 5.17 | 9.55 | 3.27 | - | 4.44 | 97.06 | ### 2. 成品油与原油价差 | 日期 | SC | OMAN | SC-BRT | SC-WTI | 国内汽油 | 国内汽流-BRT | 国内柴油 | 国内柴油-BRT | |------------|-------|-------|--------|--------|----------|--------------|----------|--------------| | 2026/08/11 | 563.80| 86.31 | - | - | 8630 | - | 7431 | - | | 2026/08/12 | 556.10| 85.16 | - | - | 8720 | - | 7406 | - | | 2026/08/13 | 557.50| 84.06 | - | - | 8650 | - | 7352 | - | | 2026/08/14 | 562.60| 85.37 | - | - | 8600 | - | 7326 | - | | 2026/08/17 | 574.70| 88.02 | - | - | 8700 | - | 7426 | - | ### 3. 石脑油与燃料油价格 | 日期 | 日本石脑油CFR | 日本石脑油-BRT | 新加坡燃料油380CST贴水 | 新加坡380-BRT | 上期所FU主力合约 | 上期所U主力合约 | 上期所BU主力合约 | |------------|----------------|----------------|--------------------------|----------------|------------------|------------------|------------------| | 2026/08/11 | 805.02 | 0.68 | 26.5 | -4.11 | 3736 | 4868.00 | 4308 | | 2026/08/12 | 781.33 | -1.37 | 27.33 | -4.15 | 3760 | 4706.00 | 4314 | | 2026/08/13 | 761.32 | -1.83 | 28.0 | -2.64 | 3788 | 4655.00 | 4329 | | 2026/08/14 | 776.96 | -0.49 | 27.35 | -1.58 | 3862 | 4778.00 | 4344 | | 2026/08/17 | 808.42 | -0.09 | 28.5 | 0.02 | 3928 | 4797.00 | 4372 | ## 四、免责声明 - 所有数据来源于公开资料或合法授权渠道； - 分析及建议仅供参考，不构成投资建议； - 不对信息来源的准确性或完整性负责； - 对因系统故障、不可抗力等因素导致的信息中断、延迟、错误等不承担责任； - 未经许可，不得转载、复制或传递文档内容。 ## 五、市场分析 - **短期风险**：地缘政治紧张、霍尔木兹海峡局势、伊朗与美国关系恶化，均可能对油价产生上行压力。 - **长期趋势**：美国原油库存增加、出口减少，可能对油价形成支撑，但需关注中东出口情况及全球炼厂开工率变化。 - **原料采购风险**：中东出口持续恶化，10月到岸原料面临风险，亚洲炼厂采购意愿较强，但需关注其他地区货源情况。 ## 六、图表说明 - **DTD BFO基差季节性**：BFO（布伦特原油）基差呈现季节性波动。 - **布伦特价格与月差**：布伦特原油价格与月差数据展示价格走势及季节性变化。 - **西北欧与地中海炼油毛利**：炼油毛利数据反映炼厂盈利能力。 - **PADD3炼油毛利**：美国炼油毛利数据波动，显示市场供需变化。 - **新加坡裂解利润**：新加坡燃料油裂解利润季节性波动。 - **SC原油地区间价差**：SC原油价格与其他地区原油价差变化。 - **HO-BRT裂解价差季节性**：取暖油与布伦特价差呈现季节性变化。 - **汽油-取暖油价差季节性**：汽油与取暖油价差季节性波动。 - **美国天然气库存季节性**：美国天然气库存季节性变化，反映市场供需。 - **丙烷/原油比价**：丙烷价格与原油价格比值变化，反映能源市场联动。 ## 七、结论 近期全球原油市场受地缘政治紧张局势影响，油价高位震荡，市场不确定性增加。美国与伊朗关系恶化，霍尔木兹海峡局势加剧，对全球能源供应构成潜在威胁。同时，美国原油库存增加，出口减少，可能对油价形成支撑。地缘风险与市场供需变化共同影响油价走势，短期和谈基础薄弱，油价易涨难跌。需密切关注中东局势及全球炼厂开工率变化，以评估未来市场走势。