20260517-国金证券-黑色金属周报_现实强于预期_钢铁价差连续4周修复_14页_2mb

报告摘要

金属材料组周报总结

核心内容

本周黑色金属市场整体呈现震荡走势，钢材价格在周初偏强后高位回落，成材现货有所转弱，板材表现相对建材更为稳定。煤焦价格整体偏强震荡，铁矿石价格窄幅震荡。市场基本面方面，库存加速去化、焦炭提涨落地及铁水高位运行对钢价形成支撑，但高价成交承压、雨季临近及供给恢复预期限制了价格上行空间。

主要观点

钢材市场：
- 价格：5月15日，唐山迁安普方坯出厂含税价跌至3090元/吨，螺纹钢、热轧板卷、普板均价分别为3490元/吨、3476元/吨、3604元/吨，较上一交易日分别下跌4元/吨、8元/吨、4元/吨。
- 供应：螺纹钢周产量201.40万吨，环比增加4.75万吨；热轧板卷周产量296.86万吨，环比下降3.75万吨。
- 库存：螺纹钢总库存685.94万吨，环比下降41.12万吨；热卷总库存407.24万吨，环比下降10.64万吨。
- 需求：螺纹钢表需242.52万吨，环比增加44.71万吨；热卷表需307.50万吨，环比增加10.41万吨。
- 预计：短期钢价高位震荡偏弱，关注终端成交持续性及钢厂复产节奏。
煤焦市场：
- 焦炭第三轮提涨落地，涨幅50—55元/吨；焦炭主力J2609合约收1826.5元/吨，焦煤主力JM2609合约收1242.5元/吨。
- 供给：独立焦企产能利用率76.06%，焦炭日均产量65.49万吨。
- 需求：247家钢厂焦炭库存687.44万吨，环比增加1.95万吨；日均铁水产量239.33万吨，环比增加0.42万吨。
- 预计：短期煤焦价格高位震荡，第四轮提涨仍需博弈。
铁矿市场：
- 铁矿石主力合约收809.5元/吨，周环比下降5元/吨；青岛港60.8%PB粉矿报价840元/干吨，周环比下降3元/干吨。
- 供给：全球铁矿石发运总量2859.4万吨，环比减少489.3万吨；中国47港到港总量2410.6万吨，环比减少170.0万吨。
- 需求：247家钢厂日均铁水产量239.33万吨，维持高位。
- 库存：全国47港进口矿库存17189.23万吨，环比下降36.53万吨；全国钢厂进口矿库存8776.84万吨，环比增加9.80万吨。
- 预计：短期铁矿石价格维持高位震荡。